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國際實業(yè)(000159)煤焦化業(yè)務(wù)貢獻主要利潤

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月28日 09:32

    國際實業(yè)

    煤焦化業(yè)務(wù)貢獻主要利潤

    2007年業(yè)績大幅增長：年報顯示公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8.54億元，較上年同期增長57.41%，凈利潤6116萬元，較上年同期增長4326.37%，每股收益0.30元。業(yè)績低于我們的預期，主要原因是子公司煤焦化公司免稅政策到期，按照15%征收所得稅，我們當初是按7.5%的減半優(yōu)惠稅收計算的。

    煤炭和焦炭產(chǎn)銷量大幅增長：公司2007年實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量99.4萬噸，其中80%是焦煤，焦炭產(chǎn)量達到37萬噸，和公司已經(jīng)簽訂的2007年焦炭供應(yīng)合同量36.5萬噸相一致。焦炭主營收入較去年同期大幅增長93.7%，由于產(chǎn)能并未出現(xiàn)翻番的增長，我們判斷公司外購了部分焦炭進行銷售。因此，焦炭的毛利率出現(xiàn)下降，從2007年中期的46%下降到年報的31.5%。但由于銷量增加，煤焦化業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤大幅增長到2.08億元。而且2007年底焦炭出廠價格上調(diào)到950元/噸左右，在2008年將提升公司的焦炭盈利能力。

    非公開增發(fā)獲得通過，新建70萬噸焦炭將于2009年投產(chǎn)：公司非公開發(fā)行已經(jīng)獲得證監(jiān)會的批準，募集資金將用于建設(shè)二期70萬噸焦炭，預計該項目將于2009年投產(chǎn)，是公司未來的主要增長點。

    房地產(chǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長：烏魯木齊的房價在沉寂多年后2007年出現(xiàn)噴發(fā)，目前核心地段的房價達到了3000～4000元/平方。公司正在大力建設(shè)南門城項目，房價的提升使得房地產(chǎn)項目的盈利增強，未來3年將成為公司的利潤來源之一。

    維持“買入-A”評級：隨著焦炭產(chǎn)能的持續(xù)擴張，公司業(yè)績將繼續(xù)保持高速增長，由于煤焦一體化的優(yōu)勢，盈利能力將得到保證，我們維持“買入-A”的評級，提高6個月目標價格到24元。

來源：中國證券網(wǎng)

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