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    市場關(guān)注的基金公司批量試水QDII也許并非想象中的那么快速推進。目前雖然至少有7家基金公司申報QDII資格，但監(jiān)管部門對基金公司是否具有海外市場自主投資能力的考評，也許將給春心萌動的基金公司樹立一個較高門檻。

 

    重自主投資輕投資外包

    由于監(jiān)管部門對基金公司的海外投資能力的提升寄予了厚望，因此新版基金QDII與銀行同類產(chǎn)品的最大區(qū)別，將在于傾向以我為主的自主投資，而不是銀行QDII所普遍采用的投資外包的形式。

    監(jiān)管部門希望通過先期的QDII實踐，能夠培養(yǎng)一批具有較強的海外市場投資和風控能力的團隊，以期在未來全球化的資產(chǎn)管理平臺上擁有中國資產(chǎn)管理者的一席之地。因此，基金公司除了在產(chǎn)品設(shè)計、風險控制方面要具備條件外，是否形成一個較為成熟的海外市場投資團隊，將成為能否被核準出海的關(guān)鍵。基于上述原因，對自身投資能力提升作用不大、模仿銀行同類產(chǎn)品投資外包模式的基金QDII產(chǎn)品方案，也許不會受到監(jiān)管部門的歡迎。

    人才爭奪戰(zhàn)打響

    目前來看，上月中國證監(jiān)會發(fā)布的《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》中關(guān)于基金公司凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣、經(jīng)營證券投資基金管理業(yè)務(wù)達2年以上、在最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)等門檻，其實對于多數(shù)期望參與ODII盛宴的基金公司并不是難題。不少基金公司反映，該辦法中關(guān)于基金公司ODII投資團隊的要求事實上將成為主要門檻�！掇k法》要求申請QDII資格基金公司要具有5年以上境外證券市場投資管理經(jīng)驗和相關(guān)專業(yè)資質(zhì)的中級以上管理人員不少于1名，具有3年以上境外證券市場投資管理相關(guān)經(jīng)驗的人員不少于3名。由于人才儲備不足，至少4人具有豐富境外證券市場投資經(jīng)驗的門檻，可能將把大多數(shù)基金公司擋在門外。因此，具有外方實力股東的合資基金公司，借助外資股東的支持，可能會率先跨越QDII門檻。

    市場人士預(yù)期，隨著銀行、基金、券商以及保險資金相繼加入QDII大軍，目前對具有境外資本市場投資經(jīng)驗人才的爭奪戰(zhàn)將進一步升級，未來海外人才回流國內(nèi)將很快形成一個新的高潮。

    著眼長遠重在練兵

    如果僅僅著眼于當前市場環(huán)境，基金公司參與QDII的動力也許并不充足。除了對海外市場的陌生外，更重要的是基金QDII產(chǎn)品在收益率方面首先要戰(zhàn)勝人民幣升值的速度，同時A股市場牛市持續(xù)也使得投資人對QDII產(chǎn)品缺乏熱情，基金公司目前在QDII產(chǎn)品上的投入，在短期來看也許有些得不償失。但如果把眼光稍微放長遠一點，基金公司就會察覺到，目前在QDII上投入精力是一個戰(zhàn)略性的舉措。

    一方面隨著A股市場估值的高企和主要城市房價的上漲，逐利資金的安全邊際正在逐步下降，拓寬投資渠道的要求日益迫切，在全球資本市場配置資源的現(xiàn)實意義已經(jīng)凸現(xiàn)。通過QDII分散風險、分享國際投資的高收益將成為趨勢。從目前情況來看，國內(nèi)金融機構(gòu)在全球市場資源配置方面的能力明顯缺乏，自主投資境外資本市場的人才和團隊以及對境外市場的研究與QFII機構(gòu)相比有不少差距。從這個角度來看，也許基金QDII暫時不會喚起投資者的熱情，但對于培養(yǎng)中國金融機構(gòu)在全球市場管理資產(chǎn)能力來說意義重大。因此QDII對于基金公司來說，并不是一個短期內(nèi)獲得收益和吸引眼球的蛋糕，基金QDII任重道遠。