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2008年公司債券規(guī)模有望走出熊市超1.1萬億元

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月01日 08:08

商文

    2008年債券市場有望走出熊市，整體資金寬松的格局不會改變。

    申銀萬國證券研究所認為，隨著美元的持續(xù)貶值，人民幣升值速度則可能加快。經(jīng)濟減速和加息周期到頂，再加上人民幣升值速度加快和名義有效匯率的上升將有助于國內(nèi)通貨膨脹壓力的緩解，明年債券市場將有望走出熊市，中長期收益率提前到頂會使得配置型機構(gòu)需求提前釋放。

    在大類機構(gòu)方面，明年信貸增速可能被壓縮，居民儲蓄分流情況也將有所好轉(zhuǎn)，商業(yè)銀行將加大債券配置。保費持續(xù)增長以及股市波動加大后，保險機構(gòu)也將加大配置債券，但從資產(chǎn)和負債的情況分析，壽險機構(gòu)可能隨著長債收益率的見頂，在上半年就開始大量配置債券；而上半年依然具有加息的可能，財險可能在加息落幕后再大量配置債券。

    申銀萬國證券還認為，2008年債券市場整體資金寬松格局不會改變。具體策略上，明年債市仍是波段操作為主：上半年中長期收益率上升空間小于短端，收益率曲線將適度平坦化，配置機構(gòu)可以提前布局積極配置中長債；交易型機構(gòu)則可以采取防御性策略，重點配置短債和浮息債。下半年經(jīng)濟基本面趨于穩(wěn)定，通貨膨脹壓力下降，資金充裕，收益率下降幅度較大，交易型機構(gòu)可以增持中長期債。

    在公司債券市場方面，申銀萬國證券研究所認為，公司債品種推出以來，市場格局正發(fā)生重大的變革，從市場制度建設(shè)、企業(yè)融資模式選擇、監(jiān)管層對直接融資方式推動的3個角度分析，2008年公司債券市場將快速發(fā)展，整體規(guī)模有望超過1.1萬億。

來源：市場報

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