尤物国产在线一区视频,久久av不卡人妻一区

亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字

機(jī)械制造:產(chǎn)品出口能力大幅提高買(mǎi)入5股

2007年01月12日 08:28

    昔日“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”，未來(lái)市場(chǎng)明星過(guò)去的一年是中國(guó)資本市場(chǎng)輝煌燦爛的一年，也是中國(guó)機(jī)械工業(yè)產(chǎn)業(yè)被高度認(rèn)同的一個(gè)非常重要的起點(diǎn)，這一年上證指數(shù)從900點(diǎn)上漲到2700點(diǎn)，而長(zhǎng)期以來(lái)表現(xiàn)弱于大勢(shì)的機(jī)械行業(yè)上市公司也成為2006年中國(guó)股票市場(chǎng)一道亮麗的風(fēng)景線，一年間曾經(jīng)被資本市場(chǎng)譽(yù)為“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”的機(jī)械行業(yè)上市公司市值超過(guò)了一倍。世界制造基地的轉(zhuǎn)移給機(jī)械行業(yè)帶來(lái)的商業(yè)機(jī)會(huì)是實(shí)實(shí)在在的，機(jī)械行業(yè)收入和利潤(rùn)出現(xiàn)了持續(xù)快速的增長(zhǎng)，為機(jī)械行業(yè)未來(lái)的發(fā)展提供了業(yè)績(jī)支撐。中國(guó)機(jī)械工業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力與優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)全球制造基地轉(zhuǎn)移為我國(guó)機(jī)械制造業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造條件。我國(guó)正在成為全球制造基地轉(zhuǎn)移的重要基地，無(wú)論是機(jī)械產(chǎn)品本身需求還是其他制造業(yè)都將培育我國(guó)機(jī)械行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。從80年代的集裝箱、90年代的集裝箱起重機(jī)、縫紉機(jī)、本世紀(jì)以來(lái)船舶工業(yè)的制造基地向中國(guó)不斷轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)來(lái)看，我國(guó)裝備制造業(yè)具有綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，“十一五”期間我國(guó)將逐漸成為工程機(jī)械和機(jī)床工具的進(jìn)口替代和出口國(guó)家。中國(guó)正在成為全球裝備制造業(yè)轉(zhuǎn)移的新基地。

    政策變革朝有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的方向演變改革開(kāi)放初期，為吸引外資，我國(guó)在鼓勵(lì)引進(jìn)設(shè)備和外商投資方面出臺(tái)了一系列優(yōu)惠政策，機(jī)械行業(yè)的完全開(kāi)放還表現(xiàn)在民營(yíng)資本的大舉進(jìn)入，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下發(fā)展起來(lái)的國(guó)有機(jī)械企業(yè)突然面臨巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，基礎(chǔ)薄弱的機(jī)械行業(yè)面臨不平等的仍然獲得了持續(xù)增長(zhǎng)。而目前國(guó)內(nèi)機(jī)械行業(yè)面臨“振興裝備制造業(yè)”、“兩稅合并”、后股權(quán)分析時(shí)代“股權(quán)激勵(lì)”等一系列和外資平等的競(jìng)爭(zhēng)條件，國(guó)有企業(yè)獲得與民營(yíng)企業(yè)平等的激勵(lì)機(jī)制，我國(guó)機(jī)械行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)水平將得到大幅提升。

    機(jī)械行業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)向兩端延伸我國(guó)機(jī)械行業(yè)主要服務(wù)于中國(guó)城鎮(zhèn)市場(chǎng)，具有明顯的周期性特征。但2004年宏觀調(diào)控以后，上市公司把市場(chǎng)投向國(guó)際市場(chǎng)，子行業(yè)龍頭公司出口快速增長(zhǎng)。而“十一五”期間新農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和城鎮(zhèn)化建設(shè)將啟動(dòng)農(nóng)村市場(chǎng)對(duì)機(jī)械產(chǎn)品的需求，機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)從中國(guó)城鎮(zhèn)市場(chǎng)向兩端延伸，市場(chǎng)容量被打開(kāi)，行業(yè)特征從周期性轉(zhuǎn)變?yōu)槌砷L(zhǎng)性。

    以全球視野關(guān)注并投資中國(guó)機(jī)械行業(yè)2007年，我們建議重點(diǎn)關(guān)注周期性行業(yè)企業(yè)價(jià)值重估、在振興裝備業(yè)相關(guān)政策中可能明顯受益的企業(yè)、“體制內(nèi)”企業(yè)的市場(chǎng)化改制與資產(chǎn)整合以及國(guó)家重大項(xiàng)目的實(shí)施給機(jī)械行業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。我們建議高度關(guān)注具有成為全球行業(yè)龍頭和國(guó)際市場(chǎng)拓展?jié)摿Φ墓尽?

    2006年機(jī)械上市公司表現(xiàn)的基礎(chǔ)原因

    世界經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期支撐機(jī)械行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)機(jī)械行業(yè)發(fā)展和固定資產(chǎn)投資緊密相關(guān)，是一個(gè)周期性十分敏感的行業(yè)，特別是工程機(jī)械和機(jī)床行業(yè)，受我國(guó)“五年規(guī)劃”影響非常大，基本上是五年一個(gè)周期，但由于中國(guó)、印度等發(fā)展中大國(guó)加入全球資源配置，世界經(jīng)濟(jì)和中國(guó)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都表現(xiàn)出長(zhǎng)周期特征，工程機(jī)械受宏觀調(diào)控的影響已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于1993年以前的宏觀調(diào)控，而機(jī)床行業(yè)則是從1999年復(fù)蘇以來(lái)一直處于高速穩(wěn)定的增長(zhǎng)，行業(yè)以往的波動(dòng)規(guī)律被改變，龍頭企業(yè)表現(xiàn)出穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)，沈陽(yáng)機(jī)床收入差不多兩年翻一番。中國(guó)因素主導(dǎo)的世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)改變了以往機(jī)械行業(yè)的周期性規(guī)律，也使企業(yè)有機(jī)會(huì)進(jìn)入盈利周期。

    2006年普通機(jī)械行業(yè)正在延續(xù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的成長(zhǎng)故事今年前三季度，機(jī)械行業(yè)70家上市公司完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入969.05億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)52.9億元，同比增長(zhǎng)分別為18.48%和22.15%,去年同期(前三季度)70家上市公司的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)分別為10.07%和9.38%。在70家機(jī)械行業(yè)上市公司中，中集集團(tuán)占全部主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的1/4強(qiáng)，凈利潤(rùn)占70家公司的40%以上，對(duì)行業(yè)整體的影響非常大。

    如果我們剔除中集集團(tuán)，69家機(jī)械行業(yè)上市公司前三季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)分別達(dá)到25.19%和52%。去年同期剔除中集后69家機(jī)械行業(yè)上市公司的收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別2.98%和-9%。振華港機(jī)占70家公司全部收入的12.25%，凈利潤(rùn)占全部利潤(rùn)的22.4%。我們?cè)偬蕹稣袢A港機(jī)，2007年前三季度68家機(jī)械上市公司收入增長(zhǎng)23.39%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)59.04%。而去年同期68家公司的收入和利潤(rùn)分別下降1.74%和25.52%。

    中集集團(tuán)和振華港機(jī)是我國(guó)機(jī)械行業(yè)的龍頭企業(yè)，兩家公司獨(dú)立于國(guó)內(nèi)其他機(jī)械行業(yè)上市公司的運(yùn)行規(guī)律，兩家公司的經(jīng)營(yíng)理念與對(duì)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)超前國(guó)內(nèi)普通企業(yè)5-10年，也就是說(shuō)，中集集團(tuán)和振華港機(jī)過(guò)去10-5年的表現(xiàn)可能是目前和未來(lái)幾年機(jī)械行業(yè)其他公司的表現(xiàn)，我們正在迎來(lái)機(jī)械行業(yè)全面升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)代。

    船舶、機(jī)床、航空制造企業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)

    上一世紀(jì)90年代，我國(guó)機(jī)械制造業(yè)中幾個(gè)非常關(guān)鍵的產(chǎn)業(yè)如機(jī)床、船舶和航空工業(yè)都出現(xiàn)了持續(xù)多年的虧損或微利。發(fā)展50多年，整個(gè)船舶工業(yè)利潤(rùn)總額不及發(fā)展20年的配套企業(yè)中集集團(tuán)一家公司；飛機(jī)制造企業(yè)紛紛實(shí)施軍轉(zhuǎn)民，企圖通過(guò)汽車(chē)、摩托車(chē)等產(chǎn)品來(lái)改變飛機(jī)制造業(yè)虧損的局面；機(jī)床企業(yè)面對(duì)大量的進(jìn)口裝備對(duì)擺在眼前的市場(chǎng)只能望塵莫及。但經(jīng)過(guò)九五期間和十五期間的痛苦改制和與國(guó)際市場(chǎng)、民營(yíng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)船舶工業(yè)、機(jī)床工業(yè)、工程機(jī)械、縫紉設(shè)備等

    企業(yè)都開(kāi)始趨于成熟，而持續(xù)成長(zhǎng)的市場(chǎng)又給了機(jī)械行業(yè)發(fā)展的兩好機(jī)遇，機(jī)床、船舶、航空等行業(yè)上市公司企業(yè)消化了多年的潛虧，機(jī)械制造企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯的拐點(diǎn)。

    2006年除2004年曾經(jīng)表現(xiàn)過(guò)的工程機(jī)械板塊以外，沈陽(yáng)機(jī)床、秦川發(fā)展、交大科技等機(jī)床類企業(yè)，滬東重機(jī)、廣船國(guó)際等船舶類企業(yè)；航空制造洪都航空、西飛國(guó)際、哈飛股份、成發(fā)科技等航空及配套類企業(yè)都有良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。

    工程機(jī)械等產(chǎn)品出口能力大幅提高

    我國(guó)是全球最大的機(jī)械產(chǎn)品需求國(guó)之一。隨著我國(guó)機(jī)械行業(yè)參與全球資源配置，國(guó)內(nèi)機(jī)械企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量和出口能力大大提升。以工程機(jī)械行業(yè)為代表的周期性行業(yè)在2004年遭遇宏觀調(diào)控后，迅速把目光聚集到國(guó)際市場(chǎng)。今年工程機(jī)械出口總額超過(guò)進(jìn)口總額，這也是我國(guó)工程機(jī)械今年下半年受宏觀調(diào)控影響較小的一個(gè)重要原因。一般情況下，工程機(jī)械第三季度相比第二季度都是淡季，今年中期政府發(fā)出了宏觀調(diào)控的信號(hào)，但第三季度重點(diǎn)公司盈利狀況依然表現(xiàn)良好，雖然較第二季度環(huán)比略有下降，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。桂柳工A上半年出口收入超過(guò)2億元，山推股份11月-12月份出口銷(xiāo)售額超過(guò)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售。

    中國(guó)機(jī)械行業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力提升

    全球制造基地轉(zhuǎn)移為我國(guó)機(jī)械制造業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造條件

    我國(guó)機(jī)械行業(yè)和日本韓國(guó)同時(shí)起步于上一世紀(jì)50年代，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下，我國(guó)機(jī)械行業(yè)基本上具備一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，但國(guó)有企業(yè)的體制也導(dǎo)致了企業(yè)基本失去了盈利的功能。改革開(kāi)放放后，我國(guó)機(jī)械行業(yè)企業(yè)較早成為市場(chǎng)化改革的產(chǎn)業(yè)，上一世界90年代初期，我國(guó)實(shí)施國(guó)有企業(yè)改制和額度制上市，各地機(jī)械行業(yè)龍頭企業(yè)成為額度制上市的對(duì)象，同時(shí)，機(jī)械行業(yè)作為競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)對(duì)外資開(kāi)放，民營(yíng)企業(yè)也迅速興起，國(guó)有企業(yè)逐步完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)，隨著我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)，機(jī)械行業(yè)出現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)。從歷史上看，任何一個(gè)國(guó)家的裝備業(yè)成長(zhǎng)初期都是起步于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求，我國(guó)正在成為全球制造基地轉(zhuǎn)移的重要基地，無(wú)論是機(jī)械產(chǎn)品本身需求還是其他制造業(yè)都將培育我國(guó)機(jī)械行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

    逐漸適應(yīng)全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形式，進(jìn)口替代與國(guó)際滲透成為機(jī)械行業(yè)發(fā)展的主題我國(guó)機(jī)械行業(yè)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，但改革開(kāi)放后，中國(guó)機(jī)械行業(yè)面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)非常不適應(yīng)，改革開(kāi)放初期，國(guó)有企業(yè)大量虧損甚至倒閉。但在過(guò)去兩個(gè)五年計(jì)劃中，我國(guó)機(jī)械行業(yè)基本完成了企業(yè)化改制，且經(jīng)歷了90年代以來(lái)進(jìn)口產(chǎn)品、外資企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)的同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，目前，已經(jīng)涌現(xiàn)出一部分具有能夠適應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)械制造業(yè)。比較幾大類機(jī)械行業(yè)，實(shí)際上，工程機(jī)械相比機(jī)床工具和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是最小的行業(yè)，因?yàn)椴幌衿?chē)產(chǎn)業(yè)那樣被重視，基本上這個(gè)市場(chǎng)就完全開(kāi)放了，而且還有一點(diǎn)，工程機(jī)械相對(duì)機(jī)床行業(yè)也比較晚，是60-70年代開(kāi)始引進(jìn)技術(shù)發(fā)展起來(lái)的，在這樣的情況下，我國(guó)工程機(jī)械目前也經(jīng)歷了外資、民營(yíng)和國(guó)有企共同競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程，目前在除中集集團(tuán)和振華港機(jī)以外，這個(gè)行業(yè)已經(jīng)是在機(jī)械行業(yè)中距離國(guó)際先進(jìn)水平最近的產(chǎn)品，其他機(jī)械產(chǎn)品仍然有20-30年的差距，而工程機(jī)械和世界先進(jìn)國(guó)家水平的差距大約10年，我們認(rèn)為我們以5年的時(shí)間基本上能夠跨越10年的差距。桂柳工A在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，堅(jiān)持以產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)贏得客戶；山推股份建立了全球工程機(jī)械配套中心，是這一行業(yè)內(nèi)國(guó)際化程度最高的上市公司；三一重工以快速切入的方式進(jìn)入新的產(chǎn)品領(lǐng)域和新的市場(chǎng)，是這個(gè)行業(yè)中最具活力的企業(yè)；沈陽(yáng)機(jī)床、安徽合力、中聯(lián)重科都有良好的技術(shù)基礎(chǔ)，目前國(guó)際市場(chǎng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)非�？臁＿M(jìn)口替代和出口增長(zhǎng)仍然是2007年機(jī)械行業(yè)的亮點(diǎn)。

    中國(guó)勞動(dòng)力成本較低的特點(diǎn)致使勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)率先轉(zhuǎn)移到中國(guó)，機(jī)械產(chǎn)品中最早轉(zhuǎn)移到中國(guó)的是集裝箱、縫紉機(jī)、集裝箱起重機(jī)、船舶等行業(yè)，目前，目前產(chǎn)品延伸至工程機(jī)械機(jī)床等相對(duì)復(fù)雜的產(chǎn)品。我國(guó)國(guó)際貿(mào)易不平衡導(dǎo)致了國(guó)際上對(duì)低端產(chǎn)品的反傾銷(xiāo)等貿(mào)易摩擦。機(jī)械產(chǎn)品作為具有一定技術(shù)含量的產(chǎn)品正在成為這一階段出口升級(jí)的重點(diǎn)品種。

    政策變革使國(guó)內(nèi)企業(yè)特別是國(guó)有控股企業(yè)向有利方向發(fā)展從80年代到現(xiàn)在，我國(guó)機(jī)械工業(yè)經(jīng)歷了進(jìn)口產(chǎn)品、外資企業(yè)、國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程。我國(guó)在對(duì)外開(kāi)放和引進(jìn)外資的過(guò)程中，給了進(jìn)口裝備和外資企業(yè)非常多的優(yōu)惠政策，而民營(yíng)企業(yè)幾乎是國(guó)有企業(yè)衍生出來(lái)的低成本競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，國(guó)有企業(yè)相對(duì)民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)除了實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)以外，還有承擔(dān)非常重的社會(huì)責(zé)任，因此我們可以認(rèn)為其實(shí)機(jī)械行業(yè)國(guó)有龍頭企業(yè)其實(shí)是在一種非常不公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下贏得的行業(yè)地位。“振興裝備業(yè)”將使國(guó)內(nèi)裝備制造業(yè)在稅收政策和技術(shù)支持方面的到更多的優(yōu)惠，企業(yè)將迎來(lái)一個(gè)相對(duì)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

    而回顧近二十多年我國(guó)國(guó)有企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)后的遭遇，其中讓這些企業(yè)非常艱難的還不僅僅是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，國(guó)有企業(yè)最大的壓力來(lái)自人才資源和技術(shù)資源直接流向民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)。由于國(guó)有企業(yè)人員負(fù)擔(dān)重，利潤(rùn)水平低，人均收入低于同時(shí)期的民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)。由于激勵(lì)機(jī)制不到位，優(yōu)秀的人才甚至直接成為原有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。股權(quán)分置改革后，我國(guó)國(guó)有企業(yè)激勵(lì)機(jī)制將得到解決，人才和資源流失的壓力將大大減輕。

    因此，我們認(rèn)為隨著國(guó)家振興裝備業(yè)的政策落實(shí)、國(guó)有企業(yè)激勵(lì)機(jī)制的到位，我國(guó)機(jī)械行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)水平將得到快速提升，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力非常明顯。國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)很難得到金融市場(chǎng)的支持，而國(guó)有企業(yè)不僅承擔(dān)了企業(yè)的一般責(zé)任，更是承擔(dān)著重大的社會(huì)責(zé)任，且內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制也沒(méi)有形成。振興裝備制造業(yè)將改變這種不公平待遇，使得國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)獲得更加寬松的環(huán)境。我們認(rèn)為目前已經(jīng)適應(yīng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)有企業(yè)進(jìn)入相對(duì)平等的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)條件后，將表現(xiàn)出更加強(qiáng)勁的增長(zhǎng)能力。

    機(jī)械行業(yè)企業(yè)的三個(gè)結(jié)構(gòu)性變化第一個(gè)結(jié)構(gòu)性變化是機(jī)械行業(yè)正在從原來(lái)單一的中國(guó)城鎮(zhèn)市場(chǎng)向兩端延伸：一是中國(guó)農(nóng)村市場(chǎng)和城鄉(xiāng)邊界市場(chǎng)，二是國(guó)際市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。改革開(kāi)放后農(nóng)村“十一五”期間我國(guó)農(nóng)村建設(shè)主要集中在水利建設(shè)、道路建設(shè)與小城鎮(zhèn)建設(shè)，對(duì)工程機(jī)械形成巨大的拉動(dòng)。而工程機(jī)械出口從國(guó)內(nèi)企業(yè)項(xiàng)目出口購(gòu)買(mǎi)設(shè)備——到企業(yè)在國(guó)外尋找直接客戶——

    建立國(guó)外銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，我國(guó)機(jī)械產(chǎn)品出口已經(jīng)進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段。第二個(gè)結(jié)構(gòu)性變化是企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)性變化：如工程機(jī)械上市公司企業(yè)起步時(shí)間和規(guī)模差距都不太大，但由于各企業(yè)定位不同，競(jìng)爭(zhēng)力也表現(xiàn)出一些差距，2004年宏觀調(diào)控后，桂柳工A、山推股份、安徽合力、中聯(lián)重科、中國(guó)龍工在資本市場(chǎng)上獲得融資機(jī)會(huì)，也就是獲得了技改資金新產(chǎn)品研發(fā)資金，行業(yè)內(nèi)上市公司差距明顯拉開(kāi)，中聯(lián)重科、三一重工、桂柳工A、山推股份、安徽合力等龍頭企業(yè)盈利明顯好于一般企業(yè)，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生了較大變化。第三個(gè)結(jié)構(gòu)變化是龍頭企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化：工程機(jī)械重點(diǎn)公司基本上都有一個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品，但如果產(chǎn)品過(guò)于單一容易受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響。一般來(lái)講工程機(jī)械產(chǎn)品從新產(chǎn)品研發(fā)到批量生產(chǎn)需要3-5年的時(shí)間，目前龍頭企業(yè)基本上都已經(jīng)形成了成熟產(chǎn)品——原產(chǎn)品升級(jí)——次新產(chǎn)品量產(chǎn)——新產(chǎn)品研發(fā)——關(guān)鍵零部件配套等多層的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系。工程機(jī)械企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力明顯提升。從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，工程機(jī)械也是一個(gè)行業(yè)集中度很高、龍頭企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較豐富的產(chǎn)業(yè)，我們預(yù)期以上三種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化還將繼續(xù)，工程機(jī)械以及其他周期性企業(yè)如機(jī)床行業(yè)都將表現(xiàn)為持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

    另外，中集集團(tuán)集裝箱一直被認(rèn)為是周期性產(chǎn)品，歷史上由于公司不但提高市場(chǎng)份額導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，歷史上，公司復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%，但公司市盈率長(zhǎng)期以來(lái)低于15倍甚至在10倍左右。按照市場(chǎng)的一般經(jīng)驗(yàn)，公司估值倍數(shù)應(yīng)該是未來(lái)3-5年的平均增長(zhǎng)幅度。如：如果預(yù)期一家公司未來(lái)3年-5年的平均增長(zhǎng)幅度為30%，市場(chǎng)估值因?yàn)?0倍。顯然，歷史上市場(chǎng)對(duì)中集集團(tuán)的估值沒(méi)有考慮企業(yè)本身的競(jìng)爭(zhēng)能力和成長(zhǎng)性。我們認(rèn)為，在歷史上中集集團(tuán)的市場(chǎng)價(jià)值被錯(cuò)估。目前，公司車(chē)輛業(yè)務(wù)、罐式設(shè)備快速增長(zhǎng)，表現(xiàn)和公司極強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)延伸能力。

    我們認(rèn)為對(duì)中國(guó)機(jī)械行業(yè)的理解應(yīng)立足于全球市場(chǎng)，中國(guó)的周期不代表全球市場(chǎng)需求，中國(guó)機(jī)械制造業(yè)的全球優(yōu)勢(shì)的形成將改變過(guò)去的增長(zhǎng)模式，相應(yīng)的我們應(yīng)該對(duì)相關(guān)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行重新估值。

來(lái)源：中金在線

熱點(diǎn)新聞

愚人節(jié)里大膽"抄底"

·"利好"刺激下投資者解套離場(chǎng)還是入市抄底?

·葉檀:投行屢猜屢中是誰(shuí)一手造就了QFII神話?

·105只基金凈值低于1元! 如何看待低凈值基金

·卡奴+證奴+房奴+車(chē)奴="白奴" 滬白領(lǐng)難堪現(xiàn)狀

·大戶金礦散戶墳場(chǎng) 中國(guó)散戶股民十大悲哀

水皮:中國(guó)神華才是禍?zhǔn)?/a>

頻道精選

財(cái)經(jīng)：業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為:股市下半年糾錯(cuò)性上揚(yáng)可期
產(chǎn)業(yè)：深圳萬(wàn)人團(tuán)購(gòu)房活動(dòng)過(guò)火報(bào)名網(wǎng)站數(shù)次癱瘓	國(guó)際：西方媒體妄指中國(guó)發(fā)動(dòng)"貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)" 我回應(yīng)
評(píng)論：天士力丹參滴丸存在毒副作用?
科教："神七"發(fā)射時(shí)間:首選25日晚9時(shí)10分左右	娛樂(lè)：鞏俐入新加坡國(guó)籍娛樂(lè)公司欲5000萬(wàn)簽劉翔
視頻：共贏奧運(yùn)--便宜坊讓北京老字號(hào)更快更高更強(qiáng)	互動(dòng)：專題:記錄512汶川大地震抗震救災(zāi)中的英雄們

財(cái)富世界

誰(shuí)動(dòng)了孩子的奶粉錢(qián)

看病省錢(qián)妙招

LV08最新大片

短期融資找典當(dāng)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)信息免責(zé)聲明：
本網(wǎng)站所載之全部信息（包括但不限于：新聞、公告、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、論文等），僅供網(wǎng)友
參考。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)版權(quán)及免責(zé)聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)” 的所有作品，版權(quán)均屬于中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)，任何單
位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍
內(nèi)使用，并注明“來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
2、凡本網(wǎng)注明 “來(lái)源：XXX（非中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）” 的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更
多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
3、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問(wèn)題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請(qǐng)?jiān)?0日內(nèi)進(jìn)行。

※ 有關(guān)作品版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-83512266-8089、8085

搜索：

理財(cái)進(jìn)行時(shí)

·	十大被騙財(cái)騙色的明星
·	"財(cái)神爺"棄公奔私"內(nèi)幕"

·	理財(cái)周刊第67期
·	周刊:打火機(jī) 男人的玩物

消費(fèi)無(wú)極限

·	6款價(jià)格已露底車(chē)型
·	最受女人喜愛(ài)花樣家具

·	CK--魅力男人內(nèi)衣世界
·	超BT另類相機(jī)(組圖)

法眼觀天下

·	保鏢成春節(jié)消費(fèi)新寵
·	<斷背山>主角萊杰身亡

·	視頻:張?jiān)嫦游颈痪?/a>
·	張國(guó)榮實(shí)為他殺?

·	白領(lǐng)女性生存狀態(tài)調(diào)查
·	中國(guó)人正在上的四個(gè)大當(dāng)

財(cái)經(jīng)風(fēng)景線

·	百分百的財(cái)智女星(圖)
·	每周理財(cái)資訊第031期

·	每周理財(cái)資訊第030期
·	明星們的飛來(lái)橫財(cái)(組圖)

24小時(shí)排行

·	基金對(duì)下半年行情持謹(jǐn)慎態(tài)度大盤(pán)藍(lán)籌股仍是重點(diǎn)
·	大盤(pán)高位震蕩釋放做空風(fēng)險(xiǎn) 適當(dāng)調(diào)整有利后市運(yùn)行
·	"港股直通車(chē)"交易費(fèi)用低于A股等同在港交易
·	9月行情將出現(xiàn)三大新變化
·	上投摩根王鴻嬪:建議投資者5000點(diǎn)后從零開(kāi)始

近期專題

·	漲聲響起拼客生活更精彩
·	信用卡分期還款一次刷個(gè)夠!
·	今天你當(dāng)上"X奴"了嗎?

五月丁香综合缴情六月

9797精品午夜福利视频

亚洲第一色无码无遮视频

三级AV免费无码无需播放

精品亚洲成a人在线观看青青

<wbr id="ydhwj"></wbr>