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中期業(yè)績浪勢大浪急基金能分幾杯羹推結(jié)構調(diào)整

2007年07月16日 09:43

周宏

    進入7月中旬，上市公司中報逐漸進入披露高潮。而今年的上市公司中報，因為上半年市場的峰回路轉(zhuǎn)，以及基金業(yè)績的沉浮變化，而格外引人關注。國泰基金在最新策略報告中表示，上市公司中期和三季度的盈利增長情況是決定下半年市場走勢的主要因素，如果中期盈利增速很高的話，就有可能對市場形成向上的推力。

    那么基金能如去年年末那樣，踩對業(yè)績浪的節(jié)奏嗎？上市公司的業(yè)績能如一些基金預期的達到很高水平，并進而讓市場估值水平降低嗎？本期報道為您解讀。

    業(yè)績浪勢大浪急

    今年業(yè)績浪可用“勢大”和“浪急”來形容。

    “勢大”指的是，數(shù)量多。根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計，目前已經(jīng)有670家上市公司發(fā)布業(yè)績快報，其中有三分之二(434家上市公司)發(fā)布業(yè)績預增、扭虧、盈利增長等“喜報”。證監(jiān)會規(guī)定的23個一級、二級行業(yè)全部有上市公司發(fā)布預增公告，形勢可謂喜人。

    “浪急”則指的是，上市公司業(yè)績增長的勢頭之猛，業(yè)績增長幅度之大令人驚訝。就如一些基金所說，上市公司全面進入“盈利釋放期”。

    截至上周五，400余家盈利和扭虧公司中，業(yè)績增長超過10倍的有18家，其中，最高的三家公司：航天通信、舒卡股份、深鴻基，預增比例達到3607%—2576%。

    另外，業(yè)績同比增長達到500%以上的上市公司有50家，業(yè)績同比增長達到200%以上的有106家，100%以上的有215家。超過330家公司的業(yè)績增長超過50%。說本輪業(yè)績浪“勢大浪急”似乎并不為過。

    基金分得“一杯羹”

    那么基金有沒有從中分享到“勝利果實”呢。答案是，基金確實從中分享到了“一杯羹”。而這個結(jié)果應該值得基金持有人感到高興。

    從目前看，基金成功分享到勝利果實的主要是，其長期重倉持有的大盤藍籌股以及金融、金屬非金屬、機械等行業(yè)。

    根據(jù)基金一季度的投資組合和最新公布的相關數(shù)據(jù)顯示，基金目前持有倉位最重、投資規(guī)模最大的行業(yè)主要是，金融、保險業(yè)；金屬、非金屬；機械、設備、儀表三大行業(yè)，上述行業(yè)都是今年預增比例較高的行業(yè)。

    其中，基金上半年下重注但斬獲很少的金融保險業(yè)，更是開出“大紅包”，行業(yè)景氣大幅度提升。目前已經(jīng)有6家公司和2家以上相關公司爆出中報業(yè)績大比例增長。增長幅度均在50%以上。至于在機械行業(yè)、在有色股較多的金屬非金屬等行業(yè)，基金也踏對節(jié)奏，上半年的高比例持有，在中報中成功看到了大量的業(yè)績預增公告。

    另一方面，一些行業(yè)的表現(xiàn)恐怕是低于基金年初預期的。比如，今年以來基金重倉但同樣斬獲不大的食品飲料業(yè)，就最終被證明為上半年業(yè)績增長令人“失望”。盡管今年該行業(yè)也有11家公司預增，但全部為二線的中小公司。市場寄予希望最大的一線酒類股，迄今沒有一家發(fā)布大比例增長的預報。揭示了食品飲料股上半年相對落后的原因。

    值得注意的是，雖然一些ST股、題材股同樣在中期推出高比例預增，但基金似乎并未參與過多，如果基金中報也驗證這個消息的話，那將表明基金的投資理念和投資紀律相比上一輪牛市大為提升。

    未來續(xù)推結(jié)構調(diào)整

    對于機構投資者來說，動態(tài)的業(yè)績永遠比靜態(tài)的業(yè)績重要，而未來也遠遠比過去來得重要。在不斷盤點過去的投資得失之后，基金對于下半年上市公司的業(yè)績走向依然值得關注。

    從目前來看，基金在金融服務、食品飲料、以及有色等三個行業(yè)的前景觀點最為一致。支持基金看好這些行業(yè)的主要理由是，業(yè)績持續(xù)增長，居民收入不斷增長的消費需求。

    另外，在房地產(chǎn)業(yè)方面，盡管部分公司對于可能的政策調(diào)控有所保留，但是，多數(shù)基金因其業(yè)績高速增長而青眼相加之。

    其三，在機械設備、采掘業(yè)、交通運輸(尤其是航運、航空)、酒店等行業(yè)，多數(shù)基金保持了樂觀或者謹慎樂觀的態(tài)度。

    而對于石油化工、通信設備、煤炭、鋼鐵等行業(yè)，基金間的分歧則明顯較大，按照過去的歷史經(jīng)驗，這些行業(yè)將是“黑馬”和“黑洞”并存的行業(yè)。

來源：上海證券報

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