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獎(jiǎng)勤罰懶調(diào)動(dòng)基金經(jīng)理積極性公募基金引獎(jiǎng)懲機(jī)制

2007年07月13日 15:53

張建華

    公募基金是目前普通百姓最適合的投資品，這樣的判斷對(duì)于賺了大錢(qián)的基民是沒(méi)有疑問(wèn)的。但是勤不獎(jiǎng)懶不罰做好做壞一個(gè)樣的舊機(jī)制也讓公募基金廣受質(zhì)疑，并且成為私募基金廣攬人才大力發(fā)展的要因。不過(guò)這種狀況就要打破了，即將發(fā)行的大成優(yōu)選基金將在我國(guó)公募基金中首次引入業(yè)績(jī)報(bào)酬與計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，引起了市場(chǎng)的熱烈反應(yīng)。

    這一制度的根本就是對(duì)基金管理人實(shí)行適當(dāng)激勵(lì)，每年業(yè)績(jī)報(bào)酬提取比率為10%。但基金可提取業(yè)績(jī)報(bào)酬的收益率不得低于6%，且需為基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同期增長(zhǎng)率和同期可比的全部基金資產(chǎn)凈值加權(quán)平均凈值增長(zhǎng)率上浮5%二者中的最大值。并且每年提取的業(yè)績(jī)報(bào)酬與當(dāng)年提取的基金管理費(fèi)總和不得超過(guò)期初基金資產(chǎn)凈值平均值的5%。

    作為正向激勵(lì)的對(duì)等，大成優(yōu)選又規(guī)定，基金管理人單獨(dú)設(shè)立專門(mén)的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶，從已提取的上一月基金管理費(fèi)中計(jì)提10%作為業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，每月劃入業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶，用于彌補(bǔ)基金虧損。在設(shè)計(jì)者看來(lái)，通過(guò)這種巧妙的激勵(lì)與約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了基金業(yè)績(jī)(投資者利益)與管理人報(bào)酬的結(jié)合，有利于調(diào)動(dòng)管理人積極性。

    在國(guó)外，基金管理人可以提取業(yè)績(jī)報(bào)酬。美國(guó)投資顧問(wèn)法允許基金管理人可以收取支點(diǎn)傭金。支點(diǎn)傭金是指以一個(gè)特定期間基金管理人收取的平均費(fèi)用為基礎(chǔ)，將客戶資產(chǎn)投資的業(yè)績(jī)與一個(gè)恰當(dāng)?shù)臉I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)做對(duì)比，看業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的差異，然后按照比例增加或減少傭金，這類似于我們所謂的業(yè)績(jī)報(bào)酬。近來(lái)國(guó)內(nèi)有些券商集合理財(cái)產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品已引入“業(yè)績(jī)報(bào)酬”概念。如2005年?yáng)|方證券推出的“東方紅1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”就引入了業(yè)績(jī)報(bào)酬，該計(jì)劃不收管理費(fèi)，而是在年收益率超過(guò)2.25%時(shí)管理人收取業(yè)績(jī)報(bào)酬。

來(lái)源：北京晚報(bào)

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