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消化在先二級市場整體企穩(wěn) 債市淡對CPI增速新高

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月12日 07:21

秦媛娜

    8.7%的CPI增速再次將物價推向高點，對于緊縮政策的擔(dān)憂令債券市場難免產(chǎn)生反應(yīng)，但是由于在數(shù)據(jù)公布之前市場已提前進行消化，因此昨日的二級市場整體企穩(wěn)，上證國債指數(shù)微跌0.01%，收報112.45點。雖然高企的CPI數(shù)據(jù)再次引發(fā)市場加息猜測，但是對于年內(nèi)加息頻率，多數(shù)投資者認為將維持在1-2次，對債券市場影響有限。

    物價數(shù)據(jù)對于債券市場所能產(chǎn)生的影響，實際上主要是通過央行是否會根據(jù)物價走勢選擇加息來進行傳導(dǎo)的。但是以目前的宏觀經(jīng)濟形勢來看，盡管物價漲勢不斷沖擊市場緊繃的神經(jīng)，但受制于美聯(lián)儲不斷降息、中美利差倒掛等因素，市場認為今年央行加息的空間正被逐步壓縮。

    而且目前的CPI快速上漲主要根源在于食品價格帶動的結(jié)構(gòu)性因素、今年初低溫雨雪冰凍災(zāi)害和春節(jié)長假等，因此權(quán)衡各方面因素，加息這一工具并不會被“大劑量”使用成為市場的普遍預(yù)測，而且可能出現(xiàn)的1到2次加息將在何時落地仍不確定也是投資者不會在短期內(nèi)做空市場的理由。

    從昨日債券市場的反應(yīng)來看，上證國債指數(shù)仍保持半個多月來的盤整格局。而在銀行間債市，3年期以上的債券受到物價數(shù)據(jù)沖擊最為明顯。中債收益率曲線顯示，3年期固定利率國債收益率昨日上漲了2個基點，10年以上期限的品種也均出現(xiàn)不同程度的利率上行。

    但是由于市場流動性依然寬松，因此資金不斷流向短期品種。昨日銀行間債市現(xiàn)券成交金額共1551.08億元，比前日減少99.79億元，其中占比最大的仍為1年及以內(nèi)的超短期品種，成交749.6億元。

來源：上海證券報

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