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銀華基金石松鷹:價(jià)值投資不等于長期投資

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年07月10日 17:16
    銀華基金管理公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)石松鷹認(rèn)為,投資獲利的來源主要有兩個(gè):共贏或者博弈。共贏就是通過所投資企業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L而獲得收益,銀華基金分享企業(yè)由小到大發(fā)展所獲得的成長空間;而博弈是通過市場的波動(dòng)來博取收益。博弈有可能在短期內(nèi)提高收益率,但目前尚找不到穩(wěn)定有效的方法保證長期獲利。

    最近有人對(duì)香港回歸十年來恒生指數(shù)成份股的價(jià)格變動(dòng)作了一個(gè)分析,思捷環(huán)球、利豐、港交所和中海油等一批公司的股價(jià)相比十年前增長10倍以上,最高的超過18倍,而另一些我們也曾經(jīng)耳熟能詳?shù)钠髽I(yè),如新世界發(fā)展、恒基地產(chǎn)等,不但大大跑輸指數(shù),與期初比還下跌20%-50%不等。十年周期的分析再次告訴我們,價(jià)值投資不簡單等同于長期投資,長期投資也不是持股傻等。銀華基金認(rèn)為中國目前走向強(qiáng)國經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)基本確立;市場經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)競爭力顯著提升,盈利繼續(xù)向好;在資產(chǎn)和資產(chǎn)建設(shè)部門,需求將持續(xù)穩(wěn)定增長;在出口部門,部分行業(yè)已經(jīng)擺脫對(duì)單一資源比較優(yōu)勢(shì)的依賴,而出現(xiàn)綜合性的競爭力。長期儲(chǔ)蓄過剩和相對(duì)投資不足造成的資金泛濫將不斷推升資產(chǎn)價(jià)格。從這個(gè)角度看,現(xiàn)時(shí)的中國,至少應(yīng)該是世界投資史上最適宜投資的幾個(gè)階段之一。一般投資者很難選擇跨地區(qū)跨市場投資,不過,對(duì)于我們這一代人來說,能夠趕上這么一個(gè)蓬勃發(fā)展的時(shí)代,已經(jīng)足夠幸運(yùn)了。
 
來源:揚(yáng)子晚報(bào)
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