精品亚洲中文字幕东京热网站,久久综合五月丁香六月丁香,无码人妻无码专区

亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字

西南證券:辯證看待上市公司業(yè)績增幅

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月01日 10:52

周到

    境內(nèi)及境內(nèi)外上市公司2007年第三季度報告披露已經(jīng)落下帷幕。除中國神華(601088.SH，1088.HK)外，1519家公司2007年前三季度加權平均每股收益0.2879元，凈資產(chǎn)收益率11.3308%。

    這意味著，1519家公司盈利狀況與上半年基本持平。2007年中期，1519家公司每股收益0.1878元，凈資產(chǎn)收益率7.9420%。如果第三季度的盈利能力等同于上半年，那么，每股收益應是0.1878÷6×9＝0.2816元，凈資產(chǎn)收益率應是7.9420%÷6×9＝11.9129%。而1519家公司前三季度實際每股收益要比這高0.0063元，凈資產(chǎn)收益率要比這低0.5821個百分點。因此，第三季度報告公布后，當前的市盈率將無明顯變化。據(jù)指定報紙統(tǒng)計口徑，10月30日的A股市盈率為48.29倍。

    不過，上市公司第三季度銷售額增幅和利潤率卻在下降。1519家公司中，有1444家公司提供了同期對比數(shù)據(jù)。2007年中期，1444家公司的有關會計數(shù)據(jù)是：主營業(yè)務收入31052.26億元，同比增長28.29%；營業(yè)利潤3492.72億元，同比增長138.13%；利潤總額3565.87億元，同比增長81.18%；凈利潤2388.03億元，同比增長85.61%。2007年第三季度1444家公司的有關會計數(shù)據(jù)是：主營業(yè)務收入48282.36億元，同比增長24.95%；營業(yè)利潤4890.65億元，同比增長89.88%；利潤總額5479.80億元，同比增長65.11%；凈利潤3704.89億元，同比增長67.24%。顯然，前三季度上述會計數(shù)據(jù)的增幅均低于中期。尤其是營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤的增幅，要分別減少48.24、16.06、18.37個百分點。因此，相關落差是顯著的。在國內(nèi)生產(chǎn)總值依舊保持高速增長的同時，上市公司銷售額增幅降低3.34個百分點，是值得我們注意的。

    上市公司營業(yè)利潤增幅的劇減，主要是管理費用、財務費用增幅的提高和投資收益增幅的降低。1444家公司中期和前三季度相關會計數(shù)據(jù)分別是：管理費用1779.59和2816.87億元，同比增長79.73%和84.41%；財務費用370.49和585.61億元，同比增長8.24%和13.84%；投資收益725.50和1115.03億元，同比增長430.24%和229.02%。這意味著，前三季度管理費用、財務費用、投資收益的增幅要比中期提高4.68、5.60、-201.22個百分點。盡管如此，股票投資收益依舊功不可沒。據(jù)報道，上市公司今年前三季度股市投資收益在1700億元左右，包括浮盈和已入袋的利潤。這約占上市公司營業(yè)利潤的三成半。如果剔除這一因素，上市公司投資收益則為負值。

    前不久，深圳證券交易所和上海證券交易所曾先后要求投資者理性看待上市公司業(yè)績增長。上市公司營業(yè)利潤的劇減，是否與此有關呢？

    全部上市公司全年要保持前三季度業(yè)績增幅，并不現(xiàn)實。其理由有兩條。一是中國神華和中國石油(601857.SH，0857.HK)拖累全部公司的業(yè)績增幅。兩公司中期主要會計數(shù)據(jù)是：主營業(yè)務收入383.31和3927.26億元，同比增長29.79%和20.27%；利潤總額147.14和1062.94億元，同比增長28.83%和-8.30%；凈利潤98.06和758.82億元，同比增長21.53%和-5.95%。兩公司凈利潤約占全部公司的近二成。雖然兩公司未公布第三季度業(yè)績，但從中期業(yè)績看，難以達到全部公司的平均水平。由于兩公司權重大，因此，全部上市公司全年業(yè)績增幅必然小于前三季度。二是年度報告需要審計。中期報告和季度報告并不需要審計。自上市公司披露定期報告以來，絕大部分年度上半年度業(yè)績要好于下半年業(yè)績，前三季度業(yè)績也往往超過全年業(yè)績的四分之三。最為典型的是，2001年中期和年度上市公司加權平均每股收益分別為0.1025和0.1369元。因此，盡管有相當一部分公司預告業(yè)績增長，但投資者卻不宜把上市公司前三季度業(yè)績乘以133.33%，來推斷全年的業(yè)績。

    辯證地看待上市公司第三季度報告，更多地考慮2007年股價漲幅已經(jīng)遠遠大于上市公司業(yè)績的增長，在當前依舊十分必要。

來源：上海證券報

中國經(jīng)濟網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機構(gòu)，屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。