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十月資金面趨緊難掩長牛走向

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年09月29日 09:47

    數(shù)據(jù)顯示：2007年1至8月，A股IPO融資額為1492億元；9月，IPO融資額已達1400億元；同時證監(jiān)會下文停止新基金發(fā)行；多家QDII蓄勢待發(fā)；10月將迎來限售股解禁高潮。

    9月28日，長假前最后一個交易日。針對房地產的第二套房貸首付提高到4成的調控新聞成為當天傳媒頭條，9點30分，滬深兩市紛紛跳空高開，并在當天走勢中雙雙再創(chuàng)歷史新高，一顯牛市風采。但是也在這一天機構發(fā)出10月資金面趨緊呼聲。

    10月進入解禁高峰

    據(jù)悉，進入10月份滬深兩市共有45家上市公司的28家大非和323家小非股東的限售股份將解禁，合計解禁113.27億股，市值近2000億元。股市資金面將面臨較嚴峻考驗。

    過往的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2007年4、5月和8月大、小非解禁市值均超過千億。10月是又一個大、小非解禁市值超過千億的月份。這樣基本上每隔2個月就會迎來的解禁高峰，給投資者的心理帶來一定壓力。

    10月共有45家上市公司面臨大、小非解禁，是本年內有大小非股東解禁的上市公司家數(shù)最少的一個月，但解禁規(guī)模和解禁市值卻均創(chuàng)年內最高。解禁市值集中在中國石化和民生銀行兩只個股身上，因此而相對消減了對市場造成的壓力影響。10月中國石化、民生銀行、上海汽車這3家解禁規(guī)模超過1億股的上市公司，大小非解禁股份合計高達98.62億股，占當月解禁總股份的87%，可謂相當集中。

    IPO募資擠占資金面

    首創(chuàng)證券認為，9月以來，管理層明顯對資金面進行壓制，一方面，管理層已經停發(fā)了新基金，另一方面建設銀行、中國神華的發(fā)行，以及H股的陸續(xù)回歸，使得大盤股的供應量明顯增加，而QDII的發(fā)行提速和港股直接投資預期，使得資金呈現(xiàn)流出趨勢，A股的供求關系將得到改觀。

    進入9月份以來，相繼有芭田股份、智光電氣、深圳惠程等13只股票公告發(fā)行，創(chuàng)下了今年以來單月發(fā)行數(shù)量之最。本周是長假前的最后一個交易周，中石油過會、建行上市、神華發(fā)行，管理層新股發(fā)行的審批速度明顯加快，擴容壓力已相當明顯，從近期的市場表現(xiàn)更能看出各方心態(tài)的謹慎。

    2007年1至8月，A股IPO融資額為1492億元。近期新股發(fā)行明顯加速，9月A股IPO已經創(chuàng)下單月最高紀錄，接下來的10月又會有哪些新股與投資者相遇呢？

    主流觀點認為，在流動性過剩的大背景下，大盤藍籌股完全可以平穩(wěn)著陸"A股"；同時此舉有助于提升市場整體質量，改善股市供需關系，并給投資者尤其是機構投資者提供新的投資機會，對股市長期發(fā)展是利好。

    QDI分流部分資金

    廣發(fā)證券認為，除了階段性擴容的考驗，QDII的發(fā)行也會分流部分資金，南方基金QDII已募資300億元。同時港股投資直通車正在加快推進，而事實上內地資金在港股直通車的預期下相當部分已經通過各種渠道進入香港股市，而且這部分的資金還在不斷增長。與此同時，近期新基金發(fā)行處于真空期。未來的10月，基金的資金來源僅能依靠老基金的持續(xù)營銷。但專家預計它最多可以吸收1000多億元資金。業(yè)內觀點認為，在緊縮性措施下，市場流動性壓力顯現(xiàn)。"股市資金面面臨壓力，供求格局開始悄然發(fā)生變化。"

    同時，股指期貨已經是萬事具備，只欠東風。管理層明確表態(tài)，只等投資者教育工作完成之后，股指期貨可以隨時推出。廣發(fā)證券認為，股指期貨在年底前推出的機會較大。其最大的影響在于分流市場的資金與關注程度。

    在市場擴容力度加大的背景下，資金的導向性也在發(fā)生變化。國海證券首席策略分析師鐘精騰表示，目前打新股的收益率非常高，而且中簽率也不低，據(jù)統(tǒng)計，打新股的年化收益率可達到60%。這相對于目前的震蕩股市，無論從資金的安全性，還是從投資回報率來看，一級市場投資似乎都要強于二級市場。

    資金面趨緊下的四季度行情

    主流機構觀點認為，市場進入4季度后，震蕩的特點會更加突出，但仍能繼續(xù)呈現(xiàn)強勢的特征。即使出現(xiàn)調整，市場仍有機會反復走強。財達證券咨詢員王紅兵認為，人民幣本幣升值以及豐沛的流動性是造成本輪牛市的基礎，也是繼續(xù)支撐股市走牛的因素，因此，對于未來走勢，應該堅定看多。大、小非解禁、大盤股上市以及加息、QDII造成的資金分流都不足以阻擋牛市的腳步。

    綜合主流機構給出的投資建議為：投資者應堅持以價值投資理念為主導。題材股可以等待上漲的機會。藍籌股不可過度追高，但在出現(xiàn)恐慌下跌時，可以考慮逢低介入。

    在行業(yè)和板塊配置方面，廣發(fā)證券認為，可以考慮繼續(xù)尋找業(yè)績穩(wěn)定增長的品種，關注市場出現(xiàn)的一些新熱點，如明年接近奧運開幕，奧運受益的板塊有可能再度走強；四季度可能推出股指期貨，與股指期貨相關的上市公司及權重股板塊；2008年很大機會推出創(chuàng)業(yè)板，具有創(chuàng)投概念的上市公司等等。與此同時，主流機構繼續(xù)看好金融、裝備制造、資源和消費等優(yōu)勢成長公司的投資機會。

來源：燕趙都市報

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