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九鼎德盛:內(nèi)外因共促調(diào)整短線謹(jǐn)慎為上

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月17日 10:34

肖玉航

    昨日上證指數(shù)連破多個(gè)技術(shù)性關(guān)口，收盤下跌2.81%，鑄成2008年第一次大跌內(nèi)外因共促調(diào)整短線謹(jǐn)慎為上。

    周三深滬股市低開(kāi)低走，日K線雙雙收出放量光頭長(zhǎng)陰線。兩市除農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等部分品種保持強(qiáng)勢(shì)，活躍度相對(duì)較高外，金融、地產(chǎn)、有色、鋼鐵等權(quán)重品種幾乎全線重挫，帶動(dòng)股指鑄成2008年第一次大跌。從昨日長(zhǎng)陰線的形成因素分析，筆者認(rèn)為周三的大跌是內(nèi)在因素與外部因素共同作用的結(jié)果，應(yīng)屬情理之中。

    市場(chǎng)本身有調(diào)整要求

    從深滬A股內(nèi)在因素來(lái)看，在經(jīng)歷了自4800點(diǎn)以來(lái)近一個(gè)月單邊上漲后，兩市近幾日日K線出現(xiàn)了多個(gè)十字星形態(tài)。從滬綜指K線形態(tài)來(lái)看，在反彈高位區(qū)收出了3顆十字星，連續(xù)幾天攻擊6124點(diǎn)和6005點(diǎn)這2個(gè)高點(diǎn)形成的壓力連線而不過(guò)，周二更是一陰吞三星，顯示大盤有進(jìn)入調(diào)整階段的可能。而從深成指來(lái)看，其近期也出現(xiàn)了兩顆十字星線和一個(gè)小陰線，深成指帶動(dòng)滬綜指的效應(yīng)越來(lái)越弱。同時(shí)，深成指本周進(jìn)入反彈以來(lái)的第7周時(shí)間窗口，產(chǎn)生技術(shù)性變盤的概率大增。再結(jié)合短期，特別是日、周線技術(shù)指標(biāo)，也顯示股指的上漲動(dòng)力越來(lái)越弱，如經(jīng)過(guò)近期的反彈，滬綜指的周線KDJ中J值周一高達(dá)110.78，周WR%指標(biāo)分別高達(dá)3.34和3.50，處于嚴(yán)重的超買區(qū)域，周BIAS(6)開(kāi)始向下掉頭等。綜合看，技術(shù)性壓力成為市場(chǎng)調(diào)整的關(guān)鍵性因素。

    而深滬A股的基本面變化，也成為加速市場(chǎng)內(nèi)在修正的重要?jiǎng)恿Α慕诨久嬉蛩貋?lái)看，A股市場(chǎng)已進(jìn)入年報(bào)集中公布期，而在本次年報(bào)公布前，深圳主板市場(chǎng)平均PE已達(dá)76倍、上海市場(chǎng)平均PE達(dá)到63倍、中小企業(yè)板市場(chǎng)平均PE更高達(dá)90倍。因此，即使上市公司整體2007年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出較大的增長(zhǎng)，市場(chǎng)總體平均PE較高的風(fēng)險(xiǎn)，仍將使得機(jī)構(gòu)對(duì)A股估值產(chǎn)生較大分歧。

    另外，從基本面的其它因素來(lái)看，管理層提出要加大已上市公司的流通股份比重、股指期貨適時(shí)推出、多層次市場(chǎng)中的創(chuàng)業(yè)板建設(shè)、新股發(fā)行方式的可能變革、2007四季度企業(yè)家信心指數(shù)下降等，均對(duì)目前A股市場(chǎng)形成或強(qiáng)或弱的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。因此，基本面方面的變化、估值推動(dòng)力弱化等因素，均大大增加了股指調(diào)整的概率。

    美股大跌成重挫導(dǎo)火索

    在上述深滬A股內(nèi)在調(diào)整要求的影響下，深滬股市的外部影響力也開(kāi)始體現(xiàn)。周三，美國(guó)第一大銀行花旗集團(tuán)公布的財(cái)報(bào)顯示，該公司遭遇了1998年來(lái)的首個(gè)季度虧損，并宣布下調(diào)股息。公司第四季度虧損98.3億美元，合每股虧損1.99美元，而去年同期凈收益51.3億美元，合每股收益1.03美元。受次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)問(wèn)題的困擾，該公司第四季度發(fā)生高達(dá)181億美元左右的稅前減記額及信貸成本。受此信息傳播影響，全球大部分股市重挫，日經(jīng)指數(shù)、香港恒生指數(shù)等均出現(xiàn)大幅度破位走勢(shì)，其中，香港國(guó)企指數(shù)周三最低跌去1500多點(diǎn)，跌幅超過(guò)7%，中國(guó)25指數(shù)更是跌幅超過(guò)了2000點(diǎn)。

    在外部因素突發(fā)影響下，本已有技術(shù)調(diào)整要求的深滬股市再難獨(dú)善其身，而金融股受花旗銀行虧損影響，全線收綠，無(wú)一收紅。這也反映出，中國(guó)A股雖然是一個(gè)相對(duì)封閉的市場(chǎng)，但與國(guó)際資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的效應(yīng)開(kāi)始明顯加大�？梢哉f(shuō)，外部因素影響成為了周三A股重挫的導(dǎo)火索。

    短線需保持謹(jǐn)慎

    總體來(lái)看，周三A股的重挫是市場(chǎng)內(nèi)在因素變化與外部因素刺激共振的結(jié)果。從周三的收盤點(diǎn)位來(lái)看，上海綜合指數(shù)已經(jīng)跌破了5周和20周均線，目前大盤要考驗(yàn)的將是60天線和10周均線，后者應(yīng)會(huì)有一定的支撐，但如果跌破，則大盤將再次考驗(yàn)前期4800點(diǎn)附近低點(diǎn)的支撐。對(duì)比來(lái)看，深成指相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但由于周三深滬市場(chǎng)均沒(méi)有收出長(zhǎng)下影線，因此在隨后的短期反彈過(guò)程中，仍需保持謹(jǐn)慎。

    筆者認(rèn)為，由于此次調(diào)整行情是建立在高估值的狀態(tài)之下，而從盤面看，在周三深滬大盤重挫的情況下，仍有57家個(gè)股漲幅在5%以上，因此對(duì)于激進(jìn)的投資者而言，仍然可以采取適量、短線操作強(qiáng)勢(shì)個(gè)股。而對(duì)于穩(wěn)健的投資人而言，目前屬于風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)均較大的階段，仍以觀望為宜。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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