久久性爱新福利视频,性感少妇无码专区视频,中文字幕乱码观看黄片

亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字

公司債:市場冬天不擋發(fā)展前景

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年10月10日 13:09

屈慶李睿

    三季度對債券市場而言，無疑是一個寒冬，但在這個季度里，管理層卻完成了從頒布公司債試點期間各項法規(guī)到發(fā)行第一只長江電力公司債的全部準備工作，將公司債試點階段的序幕正式拉開，同時也為信用市場的長期發(fā)展樹立了一個非常重要的里程碑。盡管整個債券市場環(huán)境對公司債短期內的發(fā)行和發(fā)展帶來考驗，但從公司債市場的運作效率來看，管理層培育發(fā)展這個市場的決心可見一斑，公司債市場規(guī)模必將迎來爆發(fā)性的增長，成為債券市場一個重要的交易品種。

    公司債發(fā)展空間巨大

    公司債券,是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內還本付息的有價證券，是公司進行長期債務融資的手段之一。雖然市場上常將企業(yè)債和公司債統(tǒng)稱為公司債，而國外成熟市場也只有公司債一個品種，但在國內，由于發(fā)行體制等各種原因，這兩個品種從監(jiān)管機構、發(fā)行要求到信用風險水平都有著較大的區(qū)別。當然，在比較企業(yè)債和公司債的同時，我們不妨將公司和企業(yè)進行債券融資的其他方式一并納入比較范圍，從而全面了解信用市場上不同的債券品種及企業(yè)的發(fā)債動機。

    對于公司和企業(yè)來說，目前的債務融資方式除了貸款以外，其他的債券融資方式規(guī)模相對整個債券市場規(guī)模非常有限，可以說，公司發(fā)行的債券基本代表了信用市場的債券，但是目前信用市場債券存量占整個債券市場規(guī)模的比例不足7%，且其發(fā)展速度遠不如國債、金融債和央票。信用市場尚處于比較初級的階段，其發(fā)展的空間巨大，但真正的發(fā)展還需要一段較長的時間和努力。長期來看，公司債具有非常大的發(fā)展空間，但短期而言，目前的市場環(huán)境對公司債的供給和需求均帶來一定的制約。盡管目前已有的發(fā)行計劃已達300億左右，但我們認為年內總發(fā)行規(guī)模也可能就在300億。

    當前利率不具足夠吸引力

    在四季度信貸緊縮信號明顯的環(huán)境下，部分企業(yè)(如房地產(chǎn)行業(yè))將積極拓寬融資渠道，對發(fā)債的積極性較高而對發(fā)債成本重視程度較低，但對大部分大型企業(yè)來說，融資成本是影響發(fā)行公司債積極性的重要因素，而當前的債券發(fā)行利率顯然并不具有足夠的吸引力，從而抑制了公司的發(fā)債熱情。

    公司債可以采取有擔保和無擔保兩種形式，一方面，有擔保的公司債收益率應至少不低于同等水平的企業(yè)債，目前10年期的企業(yè)債發(fā)行利率在5.35%以上，加上發(fā)行費率和擔保費用，發(fā)行成本至少在6.35%以上，而5年期以上貸款利率基準水平為7.83%(如果下浮10%則為7.05%)，兩者差別并不顯著，因此有擔保公司債的發(fā)行將以10年以下為主，且將主要限定在優(yōu)質企業(yè)；另一方面，無擔保公司債和短期融資券一樣，屬于純信用產(chǎn)品，信用風險溢酬是衡量發(fā)行利率的重要標準。雖然無擔保公司債的信用風險溢酬評估方法不同于短融，但我們可以得到的結論是：由于公司長期償債風險的不確定性大于短期，且目前市場利率處于加息周期，因此同一家公司的無擔保公司債的發(fā)行利率應高于短期融資券的發(fā)行利率，目前主體評級較差的短融發(fā)行利率范圍為5.5%-6%，這將成為同類上市公司債發(fā)行利率的下限，如果加上發(fā)行費率，則發(fā)行成本很可能高于同期貸款。因此，無論是發(fā)行有擔保還是無擔保的公司債，除了大型優(yōu)質公司外，其他公司發(fā)行公司債的成本均較高，發(fā)行需求受到限制。

    擔保形式的可能性較大

    基于以上因素的分析，我們認為四季度公司債市場將保持較穩(wěn)定的發(fā)行節(jié)奏，總體規(guī)模在300億左右的可能性較大。目前有公司債發(fā)行計劃的公司均為信用等級良好的公司，且采用擔保形式的可能性較大，因此信用評級的重要性尚未完全體現(xiàn)，發(fā)行定價時參考同等水平的企業(yè)債即可，但無擔保才是信用市場長期發(fā)展的趨勢，對于無擔保公司債，尤其是中小企業(yè)發(fā)行的公司債的信用風險如何采取適當?shù)哪Ｐ瓦M行評估跟蹤，進而對公司債進行市場定價是影響公司債市場發(fā)展很重要的一個因素。

    (申銀萬國)

來源：證券時報

中國經(jīng)濟網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機構，屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

請發(fā)表您的看法 目前已經(jīng)有條評論

發(fā)言最多為2000字符（每個漢字相當于兩個字符）

請您注意：

·請遵守中華人民共和國有關法律法規(guī)、《全國人大常委會關于維護互聯(lián)網(wǎng)安全的決定》及《互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務管理規(guī)定》。

·請注意語言文明，尊重網(wǎng)絡道德，并承擔一切因您的行為而直接或間接引起的法律責任。

·中國經(jīng)濟網(wǎng)新聞跟帖管理員有權保留或刪除其管轄留言中的任意內容。

·您在中國經(jīng)濟網(wǎng)發(fā)表的言論，中國經(jīng)濟網(wǎng)有權在網(wǎng)站內轉載或引用。

·發(fā)表本評論即表明您已經(jīng)閱讀并接受上述條款，如您對管理有意見請向新聞跟帖管理員反映。

數(shù)據(jù)載入中...

熱點新聞

愚人節(jié)里大膽"抄底"

·"利好"刺激下投資者解套離場還是入市抄底?

·葉檀:投行屢猜屢中是誰一手造就了QFII神話?

·105只基金凈值低于1元! 如何看待低凈值基金

·卡奴+證奴+房奴+車奴="白奴" 滬白領難堪現(xiàn)狀

·大戶金礦散戶墳場中國散戶股民十大悲哀

水皮:中國神華才是禍首

數(shù)據(jù)載入中...

財富世界

數(shù)據(jù)載入中...

商務進行時

理財進行時

消費無極限

法眼觀天下

閑話法事

首創(chuàng)證券索違約金2400萬

證券專區(qū)

	[23日預測]"隱性放量"增變數(shù) 會不會大跌?
	[吐血力薦]7月23日什么股漲停? 機構精選金股
	[06日收評]券商創(chuàng)投聯(lián)袂發(fā)飆大盤強勢震蕩
	[操盤必讀]今日股市交易提示今日機構薦股匯總
	[公司公告]滬市上市公司公告深市上市公司公告
	[基金專欄]天相投顧基金報告基金專家--王群航
	[基金動態(tài)]今日重要信息一覽最新開放式基金凈值
	[證券視頻]CE股市大贏家北京首放盤后解析
	[基金投資]中經(jīng)網(wǎng)友聊投基恐懼時勿忘保持鎮(zhèn)靜
	[證券學堂]尋找實力機構的蹤跡 [股指期貨基礎篇]

理財專區(qū)

·看富爸爸們如何為子女打開娛樂圈之門

·全民炒股	·養(yǎng)基心得	·玩轉銀行	·搞定保險
·爆炒外匯	·收藏專區(qū)	·個人炒金	·信托產(chǎn)品

宏觀經(jīng)濟專區(qū)

·重磅閱讀	·金融改革	·資本市場
·區(qū)域經(jīng)濟	·貿(mào)易往來	·能源建設
·新農(nóng)村建設	·環(huán)境保護	·收入分配
·勞動就業(yè)	·百姓生活	·經(jīng)濟指標

經(jīng)濟與法專區(qū)

·公司商業(yè)	·金融證券	·稅收
·勞動保障	·知識產(chǎn)權	·涉外WTO
·環(huán)球法制	·消費維權	·勞動維權
·教育維權	·醫(yī)療維權	·網(wǎng)絡維權

五月丁香综合缴情六月

9797精品午夜福利视频

亚洲第一色无码无遮视频

三级AV免费无码无需播放

精品亚洲成a人在线观看青青

	中國經(jīng)濟網(wǎng) > 財經(jīng)頻道 > 債券 > 債券滾動報道 > 正文