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三季報顯示:業(yè)績趨好難掩現(xiàn)金流隱憂

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月23日 10:11

家路美

    渝開發(fā)等房地產(chǎn)公司三季報顯示

    近日，滬深兩市越來越多的上市公司加入了信息披露行列，發(fā)布2007年三季度業(yè)績報告。公開資料顯示，已披露三季報的房地產(chǎn)上市公司的業(yè)績整體向好，但現(xiàn)金流普遍緊張。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鑒于針對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控不斷加強(qiáng)，相關(guān)上市公司很可能在未來一段時間內(nèi)面臨資金短板問題。

    季報顯示，房地產(chǎn)上市公司的整體業(yè)績較好。其中，渝開發(fā)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤7273萬元，截至三季度末，該公司的每股收益為0.16元。棲霞建設(shè)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.17億元，每股收0.53元。保利地產(chǎn)第三季度就實(shí)現(xiàn)凈利潤2.84億，前三季度累計凈利潤高達(dá)5.62億，第三季度末的每股收益為0.50元。與去年同期相比，這些公司的盈利增長幅度可觀。

    但也有部分房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營狀況稍差，如綠景地產(chǎn)和萊茵置業(yè)。萊茵置業(yè)前三季度出現(xiàn)負(fù)增長，每股虧損0.01元。據(jù)萊茵置業(yè)解釋，本期利潤總額同比減少8,114,584.07元，主要是由于投資收益減少，而去年同期投資收益的形成主要是出售全資子公司帶來的1506萬元。

    整體業(yè)績向好，個體業(yè)績分化，是房地產(chǎn)行業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)問題。在此背景下，部分房地產(chǎn)公司對全年盈利預(yù)測的樂觀判斷，無疑會進(jìn)一步拉伸分化程度。

    資料表明，只有優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)公司會得到機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。其中，渝開發(fā)吸引到了大成創(chuàng)新成長(LOF)、華夏大盤精選、國信證券的關(guān)注。而大成創(chuàng)新成長、國泰君安、三峽財務(wù)、南方穩(wěn)健二號、人壽股份、廣發(fā)大盤成長、廣發(fā)小盤成長投了棲霞建設(shè)的贊成票。廣發(fā)基金公司將保利地產(chǎn)視為重倉股，廣發(fā)策略優(yōu)選、廣發(fā)穩(wěn)健增長、廣發(fā)聚豐三只基金同時持有，此外，匯添富成長焦點(diǎn)、銀華核心價值優(yōu)選、易方達(dá)50、匯添富均衡增長、南方績優(yōu)成長等基金也紛紛看好保利地產(chǎn)。

    房地產(chǎn)上市公司三季報表明，伴隨著更多的項目開發(fā)以及更多的土地儲備，房地產(chǎn)公司的現(xiàn)金流普遍緊張。

    三季報顯示，棲霞建設(shè)前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-7.53億元，同比減339%；每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-1.86元，同比減339%。據(jù)該公司解釋，前三月現(xiàn)金流同比下降近340%，主要是大幅增加土地儲備所致。保利地產(chǎn)也出現(xiàn)類似情況，前三季度，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流高達(dá)-48.76億元，同比減83%。這也要?dú)w功于保利地產(chǎn)的兩大行動：增加土地儲備、持續(xù)投入在建項目。

    市場人士分析，房地產(chǎn)業(yè)是一個資金消耗型的行業(yè)，盡管部分房地產(chǎn)公司紛紛求助定向增發(fā)等手段充實(shí)現(xiàn)金流，但相對于巨大的、持續(xù)不斷的資本消耗來說，這些“注資”手段能在多大程度上緩解其資金饑渴癥，還有待實(shí)踐的進(jìn)一步驗證。對于那些達(dá)不到資本市場融資條件的房地產(chǎn)公司來說，資金短缺問題很有可能因為宏觀調(diào)控的實(shí)施而更加顯性化。

來源：證券日報

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