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基金"出海"邁出了競爭第一步目光瞄準(zhǔn)全球股市

2007年07月30日 07:17

    華夏基金和南方基金日前先后公布了獲得開展境外投資證券管理業(yè)務(wù)資格的消息。這兩家機構(gòu)成為《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》實施后批準(zhǔn)的第一批符合資格開展境外投資管理業(yè)務(wù)的投資管理機構(gòu)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這標(biāo)志著國內(nèi)基金管理公司海外投資將正式啟航，邁出參與全球資本市場競爭的第一步。

    據(jù)了解，基金公司準(zhǔn)備中的QDII產(chǎn)品均把目光對準(zhǔn)了全球股票市場，以股票投資為主注定其收益和風(fēng)險均將高于此前的各類QDII產(chǎn)品，這也將使基金QDII產(chǎn)品的投資魅力得以充分顯現(xiàn)。

    ⊙王文清安仲文

    市場分析人士認(rèn)為， QDII的意義在于使投資者擁有更多的產(chǎn)品和渠道并降低風(fēng)險，可以在國內(nèi)市場波動的情況下獲得更多國際化的收益。對基金公司來講，一方面開拓了基金公司的管理業(yè)務(wù)范圍，同時基金公司通過投資國際市場，不僅能夠積累國際市場的經(jīng)驗，同時有利于國內(nèi)基金公司提升國內(nèi)投資管理能力。而從緩解升值壓力方面來看，基金QDII的推出也是一個不錯的經(jīng)濟手段。

    對于國內(nèi)投資者來說，隨著國內(nèi)證券市場的持續(xù)上漲，A股市場整體估值水平日益走高，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險逐步加大。全球化投資不僅可以有效分散單個市場的投資風(fēng)險，而且有助于提高經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的投資回報水平。因此，在目前的市場環(huán)境下，引入全球化投資工具，不僅有助于國內(nèi)投資者分散國內(nèi)理財風(fēng)險，而且有助于推動國內(nèi)投資者參與國際市場投資，分享全球經(jīng)濟增長的成果，實現(xiàn)財富增值。

    基金管理公司經(jīng)過近十年的發(fā)展和積累，在投資管理能力上有了很大的提升，初步具備了海外投資的實力。本次投資業(yè)務(wù)范圍的擴大，使基金管理公司開始參與海外市場的投資，是國內(nèi)基金公司培養(yǎng)全球化投資管理能力，邁向國際市場的第一步�；鸸芾砉緹o論產(chǎn)品設(shè)計空間、投資管理能力、還是風(fēng)險管理水平都將有很大提升，國內(nèi)基金行業(yè)將迎來業(yè)務(wù)發(fā)展的新局面。

    有關(guān)南方基金QDII首只產(chǎn)品的規(guī)模以及額度限制等問題備受市場關(guān)注。南方基金總經(jīng)理高良玉談及此事時表示，額度是以基金管理公司作為申請的主體，而不是QDII產(chǎn)品本身，因此不存在基金QDII額度上限的問題，"QDII產(chǎn)品發(fā)行的規(guī)模如果超過申請額度的話，是可以追加的，目前外管局對QDII額度持鼓勵態(tài)度，所以無須擔(dān)心額度方面的問題。希望南方基金的首只QDII產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模能夠大一些，最好能超過10億美元"。

    與上述說法相關(guān)的是，此前市場曾一度認(rèn)為QDII從A股分流出一些資金后將直接影響A股市場的發(fā)展，額度越大，影響越大。但南方基金副總經(jīng)理許小松并不同意這種說法，他認(rèn)為A股市場的資金主要還是和投資者的信心、A股市場的表現(xiàn)有關(guān)，"據(jù)中國臺灣的情況來看，臺灣的QDII推出來以后并沒有明顯分離島內(nèi)的資金。"

    定位全球市場有助分散風(fēng)險

    ⊙本報記者王文清

    隨著華夏和南方兩家基金公司首批獲得QDII資格，未來基金QDII產(chǎn)品的雛形逐步浮出水面。與此前銀行的同類產(chǎn)品主要投資海外貨幣市場和結(jié)構(gòu)性票據(jù)及債券市場等低風(fēng)險產(chǎn)品以及股票投資局限在單一市場不同，基金公司準(zhǔn)備中的QDII產(chǎn)品均把目光對準(zhǔn)了全球股票市場，以股票投資為主注定其收益和風(fēng)險均將高于此前的各類QDII產(chǎn)品，這也將使基金QDII產(chǎn)品的投資魅力得以充分顯現(xiàn)。

    據(jù)悉，華夏基金的首只QDII產(chǎn)品將是一只全球股票精選基金，投資范圍將涵蓋美國、歐洲、日本、中國香港以及新興市場等全球市場。而南方基金擬發(fā)的QDII產(chǎn)品將是一只全球精選配置基金，將在全球精選48個國家或地區(qū)，并將其分為發(fā)達(dá)市場和新興市場，以此為基礎(chǔ)進(jìn)行有效配置，但在前期將主要投資于港股、海外市場交易基金及主動管理型基金。

    對于為什么擬發(fā)的基金QDII產(chǎn)品均把目光瞄準(zhǔn)全球市場而不是更為熟悉的中國香港、新加坡等單一市場，業(yè)內(nèi)人士評價，定位全球是非常理性的舉措。由于以香港為代表的亞太市場與A股的關(guān)聯(lián)性太高，僅僅把投資范圍局限在亞太的單一市場其實也就失去了QDII基金跨市場投資分散風(fēng)險的意義。同時部分新興市場的高收益也足以吸引基金經(jīng)理進(jìn)行一定的資產(chǎn)配置。投資全球市場的另外一個重要原因是出于人民幣升值的考慮，除了盯住美元的貨幣之外，人民幣并非對所有的貨幣呈現(xiàn)升值趨勢，人民幣對部分貨幣甚至是貶值的趨勢，投資這些貨幣所屬市場將是回避人民幣升值帶來的匯兌損失的有效手段之一。當(dāng)然，從積累經(jīng)驗和循序漸進(jìn)的角度考慮，香港市場肯定將是今后基金公司海外投資的前哨站和重要市場，但全球市場配置資源將是未來QDII基金的必然選擇。

    另外，QDII基金的基金經(jīng)理投資主動性將更強，由于是在全球不同市場上配置資源，除了留足應(yīng)付日常贖回的頭寸外，基本上可以做到滿倉操作。

    據(jù)悉未來的QDII基金經(jīng)理的股票倉位上將十分靈活，投資選擇余地也較大。當(dāng)然在初始階段QDII基金在投資上對于境外投資顧問的依賴性較大，但這也是一個必須經(jīng)歷的過程，但基金投研人員的參與度將是非常深入，而且決策權(quán)也掌握在基金公司手中。

    ■業(yè)界觀點

    華夏基金總經(jīng)理范勇宏：基金業(yè)面臨新起點

    ⊙王文清

    華夏基金和南方基金日前先后公布了獲得開展境外投資證券管理業(yè)務(wù)資格的消息。華夏基金總經(jīng)理范勇宏接受上海證券報記者采訪時指出，基金公司獲準(zhǔn)開展境外證券市場投資業(yè)務(wù)將掀起我國資產(chǎn)管理機構(gòu)首次真正意義上的海外投資大潮，對于推動我國外匯管理體制改革以及加快金融證券服務(wù)機構(gòu)實施"走出去"戰(zhàn)略意義重大。

    范勇宏認(rèn)為，部分實力雄厚的優(yōu)秀基金公司相繼獲準(zhǔn)在境外證券市場開展投資業(yè)務(wù)是一個值得關(guān)注的標(biāo)志性事件。由于本次基金公司開展QDII業(yè)務(wù)的形式主要是以直接投資境外證券市場不同風(fēng)險層次的產(chǎn)品，而且以直接投資為主，這與此前銀行同類產(chǎn)品提前鎖定收益或投資單一市場，主要投資結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品以及多數(shù)實施投資外包不同，基金公司即將推出的QDII產(chǎn)品投向更為廣泛，其中多數(shù)產(chǎn)品把目標(biāo)鎖定全球股票市場，除了借助境外投資顧問的力量外，每家基金公司都投入充分人力物力參與到境外投資的整個過程，享有完全的主動決策權(quán)力。實際上是全方位的學(xué)習(xí)和參與的過程�；鸸镜暮Ｍ馔顿Y將是中國資產(chǎn)管理機構(gòu)真正意義上的海外證券市場投資的開始。

    "經(jīng)過十年的發(fā)展，中國基金業(yè)取得了非常優(yōu)秀的成績，積累了豐富的國內(nèi)市場投資經(jīng)驗，目前拓寬投資范圍，進(jìn)入國際資本市場，這對于中國基金業(yè)是一個新的起點，是中國金融業(yè)走出去的重要標(biāo)志"。范勇宏說。

    范勇宏表示，作為公募產(chǎn)品的基金QDII產(chǎn)品雖然目前預(yù)計發(fā)行規(guī)�？赡苡邢蓿S著人們對其認(rèn)識程度的提高，未來QDII產(chǎn)品的規(guī)模將有可能發(fā)展得相當(dāng)可觀，這對于實現(xiàn)我國外匯投資多元化，緩解人民幣升值壓力將起到重要的作用。

    范勇宏說，基金公司首次走向海外，將會迎接觀念、人才結(jié)構(gòu)、管理創(chuàng)新等多方面的挑戰(zhàn)，在國際資本市場的平臺上如何重新認(rèn)識自己將日益迫切�；鸸芾砉竞Ｍ馔顿Y管理業(yè)務(wù)的放行，使得具有專業(yè)投資管理經(jīng)驗和投資管理能力的基金公司得以參與全球市場投資，它是以國內(nèi)投資機構(gòu)為主體參與海外投資的一次全新的開始，是我國金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的深刻變革。

來源：上海證券報

數(shù)據(jù)載入中...

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