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首季數(shù)據(jù)剛出準備金率跟調還要做好兩手準備

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年04月17日 10:58

張明揚

    這可能是最“及時”的一次調控。國家統(tǒng)計局昨天下午2點半剛剛公布一季度經濟數(shù)據(jù)，央行傍晚就迅速出臺了一項從緊措施———4月25日起上調存款準備金率0.5個百分點。此番上調后，存款準備金率以16%再創(chuàng)歷史新高。這也是近年來央行首次在經濟數(shù)據(jù)公布當天出臺調控政策。

    加息可能性逐步降低

    “央行昨天上調存款準備金率，可看作對一季度經濟數(shù)據(jù)的最及時回應。”在花旗大中華區(qū)首席經濟學家黃益平看來，盡管一季度GDP增速從去年全年的11.9%回落至10.6%，但3月8.3%的CPI(消費者價格指數(shù))增速顯示通脹風險仍然高企，此時上調準備金率正昭示了政府堅決從緊的態(tài)度。

    佐證黃益平觀點的是，除上調存款準備金率回收銀行約2000億元的流動性外，央行昨天同時宣布，將于4月17日發(fā)行660億元3年期央票，及420億元3個月期央票，兩項相加，將再度從銀行間市場回收1080億元的流動性。

    從某種意義上來說，市場預料到了央行的出手甚至是上調準備金率，但卻未想到央行與統(tǒng)計局之間的“一唱一和”竟如此無間。

    “繼續(xù)落實從緊的貨幣政策要求，加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長。”央行昨天這樣解釋提高存款準備金率的意圖。

    值得注意的是，上周末央行公布一季度金融數(shù)據(jù)時曾首次宣稱，從緊政策已初見成效。

    黃益平認為，當前加息的可能性正在逐步降低。在貸款額度受到控制的背景下，目前銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時已紛紛在提高利率，“實質上已經通過市場調節(jié)起到了加息的作用”，沒有必要再提高基準利率。

    CPI調控達標壓力大

    “當前價格形勢面臨較大上漲壓力”，“未來經濟發(fā)展存在繼續(xù)回落可能”，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人李曉超昨天在一季度經濟數(shù)據(jù)發(fā)布會上的表態(tài)引起了市場的高度關注。一旦李曉超的兩則“風險提示”一一“落實”，中國經濟將陷入多年未見的尷尬境地———“滯脹”。

    但在大多數(shù)情況下，通脹風險與經濟下滑互相對立，“防通脹”需要繼續(xù)使用緊縮政策，但“防下滑”卻需要放松從緊政策。從這個角度上而言，這兩大政策取向的著重點優(yōu)先之爭正是當前國內經濟界爭論的首要焦點。

    “防止價格持續(xù)上漲，還是當前宏觀調控的首要任務�！崩顣猿Q。

    黃益平昨天的看法與李曉超不謀而合。他指出，就目前來說，通脹風險大于經濟下滑的風險。這一判斷的直接引申含義是，繼續(xù)實行緊縮政策仍然是當務之急。

    在李曉超看來，CPI調控目標想要控制在政府設定的4.8%左右目標內，“面臨很大壓力”。李曉超稱，2007年居民消費價格總水平對2008年全年翹尾影響3.4個百分點，想要達標，新漲價因素就需要控制在1.4個百分點以內。實際上這意味著，后9個月同比上漲不能超過4.2%。

    “影響新漲價的因素還比較多�！崩顣猿瑥娬{。可資佐證的是，盡管3月CPI增速小幅回落至8.3%，但作為CPI領先指標的工業(yè)品出廠價格3月卻上漲8.0%，增速高于2月份的6.6%，連續(xù)第三個月創(chuàng)3年來新高。

    還要做好兩手準備

    “一季度國民經濟朝著宏觀調控預期的方向發(fā)展�！崩顣猿蛱煸谛侣劙l(fā)布會上起初的表態(tài)還顯得十分樂觀。

    然而，李曉超很快就顯露出了對中國經濟目前走向的憂慮。李曉超稱，今年實際上就是價格在上漲，經濟增速在回落，出口在回落，而進口在增加，“這就給我們判斷和分析把握當前經濟形勢帶來了困難。”

    “我們要做好兩手準備，既要防止經濟增速回落過猛、價格持續(xù)上漲，也要防止增速反彈。”李曉超稱，從目前看，未來經濟發(fā)展存在著兩種可能性：一種是經濟增長存在著繼續(xù)回落的可能。這主要是因為外部需求繼續(xù)下滑的可能性在增大，不確定因素也比較多。但李曉超同時指出，經濟增長也存在著掉頭向上的可能性。

    黃益平認為，未來幾個月之后，經濟下滑的風險將逐步壓倒通脹。

    而中國社科院金融研究所貨幣政策研究室主任彭興韻也向早報表示，在國內外環(huán)境不確定性的影響下，防止經濟下滑在下半年可能成為宏觀調控的主題。彭興韻認為，當前已不存在“太強烈的緊縮要求”。

來源：東方早報

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