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中金公司4季度策略重點(diǎn)推薦3只股

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月09日 09:28

    中金公司：4季度股票市場(chǎng)防御為上

    中金公司10月8日發(fā)布報(bào)告，建議投資者在當(dāng)前高風(fēng)險(xiǎn)下提高投資組合的防御性，在此前提之下，把握幾條主線：外部需求不確定性增加；人民幣升值加速；利率水平處于上升階段；政府對(duì)資源類行業(yè)調(diào)控將持續(xù)并可能在力度上加大；注資重組機(jī)會(huì)。

    基于此，中金公司建議超配以下三類行業(yè)：一是金融、地產(chǎn)、航空、汽車等，其以內(nèi)需為主，既有抵御出口需求趨緩的能力，又具有較強(qiáng)的周期性，得益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，航空、地產(chǎn)還能同時(shí)受益于人民幣升值步伐的加快；二是鋼鐵、建材、電氣設(shè)備、石油天然氣、化工、零售、家電、航運(yùn)等，其基本面有支持，相對(duì)估值并不高，股價(jià)安全邊際更高，防御性較好；三是技術(shù)硬件及設(shè)備業(yè)，國(guó)內(nèi)通信行業(yè)投資季節(jié)性反彈，基本面支持下股價(jià)有補(bǔ)漲需求。

    中金公司：預(yù)計(jì)通貨膨脹四季度回落

    中金公司10月8日發(fā)布報(bào)告，中國(guó)的主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)近期出現(xiàn)了小幅放緩跡象，預(yù)計(jì)通貨膨脹三季度見頂，四季度回落。盡管如此，經(jīng)濟(jì)增速依然偏快，負(fù)利率尚未徹底消除，央行加強(qiáng)了對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)注，中金公司表示，維持今年依然有加息一、兩次的可能性，而且短期利率的上調(diào)幅度可能大于中長(zhǎng)期利率，并且若中美間不發(fā)生貿(mào)易沖突，人民幣匯率將加速升值的判斷。

    中金公司維持雙匯發(fā)展中性評(píng)級(jí)

    中金公司10月8日發(fā)布報(bào)告，近期仔豬價(jià)格大幅上漲，生豬與豬肉價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，預(yù)示生豬補(bǔ)欄與出欄量趨于好轉(zhuǎn)，這對(duì)從事生豬屠宰、流通以及豬肉加工企業(yè)構(gòu)成利好。

    中金公司表示，維持雙匯發(fā)展中性評(píng)級(jí)以及新五豐減持評(píng)級(jí)，但生豬與豬肉價(jià)格逆轉(zhuǎn)預(yù)期對(duì)因豬肉價(jià)格猛漲而搭車受益的禽肉與牛肉加工企業(yè)而言是利空，維持福成五豐減持。

    中金公司維持通威股份中性評(píng)級(jí)

    中金公司10月8日發(fā)布報(bào)告，目前進(jìn)口魚粉價(jià)格漲幅雖有所減緩，但預(yù)期未來國(guó)內(nèi)豬禽飼料價(jià)格將會(huì)因?yàn)樯i養(yǎng)殖量回升以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)近期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格加速上揚(yáng)而出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，從而加大飼料加工企業(yè)利潤(rùn)率壓力，中金公司表示，維持通威股份中性評(píng)級(jí)。

    中金公司維持北大荒審慎推薦評(píng)級(jí)

    中金公司10月8日發(fā)布報(bào)告，基于未來兩年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)稻米、小麥、玉米和大豆價(jià)格將會(huì)持續(xù)小幅上漲的預(yù)期，維持對(duì)收益增長(zhǎng)主要來自農(nóng)民收入增長(zhǎng)預(yù)期的北大荒審慎推薦評(píng)級(jí)。

    中金公司維持南寧糖業(yè)減持評(píng)級(jí)

    中金公司10月8日發(fā)布報(bào)告，盡管新產(chǎn)季全球糖產(chǎn)量將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致糖價(jià)頹勢(shì)難改，但近期跌幅已明顯趨緩。

    由于高企的估值，中金公司表示，維持南寧糖業(yè)減持評(píng)級(jí)。

    中金公司維持新農(nóng)開發(fā)中性評(píng)級(jí)

    中金公司10月8日發(fā)布報(bào)告，新產(chǎn)季全球棉花產(chǎn)量連續(xù)繼續(xù)增長(zhǎng)，令到一度攀升的國(guó)際市場(chǎng)棉花期價(jià)出現(xiàn)回落，國(guó)內(nèi)也已進(jìn)入新棉產(chǎn)季，現(xiàn)貨市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格同比小幅下滑，中金公司表示，早先對(duì)于國(guó)內(nèi)棉價(jià)可能出現(xiàn)反彈的預(yù)期存在變數(shù)，維持新農(nóng)開發(fā)中性評(píng)級(jí)。

    中金公司：房地產(chǎn)信貸管理新規(guī)對(duì)銀行影響有限

    人民銀行、銀監(jiān)會(huì)公布關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知，要求商業(yè)銀行：1)對(duì)已利用貸款購(gòu)買住房、又申請(qǐng)購(gòu)買第二套(含)以上住房的，貸款首付款比例不得低于40%，貸款利率不得低于中國(guó)人民銀行公布的同期同檔次基準(zhǔn)利率的1.1倍。2)商業(yè)銀行不得發(fā)放貸款額度隨房產(chǎn)評(píng)估價(jià)值浮動(dòng)、不指明用途的住房抵押貸款；對(duì)已抵押房產(chǎn)，在購(gòu)房人沒有全部歸還貸款前，不得以再評(píng)估后的凈值為抵押追加貸款。

    中金公司8日發(fā)表報(bào)告稱，這項(xiàng)政策出臺(tái)有利于控制房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)和盈利的可持續(xù)性增長(zhǎng)。這項(xiàng)政策對(duì)商業(yè)銀行影響有限，深發(fā)展等通過加按、轉(zhuǎn)按業(yè)務(wù)推動(dòng)按揭貸款增長(zhǎng)的銀行受到的影響相對(duì)較大。

    中金公司認(rèn)為4季度A股市場(chǎng)將面臨較高的政策和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

    中金公司8日推出了名為“側(cè)重內(nèi)需，防御為上”的四季度投資策略報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)有放緩跡象。盡管通脹將于第三季度見頂，但央行仍有可能在年內(nèi)繼續(xù)加息以管理通脹預(yù)期，并降低存款負(fù)實(shí)際利率的程度。經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)在下半年放緩，這在8月份的工業(yè)生產(chǎn)，出口和零售實(shí)際增速中有所表現(xiàn)。工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度在6-8月期間也明顯下降。而今年央行多次加息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資和消費(fèi)的影響將在明年逐漸顯現(xiàn)。與此同時(shí)，貿(mào)易順差依然居高不下，中國(guó)和美國(guó)利率背道而馳將加劇人民幣升值的壓力。

    報(bào)告指出，出口下行風(fēng)險(xiǎn)在加大。美國(guó)次級(jí)按揭問題引發(fā)了全球范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)重估和流動(dòng)性緊縮，造成國(guó)際資本市場(chǎng)大幅震蕩。雖然國(guó)際流動(dòng)性波動(dòng)對(duì)中國(guó)股市影響有限，但隱藏在美國(guó)次級(jí)債恐慌背后的房地產(chǎn)蕭條卻更值得擔(dān)憂。房?jī)r(jià)下跌可能通過財(cái)富效應(yīng)等渠道影響美國(guó)個(gè)人消費(fèi)，進(jìn)而給中國(guó)出口帶來下行風(fēng)險(xiǎn)。2001年，在美國(guó)蕭條和全球經(jīng)濟(jì)放緩下，中國(guó)出口增速大幅下降。A股上市公司收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)受到顯著負(fù)面影響，服務(wù)業(yè)和其它非制造業(yè)的表現(xiàn)卻明顯好于更為依賴出口的制造業(yè)。

    中金公司認(rèn)為，4季度A股市場(chǎng)將面臨較高的政策和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在高估值狀態(tài)下，投資者信心是支持股價(jià)的主要因素。第4季度中可能影響投資者情緒的因素眾多。十七大前后是政治和政策的敏感期，市場(chǎng)觀望的氣息可能增加。投資者應(yīng)密切關(guān)注在政治不確定性消除后，是否有跡象表明政府將在針對(duì)資產(chǎn)價(jià)格上升過快、節(jié)能減排以及環(huán)境保護(hù)壓力、資源價(jià)格體制改革等方面加大調(diào)控政策的力度和頻度。在流動(dòng)性方面，對(duì)A股市場(chǎng)可能產(chǎn)生較大影響的"港股直通車"和股指期貨被推至十七大之后才可能出臺(tái)。在宏觀經(jīng)濟(jì)和業(yè)績(jī)方面，除了經(jīng)濟(jì)有放緩跡象并面臨外需趨弱的風(fēng)險(xiǎn)，低基數(shù)效應(yīng)的喪失使得下半年企業(yè)盈利增速放緩已成定局。

    至于投資建議，中金公司認(rèn)為要側(cè)重內(nèi)需，提高防御性，尋求基本面亮點(diǎn)。建議投資者在當(dāng)前高風(fēng)險(xiǎn)下提高投資組合的防御性。在此前提之下，把握下列幾條主要宏觀和行業(yè)的主線：(1)外部需求不確定性增加；(2)人民幣升值加速；(3)利率水平處于上升階段；(4)政府對(duì)資源類行業(yè)調(diào)控將持續(xù)并可能在力度上加大；(5)注資重組機(jī)會(huì)�；诖�，我們建議超配以下行業(yè)：(1)金融、地產(chǎn)、航空、汽車：內(nèi)需為主，既有抵御出口需求趨緩的能力，又具有較強(qiáng)的周期性，得益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)。另外，航空、地產(chǎn)還能同時(shí)受益于人民幣升值步伐的加快。(2)鋼鐵、建材、電氣設(shè)備、石油天然氣、化工、零售、家電、航運(yùn)：基本面有支持，相對(duì)估值并不高，股價(jià)安全邊際更高，防御性較好。(3)技術(shù)硬件及設(shè)備：國(guó)內(nèi)通信行業(yè)投資季節(jié)性反彈，基本面支持下股價(jià)有補(bǔ)漲需求。

    中金公司8日發(fā)布投資報(bào)告，維持伊利股份中性評(píng)級(jí)。

    中金公司8日發(fā)布投資報(bào)告，維持青島啤酒減持評(píng)級(jí)。

    中金公司8日發(fā)布投資報(bào)告，維持燕京啤酒減持評(píng)級(jí)。

    中金公司8日發(fā)布投資報(bào)告，貴州茅臺(tái)推薦評(píng)級(jí)。

    中金公司8日發(fā)布投資報(bào)告，維持五糧液審慎推薦評(píng)級(jí)。

    中金公司8日發(fā)布投資報(bào)告，維持張?jiān)審慎推薦評(píng)級(jí)以及張?jiān)推薦評(píng)級(jí)。

    中金公司8日發(fā)布投資報(bào)告，維持民生銀行推薦評(píng)級(jí)。(來源:中金公司)

來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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