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去年不斷遭受凈贖回 貨幣基金被新股撞了一下腰

打印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年04月04日 08:30
    2006年全年貨幣基金不斷遭受凈贖回,特別是A股市場重新啟動新股發(fā)行使其流動性壓力加大,致使貨幣基金頻繁出現(xiàn)正回購比例超標(biāo)的違規(guī)情況。本報對基金2006年年報統(tǒng)計顯示,在40只貨幣基金中,有23只貨幣基金披露了合計155次正回購比例超標(biāo),平均每兩天就出現(xiàn)一次貨幣基金正回購比例超標(biāo)。

    據(jù)悉,貨幣基金正回購比例限制是證監(jiān)會在2005年3月份為了規(guī)范貨幣基金投資行為和流動性風(fēng)險而設(shè)定的,債券正回購的資金余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的20%。通常在大額贖回的情況下,貨幣基金才會被動出現(xiàn)正回購比例超標(biāo)現(xiàn)象。

    IPO重新啟動無疑是去年貨幣基金遭受大規(guī)模持續(xù)凈贖回的重要原因,貨幣基金正回購超標(biāo)的時間也證明了這一點。本報統(tǒng)計顯示,104次貨幣基金正回購超標(biāo)發(fā)生在去年5月到7月,接近總數(shù)的七成。一些貨幣基金經(jīng)理在年報中表明,A股市場重新啟動新股發(fā)行,特別是中國銀行等融資規(guī)模較大的上市公司發(fā)行A股對市場流動性造成很大沖擊。

    去年8月份以后,受到央行加息影響,央行票據(jù)等貨幣市場債券收益率實際漲幅低于存款利率增加幅度,因此導(dǎo)致不少貨幣市場基金收益率落后于其業(yè)績比較基準(zhǔn),貨幣市場基金的平均凈值增長率依然維持在1.9%上下。眾多看好股票行情的投資者紛紛贖回貨幣基金,因此在去年11月再次出現(xiàn)貨幣基金正回購超標(biāo)的小高潮,4只貨幣基金去年11月連續(xù)大額凈贖回導(dǎo)致了貨幣基金多次正回購超標(biāo)。

    此外,一些突發(fā)事件也導(dǎo)致了部分貨幣基金正回購超標(biāo)。上海某基金去年四季度出現(xiàn)35次正回購超標(biāo),該基金經(jīng)理表示,10月中旬公司老總的突發(fā)事件給基金流動性管理造成很大壓力。在監(jiān)管部門、公司股東以及托管銀行的大力支持和全力配合下,基金公司采取積極有效的措施,抓住回購市場利率大幅上升的有利時機,加大減持浮息債力度,有效化解了基金組合的流動性風(fēng)險。12月下旬,基金規(guī)模趨于穩(wěn)定、投資組合更為合理、日常管理平穩(wěn)有序。展望2007年,貨幣基金普遍認為應(yīng)該加強流動性管理,向現(xiàn)金管理工具回歸。嘉實貨幣基金經(jīng)理表示,盡管政策面應(yīng)較2006年相對平靜,但針對仍在高位的固定資產(chǎn)投資和貿(mào)易順差,針對仍需控制的貸款增速等因素,貨幣政策仍有緊縮需求,貨幣市場環(huán)境仍可能繼續(xù)受到考驗;饘蚜鲃有怨芾碇糜谑孜唬_;鹳Y產(chǎn)具備較強的變現(xiàn)能力,在流動性能得到充分保障的前提下,再考慮通過積極的投資操作和對市場走勢的準(zhǔn)確把握來提高基金收益。
 
來源:證券時報
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