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基金資產(chǎn)凈值突破萬億元大關(guān) 債券基金成避風(fēng)港

2007年04月29日 07:16

管小峰　尹武

    剛剛公布的基金一季報(bào)顯示，基金資產(chǎn)凈值首次突破萬億元大關(guān)，其中股票基金借大盤牛氣延續(xù)受捧之勢(shì)。而就在近日，憑借出色股票投資業(yè)績(jī)?cè)凇暗谒膶弥袊饦I(yè)金牛獎(jiǎng)評(píng)選”中捧得“2006年度新秀獎(jiǎng)”的工銀瑞信基金公司，卻出乎意料地推出債券型基金。記者就市場(chǎng)關(guān)注的問題采訪了工銀瑞信增強(qiáng)收益基金擬任基金經(jīng)理杜海濤。

    記者：股市進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期牛市的運(yùn)行區(qū)間已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)，為何在此階段推出債券型基金？

    杜海濤：在3700這個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)行債券基金，一方面是完善產(chǎn)品線，另一方面我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，投資者對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益產(chǎn)品是有需求的。這一點(diǎn)從今年的基金一季報(bào)中也能看出，債券型基金份額實(shí)現(xiàn)了59.01%的增長(zhǎng)，說明越來越多的投資者在親身體會(huì)股市劇烈震蕩帶來的心驚肉跳后，開始重新審視自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，債券基金以其低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的特點(diǎn)將會(huì)被越來越多的理性投資者接受，市場(chǎng)的需求很大。

    記者：如何看待目前債券基金現(xiàn)狀？

    杜海濤：我國的債券類基金經(jīng)歷了4年多的發(fā)展，債券基金歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為穩(wěn)健，充分體現(xiàn)出低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的特征。債券基金股市避風(fēng)港的作用在2005年得到充分體現(xiàn)，2005年由于股市出現(xiàn)單邊下跌行情，股票型基金的平均年凈值增長(zhǎng)率只有3.5%，債券型基金卻獲得了8.89%的平均收益。不過，長(zhǎng)期以來，國內(nèi)債券型基金的發(fā)展嚴(yán)重滯后，截至2006年底，債券基金規(guī)模只占全部開放式基金資產(chǎn)凈值的2.11%，遠(yuǎn)低于美國近15%、香港地區(qū)約25%、臺(tái)灣地區(qū)近73%的水平。作為主流投資品種的債券基金的冷遇，表明了投資者在合理資產(chǎn)配置方面還不夠成熟。

    記者：加息的預(yù)期會(huì)不會(huì)影響基金的操作？

    杜海濤：從短期來看，利率的提升會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有債券市場(chǎng)價(jià)格的下降，但從中長(zhǎng)期來看，債券收益率是水漲船高、逐步提升的，這種提升對(duì)于新發(fā)行的債券型基金尤為有利。對(duì)于市場(chǎng)上的加息預(yù)期，也做好了充分的應(yīng)對(duì)措施。首先，會(huì)充分利用可打新股的安排，在一級(jí)市場(chǎng)上獲取更大的收益；其次，在建倉期間，會(huì)率先進(jìn)入短期債，在市場(chǎng)時(shí)機(jī)成熟的時(shí)候，再買入中長(zhǎng)期債券。而且，此次新發(fā)的工銀瑞信強(qiáng)債基金建倉期為3個(gè)月，給操作上帶來很大的方便。

    記者：今年打新股的收益前景如何？

    杜海濤：2006年6月19日國內(nèi)A股市場(chǎng)恢復(fù)新股發(fā)行以來，先后發(fā)行了中國銀行、工商銀行、中國平安等大盤股票，為一級(jí)市場(chǎng)新股申購?fù)顿Y帶來較高的穩(wěn)定收益投資機(jī)會(huì)。根據(jù)我們對(duì)去年6月以來新股發(fā)行收益率統(tǒng)計(jì)，50億規(guī)模的年化收益率可達(dá)8%以上。2007年大盤股的供給依然會(huì)充沛，因此未來一段時(shí)間，打新股仍將增厚基金收益。

    記者：通常認(rèn)為，債券型基金僅適合于中老年投資人的養(yǎng)老金管理，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的中青年投資人是“雞肋”，您怎么看待這種說法？

    杜海濤：債券基金既可以作為“新基民”接觸基金的踏腳板，也可以成為老基民回避波動(dòng)、穩(wěn)健投資的好選擇。而對(duì)中老年人來說，將大量養(yǎng)老金投入股票型基金風(fēng)險(xiǎn)過高，債券型基金是更為適合的選擇。對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模較大的“富人”來說，財(cái)富的大幅增加已經(jīng)不是最重要的，通過債券基金保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增值才是第一位。

    債券型基金具有低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的特征，因此很多人都認(rèn)為，債券型基金僅適合低風(fēng)險(xiǎn)投資者或者是養(yǎng)老金投資。實(shí)際上，對(duì)于任何一個(gè)投資人來說，債券基金都是投資組合中一個(gè)不可缺少的部分，尤其是在目前的牛市行情中，債券基金更是降低組合風(fēng)險(xiǎn)、抵抗市場(chǎng)波動(dòng)的“保護(hù)傘”。

    今年的股市盡管牛蹄不止、屢創(chuàng)新高，但風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸積聚。一季度市場(chǎng)呈現(xiàn)出了高波動(dòng)特征，眾多題材輪番炒作也使基金難以跟上牛市步伐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度74.59%的股票基金和52.17%的混合基金跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，為三年來之最。而在剛剛過去的4月19日，滬指受加息傳聞?dòng)绊懼卮?.52%，110只股票型基金凈值較前日下跌3.67%，45只偏股型基金日凈值平均跌幅為3.71%。而債券型基金平均凈值損失只有0.27%，凸顯出低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)。

    所以說，并不等于風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的高資產(chǎn)人士和年輕人就不需要債券型基金，這部分人更應(yīng)該按照自己不同的投資目標(biāo)和資金情況，對(duì)投資進(jìn)行類別配置。而對(duì)工銀強(qiáng)債基金這類特征鮮明的債券型基金來說，可能在目前短期內(nèi)不如股票型基金那樣受歡迎，但長(zhǎng)期看一定是有市場(chǎng)的。

來源：揚(yáng)子晚報(bào)

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