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海通證券:加息預(yù)期增強(qiáng) 債市小幅收低

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月26日 09:19

張崎

    周四交易所國債市場小幅收低，上證國債指數(shù)收盤報109.66點，較上日下挫0.03%；市場成交4.52億元，同比有所減少。

    從市場表現(xiàn)情況看，滬市58家上市國債上漲約占兩成，下跌的超過三成，其余券種持平或沒有交易。跌幅較大的券種多為存續(xù)期較長的品種，如010107、010213、010303、010603等，跌幅普遍超過0.6%，其較大幅度的下挫反映市場對央行加息的預(yù)期增強(qiáng)。漲幅較大的品種多為存續(xù)期較短的一些品種，如010210、010301等。市場近半數(shù)的成交都集中于010210上面，該券將于09年8月到期，目前價格收益率不足3%，低于市場平均水平。

    國家統(tǒng)計局周四發(fā)布9月CPI數(shù)據(jù)，與國家發(fā)改委高官此前披露的6.2%完全一致，雖然比8月份的升幅下降了0.3個百分點；但1-9月份上漲了4.1%，比前8個月提高了0.2個百分點。由于食品價格穩(wěn)中趨降，9月份CPI出現(xiàn)見頂回落趨勢，但前9個月CPI依然高于1年期存款利率，央行仍有加息空間，市場預(yù)期最快將于本周末實施。

    今年以來一年期基準(zhǔn)利率升高了1.35個百分點，對于債市來說打擊很大，但由于流動性相對充裕，國債市場總體跌幅有限。就指數(shù)而言，國債指數(shù)從3月初最高約112點下跌到前期的最低109.33點，多數(shù)券種的收益率只提升了不到1個百分點，目前依然顯著低于同等期限的銀行存款利率。

    操作策略上，筆者仍然維持2年多來的判斷，即債券市場依然沒有太大的投資機(jī)會，建議另覓其他投資途徑。穩(wěn)健的投資者可以積極認(rèn)購新股，周五中石油申購中簽率預(yù)期在2%左右，申購收益率較高，建議積極參與；激進(jìn)的投資者依然建議逢低參與大盤封閉式基金，雖然近期指數(shù)跌幅較大，但目前30%以上折價的品種不少，長期看仍有不錯的投資價值。此外，筆者前期提到的國安債1目前不足69元，單利收益率已經(jīng)高達(dá)9.1%，也是值得關(guān)注的品種。



    (海通證券)

來源：中金在線

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