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隱含收益率折射封基"含金量" 近一年來大幅降低

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月01日 09:00

王群航

    封閉式基金的市價(jià)與凈值之間存在著一個(gè)差額，如果拿這個(gè)差額除以凈值，得出的結(jié)果就是折價(jià)率；如果拿這個(gè)差額除以市價(jià)，得出的結(jié)果就是隱含收益率。后者可以更為準(zhǔn)確地反映出投資者未來的收益預(yù)期空間。隱含收益率的計(jì)算公式是：隱含收益率＝（凈值－市價(jià)）/市價(jià)×100％。對(duì)于隱含收益率指標(biāo)，我們可以從長(zhǎng)短兩個(gè)方面來觀察。

    上周封基隱含收益率略升

    統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月26日，相對(duì)于前周封基的獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)行情，上周封基的市場(chǎng)表現(xiàn)略顯強(qiáng)勢(shì)，但反映在隱含收益率指標(biāo)方面還是略有升高，造成這種情況的主要原因在于基礎(chǔ)市場(chǎng)行情下跌較多。

    上周，小盤基金的隱含收益率平均上升了0.14個(gè)百分點(diǎn)，大盤基金平均上升了1.93個(gè)百分點(diǎn)。小盤基金的表現(xiàn)狀況基本平穩(wěn)，在大盤基金方面，隨著該項(xiàng)指標(biāo)再次升高，漢興、金鑫、通乾、景宏、普惠這5只基金的該項(xiàng)指標(biāo)又超過了50％，這樣的基金值得重點(diǎn)關(guān)注。另外，瑞福進(jìn)取的折價(jià)率已經(jīng)超過了10％，隱含收益率指標(biāo)為11.24％，隨著這只基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格不斷調(diào)整，其后市的可投資機(jī)會(huì)正在積聚。

    近一年來大幅降低

    觀察封基近一年多來的平均隱含收益率指標(biāo)的變動(dòng)情況，在2006年10月份以前，大盤基金的平均隱含收益率指標(biāo)長(zhǎng)期保持在80％左右；10月份以后，隨著封閉式基金投資價(jià)值被市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)，該項(xiàng)指標(biāo)大幅度降低，并在2006年底降到了30.43％這個(gè)階段性的最低點(diǎn)，投資者在此期間所獲得的平均收益超過了100％。從那之后，該項(xiàng)指標(biāo)便一直難以回升，長(zhǎng)期在40％左右的范圍內(nèi)徘徊。

    就今年以來的該項(xiàng)指標(biāo)的波動(dòng)情況來看，當(dāng)其高于50％的時(shí)候，封基的投資價(jià)值暴露，二級(jí)市場(chǎng)行情就有可能出現(xiàn)；而當(dāng)該項(xiàng)指標(biāo)在30％左右的時(shí)候，市場(chǎng)的交易氣氛會(huì)相對(duì)減弱。另外，就當(dāng)前的市場(chǎng)情況來看，由于兩只創(chuàng)新型封基的加入，對(duì)該項(xiàng)指標(biāo)產(chǎn)生一定的影響，即將該項(xiàng)指標(biāo)拉低約兩個(gè)百分點(diǎn)。

    在小盤基金方面，平均隱含收益率指標(biāo)的波動(dòng)區(qū)間從2006年度主要在20％以上，降為今年以來的主要是20％以下，并有多次進(jìn)入10％以內(nèi)的情況出現(xiàn)。在具體基金方面，隨著到期日期的臨近，相關(guān)基金的該項(xiàng)指標(biāo)會(huì)自動(dòng)“封口”。

來源：證券時(shí)報(bào)

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