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中期票據開閘減輕股市擴容壓力首發(fā)規(guī)模392億

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年04月16日 08:28

苗燕

    相關人士稱，有利于減輕股市擴容壓力

    在人民銀行以2008年1號令的形式下發(fā)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》僅兩天，昨天上午，銀行間市場交易商協(xié)會召開第一屆常務理事會第二次會議，審議通過了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具注冊規(guī)則》等三項規(guī)則，及《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據業(yè)務指引》等4項指引。

    同日，首批在交易商協(xié)會注冊發(fā)行中期票據的7家企業(yè)獲得了協(xié)會注冊委員會的通過，協(xié)會完成了對其注冊。據了解，首批注冊額度1190億元人民幣，首期發(fā)行392億元。而交易商協(xié)會相關負責人表示，中期票據的開閘有利于減輕股市擴容壓力。

    中期票據期限為3－5年

    此前，銀行間市場較為常見的債券融資工具主要是短期融資券，由于時間短，因此規(guī)模一直較為有限。而為了進一步平衡企業(yè)直接債務融資、股權融資和信貸融資等主要渠道之間的關系，降低間接融資比例，降低銀行體系的潛在風險，減輕股權融資的壓力，此次交易商協(xié)會推出了期限為3－5年的中期票據。交易商協(xié)會有關負責人介紹說，中期票據是按照計劃分期發(fā)行的一種債務融資工具，將來期限有可能還會延長。

    中期票據實行交易商協(xié)會注冊的市場化管理方式，而交易商協(xié)會也采取了沒有試點、沒有批次、不預設規(guī)模的開放式姿態(tài)，銀行間市場交易商協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長時文朝表示：“只要市場的投資者接受，符合人民銀行的辦法和協(xié)會注冊規(guī)則的要求，符合國家宏觀經濟管理的需要，我們都接受它的注冊”。

    《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據業(yè)務指引》規(guī)定，企業(yè)發(fā)行中期票據應遵守國家相關法律法規(guī)，中期票據待償還余額不得超過企業(yè)凈資產的40%；企業(yè)發(fā)行中期票據所募集的資金應用于企業(yè)生產經營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在中期票據存續(xù)期內變更募集資金用途應提前披露。

    有利于宏觀調控政策的平穩(wěn)推進

    中期票據主要為大型優(yōu)質企業(yè)提供融資渠道，而投資者也以機構投資者為主。這在當前信貸規(guī)模有限、證券市場再融資前景不明朗的情況下，這張簡便、快捷、無擔保的中期票據融資無疑成為了不少大型企業(yè)的首選。而時文朝更公開表示說：“推行中期票據，客觀上確實減輕了股市擴容的壓力�！�

    時文朝指出，中期票據的推出將在一定程度上平衡企業(yè)直接債務融資、股權融資和信貸融資等主要渠道之間的關系，有利于降低間接融資比例，降低銀行體系的潛在風險，減輕股權融資的壓力，有利于資本市場協(xié)調、可持續(xù)發(fā)展。

    此外，鼓勵優(yōu)質企業(yè)利用金融市場進行直接債務融資，還可以有效平衡銀行機構的信貸資源，保證宏觀調控政策平穩(wěn)推進。

    建設銀行金融市場部副總經理谷裕認為，在債券市場，中期票據的確可能對銀行的信貸有部分替代的作用，甚至產生沖擊。因為對這些企業(yè)來說，直接融資的成本要低于銀行貸款。但另一方面，在銀行信貸資源一定的條件下，中期票據的融資方式也有利于使銀行更多地轉為關注中小企業(yè)。此外，銀行也需要轉變經營模式，降低銀行在信貸方面的風險。由于多數(shù)銀行的投行部門成為了企業(yè)在銀行間發(fā)債的首選承銷商，因此，推行中期票據也有利于商業(yè)銀行收入結構的多元化。

    光大銀行投行業(yè)務部總經理劉珺指出，推行中期票據符合貨幣政策的導向�！柏泿耪呤窍Ｍ苓M一步的收縮流動性，使得在流通領域的貨幣緊縮，同時降低在CPI方面的壓力，很多大型央企通過發(fā)行中期票據的方式來調整自己的資金結構，使對貨幣政策促進�！�

    劉珺說，“中期票據的發(fā)行將會使好的企業(yè)向市場要資金，同時使銀行利用現(xiàn)有的信貸規(guī)模來滿足中小企業(yè)貸款需求�！�

    首批注冊企業(yè)名單

    名稱注冊金額

    鐵道部 800億元

    中國電信股份有限公司 200億元

    中化集團 39億元

    中國五礦集團 30億元

    中國核工業(yè)集團 36億元

    中糧集團有限公司 35億元

    中國交通建設股份有限公司 50億元

來源：上海證券報

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