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投資可轉(zhuǎn)債有竅門

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月20日 15:03

程正軍

    自去年底以來，股市震蕩下行，不少投資者撤離股市。重慶理財(cái)專家建議，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，投資者在理財(cái)產(chǎn)品的配置上可適當(dāng)增加一定比例的可轉(zhuǎn)債，尤其應(yīng)關(guān)注可轉(zhuǎn)債一級市場的投資機(jī)會，同時應(yīng)掌握可轉(zhuǎn)債的一些投資技巧。

    可轉(zhuǎn)債又稱可轉(zhuǎn)換公司債券，即在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券，投資者可以持有債券到期要求公司還本付息。理財(cái)專家說，可轉(zhuǎn)債的價格與標(biāo)的股票價格之間的相關(guān)性非常高，當(dāng)正股價格上漲時，可轉(zhuǎn)債的價格也相應(yīng)上漲，其漲幅可能超過正股的漲幅；在正股價格下跌時，可轉(zhuǎn)債價格也會同步下跌。因此，在股市不斷走強(qiáng)時，投資者買入可轉(zhuǎn)債后，可以在規(guī)定的時間內(nèi)將其轉(zhuǎn)換成股票，享受股票的紅利或?qū)崿F(xiàn)套利；在股市走弱時，投資者一般會持有可轉(zhuǎn)債到期，得到公司支付的本金和利息收益。

    理財(cái)專家提醒，目前可轉(zhuǎn)債二級市場高估較為嚴(yán)重，整體債性較差，股性較強(qiáng)。此外，在當(dāng)前信貸緊縮的情況下，企業(yè)的再融資沖動將增大可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，因此，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注可轉(zhuǎn)債一級市場的投資機(jī)會，并把握住以下投資要點(diǎn)：

    首先，選擇在面值附近購買可轉(zhuǎn)債。國內(nèi)可轉(zhuǎn)債的面值都是100元，投資者購買價格遠(yuǎn)高于100元的可轉(zhuǎn)債，就有可能產(chǎn)生虧損，因?yàn)榇藭r可轉(zhuǎn)債的債性變得很弱，而股性變得很強(qiáng)。

    其次，購買成長性好的可轉(zhuǎn)債。買入面值附近的可轉(zhuǎn)債，只是保證了不會發(fā)生大的虧損，但是，投資者如果要獲得理想的投資收益，還要看公司的成長性。上市公司成長性好，股票就有可能出現(xiàn)長期上升的走勢，可轉(zhuǎn)債也將會隨著股票保持同步上漲。

    最后，購買條款設(shè)計(jì)優(yōu)厚的可轉(zhuǎn)債。比如，不同的可轉(zhuǎn)債，利率有高有低，有的設(shè)計(jì)了利息補(bǔ)償條款，有的利率則隨著存款利率的上調(diào)而調(diào)整，這樣的轉(zhuǎn)債更能夠避免利率風(fēng)險，比固定利率的可轉(zhuǎn)債要好。

來源：新華網(wǎng)

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