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企業(yè)年金管理基金賠錢賺吆喝收益低缺乏吸引力

2006年07月31日 09:38

榮籬

    “上頭熱下面冷，基金熱企業(yè)冷”———基金業(yè)內(nèi)人士這樣形容目前的企業(yè)年金理財(cái)，還有人加了一句：“職工更冷”。

    雖然時(shí)不時(shí)有媒體報(bào)出基金公司與某企業(yè)簽單企業(yè)年金的消息，但記者從一些基金公司了解到的情況卻并不樂(lè)觀。

    基金公司賠錢賺吆喝

    有些基金公司在管企業(yè)年金的時(shí)候甚至不要管理費(fèi)！”有知情人士向記者透露。在年金投資管理中，“現(xiàn)在目標(biāo)企業(yè)本來(lái)就少，優(yōu)質(zhì)企業(yè)就更少”，基金的弱勢(shì)地位可想而知。于是，出現(xiàn)了賠錢賺吆喝的現(xiàn)象。

    有業(yè)內(nèi)人士介紹，目前年金投資管理采取一個(gè)企業(yè)一個(gè)賬戶的辦法，這樣的單位管理成本較公募基金大幅增加。經(jīng)測(cè)算，一個(gè)賬戶的金額要在2000萬(wàn)以上才能使基金公司的費(fèi)用打平，這一測(cè)算的管理費(fèi)率基礎(chǔ)為0.5%。雖然記者對(duì)0.5%的低費(fèi)率感到非常吃驚，但受訪者表示，就是這么低的費(fèi)率還不一定拿得到。另一家基金公司則透露，0.5%的管理費(fèi)率確實(shí)算高的，目前企業(yè)年金投資管理的管理費(fèi)在0.3%-0.5%之間，甚至有基金公司干脆就不收管理費(fèi)。這家公司測(cè)算，公司的企業(yè)年金管理規(guī)模要達(dá)到1.1億元才能保本。

    有基金公司提到了401K，他們希望改變現(xiàn)在一個(gè)企業(yè)一個(gè)賬戶的管理模式，由基金公司提供各類型的基金產(chǎn)品，由企業(yè)員工自行進(jìn)行資產(chǎn)配置。

    收益太低缺乏吸引力

    雖然基金公司已經(jīng)在賠錢賺吆喝，但企業(yè)并不領(lǐng)情，熱情并不高。其主要原因與年金投資收益率太低有關(guān)。

    有基金公司粗略測(cè)算過(guò)，嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)行法規(guī)的規(guī)定，企業(yè)年金投資的年回報(bào)率只有5%。出于安全性的考慮，相關(guān)法規(guī)對(duì)企業(yè)年金的投資范圍進(jìn)行了非常嚴(yán)格的限制。業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，《企業(yè)年金基金管理試行辦法》規(guī)定，企業(yè)年金投資于貨幣市場(chǎng)的比例不低于凈資產(chǎn)的20%，貨幣市場(chǎng)的年收益率相當(dāng)?shù)�，大概只�?%-3%；投資于固定收益品種的比例不高于50%，從長(zhǎng)期來(lái)看固定收益品種的年回報(bào)在5%左右；投資于股票的比例不高于20%，從1992年到現(xiàn)在，中國(guó)股市的年平均回報(bào)在9%左右。幾項(xiàng)投資合計(jì)的投資回報(bào)也就是5%的樣子。這一收益率對(duì)企業(yè)和職工來(lái)說(shuō)都沒(méi)有吸引力，其收益率不足以抵消通脹率，也滿足不了今后養(yǎng)老的需求。

    記者還從一些基金公司了解到，雖然勞動(dòng)保障部規(guī)定的股票投資比例上限為20%，但很多企業(yè)決策人怕承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)再將這一投資比例再壓低。“有些企業(yè)寧可放在那里拿利息，也不愿意擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)投資”，一基金公司人士說(shuō)。曾經(jīng)有業(yè)內(nèi)人士指出“極度厭惡風(fēng)險(xiǎn)正是風(fēng)險(xiǎn)所在”，企業(yè)年金的情況正是如此。

    對(duì)于現(xiàn)行方案，企業(yè)職工的熱情更低。企業(yè)年金也面臨同樣的問(wèn)題，據(jù)一家參保企業(yè)透露，深圳市企業(yè)年金中心給投保人的年回報(bào)為3%，該企業(yè)的職工對(duì)此收益不滿意，寧可企業(yè)發(fā)到自己手中自行投資。

    多家基金公司再次向記者提到了401K計(jì)劃。他們表示，希望企業(yè)年金基金的投資更開(kāi)放一些，向美國(guó)的401K學(xué)習(xí)，將投資決策權(quán)交還給所有人，也就是企業(yè)的職工，而不是由企業(yè)或者國(guó)家來(lái)做決定。這樣，一些年輕人可能就會(huì)選擇較為激進(jìn)的投資品，臨近退休的職工則會(huì)趨于保守，每個(gè)人都可以根據(jù)自己的實(shí)際養(yǎng)老需求進(jìn)行投資選擇。

    稅收優(yōu)惠沒(méi)能體現(xiàn)

    “我們?cè)跔?zhēng)取年金投資管理資格時(shí)，對(duì)稅收提出了一系列的問(wèn)題，也咨詢過(guò)稅務(wù)部門，沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性答復(fù)�！倍愂諉�(wèn)題是從企業(yè)年金基金管理辦法出臺(tái)至今仍懸而未決的問(wèn)題，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，也是養(yǎng)老金投資與積累的關(guān)鍵問(wèn)題。

    據(jù)了解，目前還沒(méi)有全國(guó)統(tǒng)一的企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策。一些試點(diǎn)地區(qū)和單位享受4%的稅收優(yōu)惠。規(guī)定要求，企業(yè)可以提取不超過(guò)職工工資總額4%的資金購(gòu)買企業(yè)年金，并享受稅前列支的稅收優(yōu)惠政策。

    有人士指出“工資總額的4%”這一優(yōu)惠比例相當(dāng)?shù)�，普通老百姓也不可能靠這點(diǎn)積蓄養(yǎng)老。有研究人士認(rèn)為，中國(guó)的稅收優(yōu)惠比例至少應(yīng)該擴(kuò)大到工資總額的6%-10%，而國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家一般規(guī)定15%左右的保險(xiǎn)繳費(fèi)享受稅收優(yōu)惠，例如德國(guó)為10%，美國(guó)為15%，加拿大為18%。(榮籬)

    鏈接

    《企業(yè)年金基金管理試行辦法》第四十七條企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的投資，按市場(chǎng)價(jià)計(jì)算應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

    (一)投資銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券回購(gòu)等流動(dòng)性產(chǎn)品及貨幣市場(chǎng)基金的比例，不低于基金凈資產(chǎn)的20%；

    (二)投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國(guó)債、金融債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的50%。其中，投資國(guó)債的比例不低于基金凈資產(chǎn)的20%；

    (三)投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品及投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、股票基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20%。

來(lái)源：全景網(wǎng)絡(luò)－證券時(shí)報(bào)

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