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兩會代表委員積極建言獻(xiàn)策 加大力度發(fā)展債券市場

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年03月14日 09:55
    今年政府工作報告提出“加快發(fā)展債券市場”,與去年政府工作報告“積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券市場”相比,雖然只有幾字之差,卻無疑表明了政府對債券市場發(fā)展的重視和加快發(fā)展債券市場的決心。這幾乎是接受采訪的代表委員的共識。

    全國政協(xié)委員、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司董事長陳耀先說,“大力發(fā)展公司債和債券市場,可以在股票市場之外,開辟一條寬闊的融資渠道,這對于提高直接融資,消化貨幣過剩,擴(kuò)大內(nèi)需有重要作用!

    中國人民銀行行長周小川在列席天津代表團(tuán)政府工作報告討論會時也表示,經(jīng)過多年的發(fā)展和積累,大力發(fā)展債券市場,特別是大力發(fā)展公司債市場的條件已經(jīng)具備。

    政協(xié)委員、上海證券交易所總經(jīng)理朱從玖指出,債券市場發(fā)展是一個重點(diǎn),直接融資不能光靠股票市場,也需要債券市場。由于歷史的原因,債券市場交易以前不太適合大規(guī)模的場內(nèi)交易,但現(xiàn)在條件已經(jīng)成熟,完全可以加大發(fā)展力度。

    全國人大代表、中國證監(jiān)會湖南監(jiān)管局局長楊曉嘉說,股票投資在各類投資中仍屬相對激進(jìn)的投資方式。所以,市場必然需要安全性和回報性處在兩類投資品種中間的公司債產(chǎn)品。在成熟市場,散戶投資者70%的投資投向公司債。“公司債是符合中國老百姓投資需求的產(chǎn)品。”

    資料顯示,2006年底,我國企業(yè)債券余額2831億元,僅為同期GDP總量的1.35%;以同期成熟市場國家50%至100%的比例計(jì)算,我國公司債余額規(guī)模應(yīng)當(dāng)在10萬億至20萬億元之間;而截至2006年底,我國居民儲蓄存款余額為17萬億元。上述靜態(tài)計(jì)量,尚未考慮全球債券市場年均6%的增長速度。

    據(jù)統(tǒng)計(jì),過去10年我國企業(yè)直接融資比重,包括股票、企業(yè)債券在內(nèi),一直在10%左右,而美國企業(yè)的直接融資比重達(dá)70%。此外,在直接融資中,國外債券融資比例一般遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票融資,而去年我國發(fā)行的企業(yè)債和公司債,僅相當(dāng)于同期股票籌資額的44%。

    全國人大代表、人行濟(jì)南分行行長楊子強(qiáng)建議擴(kuò)大金融市場對外開放,鼓勵優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)在銀行間債券市場融資。他認(rèn)為,外資企業(yè)的國外母公司往往利用自身良好信譽(yù)直接在國際市場融資或者在本國金融市場融資。然后,再將資金結(jié)匯后調(diào)入設(shè)在我國的分支機(jī)構(gòu)或子公司使用。這是導(dǎo)致我國外債增長和外匯儲備失衡的重要因素之一。允許優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)在我國發(fā)行人民幣債券,然后將籌集的人民幣資金直接給其在我國的分支機(jī)構(gòu)或子公司使用,有利于降低我國外債壓力。同時,引進(jìn)高信用級別的外資企業(yè)在我國境內(nèi)發(fā)行人民幣債券,有利于我國引進(jìn)國際上債券發(fā)行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和管理技術(shù);有利于豐富我國的債券種類,形成合理的收益率曲線;有利于加快債券市場國際化進(jìn)程,擴(kuò)大我國金融市場的國際影響力。

    楊子強(qiáng)代表建議盡快組織對境外企業(yè)發(fā)行人民幣債券的可行性、影響等方面進(jìn)行詳細(xì)研究論證,制定允許符合條件的境外優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)發(fā)行人民幣債券具體實(shí)施方案;參照人民銀行與有關(guān)部門聯(lián)合制定的《國際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券暫行管理辦法》,盡快研究制定境外外資企業(yè)發(fā)行人民幣債券的管理辦法;管理辦法中明確境外企業(yè)發(fā)行人民幣債券的發(fā)行市場范圍。與此同時,他建議在管理辦法中明確境外企業(yè)發(fā)行人民幣債券籌集資金的使用范圍。

    發(fā)改委主任馬凱日前也曾表示,年初的金融工作會議精神對企業(yè)債的未來發(fā)展模式已經(jīng)描述得很清楚,發(fā)改委目前仍掌握著企業(yè)債的額度審批,但將來要對此進(jìn)行改革。

    政協(xié)全國工商聯(lián)建議出臺新的《企業(yè)/公司債券管理?xiàng)l例》、拓寬權(quán)益融資渠道、制定《投資基金管理辦法》等。委員們建議盡快出臺新的《企業(yè)/公司債券管理?xiàng)l例》,加快債券市場的建設(shè),F(xiàn)行法規(guī)對企業(yè)發(fā)行債券的嚴(yán)苛條件,使得大多數(shù)企業(yè)無法通過債券進(jìn)行融資,即使是資質(zhì)較好的上市公司也只有發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券這一條途徑。建議通過修改《公司法》、《證券法》和《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》等相關(guān)法律法規(guī),在公司債的一些基本原則、發(fā)債主體資格、發(fā)債額度限制、發(fā)債審批程序等問題取得突破,放寬債券的發(fā)行條件,擴(kuò)大企業(yè)融資的渠道。

    “上海證券交易所從90年代就一直設(shè)有債券交易,對于公司債的上市,目前也正在開發(fā)系統(tǒng)、建立市場和合適的交易機(jī)制!敝鞆木琳f。
 
來源:證券日報
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