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個別基金公司開價僅為業(yè)內(nèi)均價十分之一、甚至不收任何費用
企業(yè)年金委托基金投資管理有加速跡象。但是，由于看好年金市場未來巨大的市場潛力，個別基金公司已開始打起了十分危險的“價格戰(zhàn)”。
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| 企業(yè)年金基金投資管理人概況 張大偉 制圖 |
收費：低費率＋業(yè)績分成
目前基金公司的生存主要依賴公募基金的業(yè)務(wù)，而具有專戶理財性質(zhì)的企業(yè)年金很可能成為基金公司業(yè)務(wù)發(fā)展的新盈利模式。
據(jù)記者了解，從年初企業(yè)年金簽下第一單以來，目前已經(jīng)有20家左右的企業(yè)與基金公司簽訂了投資計劃。截至上周末，在勞動和社會保障部批準的15家企業(yè)年金基金投資管理人中，易方達簽下5單，招商、南方分別簽下4單，富國、博時拿下3單，海富通簽下2單，華夏收入1單。另外還有不少企業(yè)與上述公司有合作意向，正式協(xié)議尚在簽署過程中。
“年金業(yè)務(wù)占到美國資本市場總量的一半，是最大的機構(gòu)客戶。在未來的中國年金市場，一年投資幾千億的局面很快就會出現(xiàn)。在先行企業(yè)有了賺錢效應(yīng)之后，后面的企業(yè)會群起而效仿�！闭猩袒饳C構(gòu)理財部副總冀延松這樣對記者說。
據(jù)記者了解，雖然政策規(guī)定年金管理人收費最高不能超過1.2%，但是從目前簽單的幾家基金公司情況來看，遠遠達不到這個標準。不過業(yè)內(nèi)人士介紹說，基金公司更傾向于收取較低的固定管理費＋業(yè)績分成的模式。
一般來說，目前企業(yè)年金收益率業(yè)績比較標準參照銀行5年期存款利率，在此基礎(chǔ)上增加100個bp，約為4%。在收取固定管理費0.3%之后，業(yè)績超過4%部分可以按照20%的業(yè)績提成獲取分成收入。也就是說，如果企業(yè)年金業(yè)績能達到8%，基金公司的固定管理費收入＋分成也能達到1.2%的上限，這也是目前配置型基金的費率水平。
即便按照未來近百家年金企業(yè)千億的規(guī)模來算，基金公司每年的管理費收入有可能達到10億至12億，這是一塊很大的蛋糕。有了這種新盈利模式，基金公司就可以擺脫目前完全依賴公募基金的局面。
市場驚現(xiàn)“免費合同”
業(yè)內(nèi)人士告訴記者，對于在一定的業(yè)績之上收取業(yè)績分成的方式，對基金公司、年金企業(yè)都是利益最大趨同的模式。“通常來說，如果想獲得更高的收益率就會在投資過程中放大風(fēng)險，這對年金企業(yè)并不好。年金如同社�；�，必須在本金安全的基礎(chǔ)上再考慮增值。”
但是，年金起步初期基金公司的這種“戰(zhàn)略均衡”狀態(tài)已被個別公司打破。據(jù)記者了解，已有個別基金公司開出的價格僅為業(yè)內(nèi)均價的十分之一、甚至以不收任何費用的方式來競爭年金企業(yè)。
“這對年金企業(yè)、行業(yè)的發(fā)展并不是好事�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對記者說，這種辦法是想先用降價吸引客戶，等客戶長期認同之后，慢慢從后面的資產(chǎn)管理彌補前期的成本。他認為，投資管理人是最沒有能力將年金客戶綁住的。
據(jù)記者了解，在基金公司收取的年金管理費中，需要每年計提20%作為風(fēng)險準備金，用于未來可能出現(xiàn)問題的彌補資金，計提至凈資產(chǎn)的10%為止。如果在企業(yè)年金管理之初就“不收費”，那么風(fēng)險準備金計提也無從說起，這對年金企業(yè)是一個大隱患。
這位業(yè)內(nèi)人士還認為，這種“價格戰(zhàn)”甚至“不收費”的后果很嚴重。在免費合同下，基金管理人為了吸引客戶續(xù)簽合同，必定會努力做高收益率，如果當(dāng)年行情不好，基金管理人放大風(fēng)險操作，很容易造成年金損失。與此同時，在畸形的機制下，也會滋生基金管理人豪賭的心態(tài)，對年金企業(yè)及整個行業(yè)發(fā)展有百害無一利。 |
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