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2大券商機構相中2大牛股

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月31日 08:28

    博世汽柴：業(yè)績表現超預期

    重卡市場高速增長，主導產品受益。2007年國內重卡在計重收費政策大面積推行、歐3排放標準臨近實施以及出口帶動下，出現了60%左右的同比增長。受益于此，公司配套重卡大馬力發(fā)動機的PS7100、PW2000泵銷售增長加快，并帶動公司主營收入同比增長20%左右(如果考慮合并范圍變化的因素，收入實際增長在25%左右)。需要注明的是，由于PS7100、PW2000泵在公司主營收入中的比重僅占30%-40%左右，主營收入20%左右的增長與重卡市場60%左右的增長是對應的，主導產品市場份額并未出現下滑。

    博世汽柴實現扭虧。博世汽柴2007年實現扭虧(2006年虧損2.4億)，主要得益于兩點：一是由于國內重卡市場的爆發(fā)式增長帶動其噴油嘴老業(yè)務利潤的大幅增長，該業(yè)務2007年實現超過1.5億元的凈利潤；二是歐3標準產品已開始批量投放市場，2007年已實現9萬套左右的銷售，加上專家和培訓費用的節(jié)約，歐3生產線虧損減少。2008年-2010年，隨著歐3產品市場的成熟、合資公司費用的降低，以及國產化帶來的盈利能力提升，預計博世汽柴有望為威孚高科貢獻收益1.1億元、2.2億元和4.5億元，推動威孚未來三年業(yè)績的持續(xù)高增長。

    維持“強烈推薦”的投資評級。維持威孚高科2008年-2010年EPS分別為0.56元、0.87元、1.31元的業(yè)績預測，公司未來三年業(yè)績年均復合增長達50%以上。賦予公司2008年1倍的PEG，公司未來6-12個月內目標價格28元，維持對公司"強烈推薦"的投資評級。

    風險提示：公司主要投資風險在于國家排放標準的執(zhí)行力度是否符合預期。

    中海發(fā)展(600026)：業(yè)績超出預期攻守兼?zhèn)?

    公司是國內最大的沿海原油和煤炭運輸商，是以油運、煤運為核心業(yè)務的遠東地區(qū)最大航運公司之一，在我國及遠東地區(qū)航運市場占據了重要地位。目前公司運力結構已趨于合理，從而有效降低了其業(yè)務的周期性，保證了業(yè)績持續(xù)增長。整體上來看，公司較為合理的業(yè)務結構已使其具有了相當的抗周期性，從而成為一家準防御性公司，應有較高的抗風險能力。

    目前國際干散貨運輸市場，由于導致此前BDI指數爆發(fā)性增長的幾大因素：運力需求旺盛、運力增長不足、運距拉長、港口阻塞等依然存在，干散貨運費始終保持了高位運行。行業(yè)研究員預計，即便未來國際干散貨運價逐步回歸到合理水平，但國際油運價格將逐步復蘇，而公司國際油品業(yè)務規(guī)模是國際散貨業(yè)務的一倍左右，隨著2009年后公司內貿煤運價格的基本穩(wěn)定，公司2009年后的綜合運價仍將穩(wěn)中有升，顯然，綜合運價提升將成為公司成長性的有力保證。

    由于業(yè)績超出市場預期，華泰證券上調了對公司未來兩年的盈利預測，將公司2008年和2009年EPS由原來的1.61元、1.79元調升至1.99元、2.47元，并維持推薦評級。

來源：上海證券報

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