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猛減倉(cāng)! 再暴違規(guī)! 15只基金公布三季報(bào) 持倉(cāng)曝光

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月24日 08:12

     深市15只基金三季報(bào):部分基金經(jīng)理對(duì)后市謹(jǐn)慎

    今日深市共有15只基金公布今年第三季度報(bào)告。從實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)率來(lái)看，LOF基金明顯要優(yōu)于封閉式基金。此外，一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，銀行存款和清算備付金占基金總資產(chǎn)的比重明顯上升，最高的達(dá)到21.86%。這顯示了部分基金經(jīng)理對(duì)后市已經(jīng)趨于謹(jǐn)慎。不過(guò)基金經(jīng)理們同時(shí)認(rèn)為從動(dòng)態(tài)來(lái)看中國(guó)資本市場(chǎng)仍有吸引力。

    4家LOF基金公布的三季報(bào)顯示，廣發(fā)小盤(pán)實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)率51.70%，位居榜首；其銀行存款及結(jié)算備付金占到基金總資產(chǎn)的21.86%，同時(shí)位居第一。大成創(chuàng)新以42.46%的凈值增長(zhǎng)率位居次席，同時(shí)其銀行存款和清算備付金合計(jì)也占比13.48%。

    今日同時(shí)公布三季報(bào)的11家封閉式基金中，基金久嘉實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)率46.21%，位居榜首，其銀行存款及結(jié)算備付金占到基金總資產(chǎn)的10.32%，同樣排名前列�；鸾鹗⒁�37.93%的凈值增長(zhǎng)率緊隨其后。排名墊底的是基金同益，其實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)率27.98%。

    綜合已披露的季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，謹(jǐn)慎樂(lè)觀代表了大部分基金的心聲。大成創(chuàng)新成長(zhǎng)混合型證券投資基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性過(guò)度上漲與累積風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增強(qiáng)的格局并未改變。

    綜合基金對(duì)后市的判斷，主要有兩種觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為，三季度末的市場(chǎng)總體估值水平已經(jīng)不能判定為偏低，但整體上市、資產(chǎn)注入等資產(chǎn)證券化運(yùn)作將優(yōu)化中國(guó)上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，市值考核、股權(quán)激勵(lì)、兩稅合并等內(nèi)外部動(dòng)力將驅(qū)動(dòng)上市公司釋放業(yè)績(jī)并超預(yù)期增長(zhǎng)，實(shí)質(zhì)降低特定個(gè)股相對(duì)較高的動(dòng)態(tài)估值水平。通過(guò)眾多藍(lán)籌公司自身盈利快速增長(zhǎng)內(nèi)生式降低估值水平和潛在藍(lán)籌公司資產(chǎn)外延式降低估值水平，從動(dòng)態(tài)考察來(lái)看中國(guó)資本市場(chǎng)仍有吸引力。

    這種觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)永遠(yuǎn)單邊上行是不正常的，總是會(huì)有休整的時(shí)候。市場(chǎng)的容量確實(shí)在雙向擴(kuò)大，資金供給量在增加，在可以預(yù)計(jì)的將來(lái)優(yōu)質(zhì)股票供給量也在增加，新增的資金量也會(huì)找到合理的去處，所以市場(chǎng)一定會(huì)找到自身的平衡，市場(chǎng)更期待優(yōu)質(zhì)股票的供給能盡快增長(zhǎng)以滿(mǎn)足日益增長(zhǎng)的需求。

    另一種觀點(diǎn)是，目前對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期已完全無(wú)法把握，只能對(duì)市場(chǎng)和管理層的主要?jiǎng)幼骷右躁P(guān)注。堅(jiān)實(shí)可持續(xù)的成長(zhǎng)性才是投資者化解目前這驚人的高估值的唯一保障，但目前的市場(chǎng)行為讓人更為緊張：上市公司大小股東們的高位減持加瘋狂圈錢(qián)行為讓人不寒而栗，當(dāng)前市場(chǎng)瘋狂的既得利益者顯然不是持續(xù)涌進(jìn)的投資者。目前必須關(guān)注市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)力量的平衡性，現(xiàn)在可見(jiàn)的是超買(mǎi)力量已開(kāi)始弱化，在向板塊傾斜，市場(chǎng)整體購(gòu)買(mǎi)力在下降。

    目前的市場(chǎng)已無(wú)法用正常的思維加以評(píng)估，基本上就看資金流向，屬于機(jī)構(gòu)博弈為主的格局，機(jī)構(gòu)的大資金偏好決定了大類(lèi)資產(chǎn)的走勢(shì)，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)未來(lái)的預(yù)期短時(shí)間難以有理性的變化，同時(shí)單邊牛市格局吸引了大量資金，已完全打亂了正常估值模式。目前市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)在于流動(dòng)性，很多股票(包括大市值股票，如中國(guó)船舶等)已不具備流動(dòng)性，對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)的波動(dòng)性也暗含著被扭曲放大的趨勢(shì)，在此情況下對(duì)組合的波動(dòng)性要求難以控制，因而為防止市場(chǎng)波動(dòng)性帶來(lái)的異常壓力，對(duì)于沒(méi)有流動(dòng)性的個(gè)股將制定針對(duì)性策略：愈漲愈賣(mài)，降低這類(lèi)股票的集中度。

    季報(bào)同時(shí)顯示，基金十大重倉(cāng)股雖有分化，但仍集中在鋼鐵、金融、能源、制造業(yè)和消費(fèi)類(lèi)股票。

    這些基金后市看好設(shè)備、金融、鋼鐵、有色、汽車(chē)、地產(chǎn)、煤炭、醫(yī)藥等行業(yè)，影響力最大的投資主題集中在人民幣資產(chǎn)持續(xù)升值(土地和股權(quán)升值)、股東資產(chǎn)加速證券化、國(guó)家自主創(chuàng)新政策催生世界級(jí)制造企業(yè)、(礦產(chǎn)與煤炭)資源與公共產(chǎn)品價(jià)格提升、內(nèi)外動(dòng)力驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)釋放、奧運(yùn)和3G等題材刺激現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展。（證券日?qǐng)?bào)）

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