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純債基金收益難敵強股性債基

2007年08月01日 13:52

    二季度債券型基金

    規(guī)模凈流入155億份

    據(jù)WIND資訊統(tǒng)計顯示，今年二季度，可比的債券型基金凈申購接近78億份，比一季度末增加了46.7%。如果加上工銀瑞信增強收益等二季度新發(fā)的債券型基金，今年二季度，債券型基金規(guī)模凈流入達155億份，較一季度末接近翻番。而從單只基金的平均規(guī)模來看，已由一季度末的9.85億元上升到12.03億元，凈申購率為22.17%，高于一季度的14.60%。

    持股比例差異懸殊

    業(yè)績差距高達10倍

    與股票基金相比，投資者普遍對債券型基金還不夠熟悉。仔細看看，債券型基金之間的業(yè)績差距其實十分懸殊。

    根據(jù)銀河證券的統(tǒng)計，截至7月30日，今年以來，18只可比的債券型基金平均凈值增長率為14.46%。其中，南方寶元債券的凈值增長率高達40.19%，銀河銀聯(lián)收益、長盛債券、富國天利增長債券、嘉實理財通債券這4只債券型基金的凈值增長率也在20%~29%之間，同時卻有7只債券型基金的凈值增長率在10%以下，國泰金龍債券、鵬華普天債券等5只債券型基金的凈值增長率只有4%左右。業(yè)績最好的債券基金與最差者的業(yè)績差距約10倍。

    之所以出現(xiàn)如此大的差距，不同債券型基金對股票、債券等大類資產(chǎn)配置的區(qū)別是最重要的原因之一。一般來說，債券型基金債券投資占總資產(chǎn)凈值的比例至少為80%。但其實，目前市面上的債券型基金，只有一部分是將絕大部分資產(chǎn)投資于債券的純債基金，而不少債券型基金則是以債券投資為主，輔助以持有一定比例的股票，甚或是權(quán)證。

    避險同時求收益

    可選股性較強品種

    因此，投資者在挑選債券基金時，應(yīng)先了解其實際參與股票、權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等與股市相關(guān)的投資品種的投資比例，這將直接影響所投資基金的收益和風險水平。

    股性較強的債券型基金的業(yè)績表現(xiàn)會強于純債券型基金。有一定風險承受能力、想要在控制風險的前提下同時得享股市收益的投資者，可選擇股票投資力度較大的債券基金品種。如上述凈值增長率超過20％的5只基金都非純債基金，而是持有一定比例股票的債券基金。

    根據(jù)今年二季度的數(shù)據(jù)，南方寶元債券股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例達22.82%，權(quán)證占1.34%。銀河銀聯(lián)收益、長盛債券股票投資比例也分別達16.17%和10.91%。

    而凈值增長率在5%以下的債券型基金則多為純債券型基金。如國泰金龍債券二季度末93.93%的資產(chǎn)為債券資產(chǎn)，其余部分資產(chǎn)則多為銀行存款等。

    規(guī)避股市風險

    純債基金更保險

    想通過持有債券基金完全規(guī)避股市投資風險的投資者，則應(yīng)配置債性較純的純債券型基金。目前，市面上現(xiàn)有的債券型基金中，華夏債券基金、普天債券基金、招商基金等為債券投資比例非常大的純債基金。

    而對于中信穩(wěn)定雙利、嘉實債券基金等適當參與新股申購的純債券型基金產(chǎn)品，想要攻守兼?zhèn)涞耐顿Y者可予以關(guān)注。此類基金今年來的凈值增長率普遍在10％～20％之間。

    5月底以來，股市開始調(diào)整，此前只關(guān)注股票基金的投資者開始逐漸青睞風險較低的債券型基金。近期，不少債券基金持續(xù)出現(xiàn)凈申購。

    需要提醒投資者的是，并非所有債券型基金都能規(guī)避股市的風險。從收益來看，純債基金難敵股性較強的債券基金，想要在控制風險的前提下享受股市收益的投資者，應(yīng)重點投資股性較強的債券基金，想完全規(guī)避股市風險的投資者卻應(yīng)選擇純債基金。（吳倩）

    提醒：勿忘利率風險

    需要提醒投資者的是，即使所買的債基不投股票，投資債券基金也有虧損的風險，當利率上行時，債券價格就會下跌，在此情況下，債券基金可能會出現(xiàn)負回報。

    因此，投資者在選擇債券基金前，還應(yīng)考慮到在目前的升息環(huán)境下，債券基金所面臨的利率風險。

    想要盡量規(guī)避利率風險，投資者在選擇債券基金時，可留意債券基金的"組合久期"，即其持有的所有債券的平均剩余期限。

    通常，組合的久期越長，基金份額凈值就對利率越敏感，凈值波動也就越大。假若某只債券基金的組合久期是5年，那么如果利率下降1個百分點，則基金的資產(chǎn)凈值約增加5個百分點；反之，基金的資產(chǎn)凈值要遭受5個百分點的損失。

    因此，擔心利率風險的投資者可規(guī)避組合久期較長的債券基金，有基金經(jīng)理表示，隨著加息、特別國債等問題的逐漸明朗化，債市下半年可能迎來新的機會。

    名詞解釋

    什么是債券型基金？

    債券型基金是一種以債券為投資對象的基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進行組合投資。風險高于貨幣市場基金，低于股票基金。利息收入是債券基金的主要收益來源。適合渴望獲得比存銀行或購買國債更高的收益，但風險承受能力又較低的穩(wěn)健型投資者。

來源：廣州日報

數(shù)據(jù)載入中...

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