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公司債券即將大躍進(jìn) 上海開(kāi)孵中國(guó)債券交易中心

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月20日 09:25

上海證券交易所希望以固定收益平臺(tái)為基礎(chǔ)，大力振興債券交易市場(chǎng)，謀建全國(guó)債券交易中心。

     上證所正以設(shè)立固定收益平臺(tái)及公司債發(fā)行為契機(jī)，建設(shè)全國(guó)債券交易中心。

    “銀行間債券市場(chǎng)是我們債券交易主要關(guān)注的場(chǎng)所，但是，目前不少國(guó)債也同樣在上證所固定收益平臺(tái)交易，我們不能忽視這一平臺(tái)的定價(jià)作用�！币晃豢偛吭O(shè)在上海的基金公司債券交易員表示。在他看來(lái)，上海證券交易所(簡(jiǎn)稱“上證所”)希望以固定收益平臺(tái)為基礎(chǔ)，大力振興債券交易市場(chǎng)，謀建全國(guó)債券交易中心。

    上海社會(huì)科學(xué)院研究員、上海國(guó)際金融研究中心副理事長(zhǎng)楊建文對(duì)于上海建設(shè)國(guó)際金融中心的債券機(jī)遇有著更加樂(lè)觀的預(yù)期。他表示，目前最有發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展空間的是債券市場(chǎng)，上海有望成為中國(guó)乃至全球規(guī)模最大的債券市場(chǎng)。

    如果量化來(lái)看，按照目前最大的美國(guó)債券市場(chǎng)來(lái)計(jì)算，屆時(shí)，上海將擁有一個(gè)規(guī)模至少超28萬(wàn)億美元的債券市場(chǎng)。

    作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，債券市場(chǎng)一直存在結(jié)構(gòu)性及發(fā)展不足問(wèn)題。

    目前，我國(guó)債券流通市場(chǎng)由三部分組成：滬深證券交易所市場(chǎng)、銀行間交易市場(chǎng)、商業(yè)銀行柜臺(tái)交易市場(chǎng)；前者為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，后兩者為場(chǎng)外市場(chǎng)。與銀行間債券市場(chǎng)形成鮮明對(duì)比的是，交易所的交易量規(guī)模卻很小。截至2006年末，中國(guó)債券市場(chǎng)托管量已達(dá)9.2萬(wàn)億元，其中，絕大部分債券都通過(guò)銀行間市場(chǎng)發(fā)行，在該市場(chǎng)托管的債券達(dá)到96.1%。

    從1997年至今，銀行間市場(chǎng)逐漸發(fā)展成為一個(gè)事實(shí)上的全國(guó)債券場(chǎng)外交易市場(chǎng)。雖然銀行間交易市場(chǎng)為無(wú)形的全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)，不過(guò)其管理部門———全國(guó)同業(yè)拆借中心設(shè)在上海。

    根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年9月末，我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模約為7.1萬(wàn)億元，僅相當(dāng)于2006年中國(guó)GDP總量21萬(wàn)億的33%。其中國(guó)債及金融債券占比超過(guò)了90%，而中央和地方企業(yè)債券僅有3500億元。而在國(guó)外各主要資本市場(chǎng)中，公司債占GDP比重平均值為45.2%，公司債和國(guó)債、市政債也呈三足鼎立之勢(shì)。

    美國(guó)具有全球規(guī)模最大、最成熟的債券市場(chǎng)。根據(jù)美國(guó)證券業(yè)及金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度末，美國(guó)債市的總規(guī)模約達(dá)28.1萬(wàn)億美元，相當(dāng)于2006年美國(guó)全年GDP14.98萬(wàn)億美元的近兩倍。

    中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所王國(guó)剛表示，目前我國(guó)債券市場(chǎng)仍然是由國(guó)家信用主導(dǎo)的市場(chǎng)，市場(chǎng)中的交易品種、投資者、發(fā)行人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都不可避免地帶有較強(qiáng)行政色彩，這使得市場(chǎng)性質(zhì)和運(yùn)行規(guī)律同發(fā)達(dá)國(guó)家的債券市場(chǎng)存在較大差距。

    面對(duì)在債券市場(chǎng)發(fā)展的短腿，上海推進(jìn)國(guó)際金融中心建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會(huì)議上確立的三大突破口，其中一大突破口就是完善以資本市場(chǎng)為核心的多層次金融市場(chǎng)體系，“當(dāng)前重點(diǎn)要加快發(fā)展債券市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)”。

來(lái)源：東方早報(bào)

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