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周邊重挫壓低A股暫遠離H概念藍籌

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月17日 09:34

于春敏

    業(yè)內人士指出，內憂外患重壓之下，A股市場終究沒有能逃避次貸這場危機所引發(fā)的浩劫，出現明顯調整；伴隨香港市場重心的不斷降低，AH股溢價幅度不斷加大，大盤藍籌股重心抬高所需要力量的充分醞釀尚需時日。

    花旗集團公布創(chuàng)紀錄的季度虧損，加上12月零售銷售表現為5年來最差，引發(fā)美國經濟衰退的憂慮，從而令美股道瓊斯指數前夜暴跌277點。受以美國為首的外盤影響，周三A股市場未能再度獨善其身，大幅做空，指標股全線潰敗，滬指重挫153.18點，連破兩關報收于5290.61點，節(jié)后的9個交易日的漲幅被一舉通吃。

    外患——次貸危機離A股并不遙遠

    勿庸置疑的是，次貸危機不僅對美國乃至全球經濟影響長遠，對我國經濟也會產生深遠影響。次貸危機導致美國經濟增速放緩，消費下滑，美國是世界經濟主要最終消費去處，而我國又是重要產品供給方，一旦對美出口增長放緩，將很難有其他地方可以充分吸收，這將對經濟產生不利影響，也會擠壓上市公司盈利能力。事實上，觀察去年10月份以來A股市場的表現，次貸危機的負面影響在A股市場尤其是金融股上還是可以比較明顯得看出來的，國內投資者已經對經濟增長產生一定擔憂。逃避注定是無法解決問題的，前日A股市場曾試圖用一記"假摔障眼法"來逃避這場浩劫，但昨日指數一路丟關棄將，最終5300點關口也宣告不保，之前的戰(zhàn)術性假摔終究釀成昨日的真摔。

    內憂——緊縮預期日益強烈

    與此同時，昨日的下跌表面看是來自于“外患”，但實質上“內憂”的作用不容忽視。首先，管理層對新基金發(fā)行態(tài)度依然不甚明朗，引發(fā)場內資金風格的博弈，基金在盤中的話語權不斷被削弱；其次，有機構指出，實際上A股的下挫更是股價大幅上漲后業(yè)績透支的必然結果；最后，也是至為關鍵的一點，那就是，緊縮預期日益強烈。央行在近一周內連續(xù)公開操作，回籠市場資金近5000億元，規(guī)模之大實屬罕見，考慮到央行2008年繼續(xù)貫徹“竭盡全力、盡其所能”地回籠流動性的政策，同時結合目前各商業(yè)銀行出現的新情況，后續(xù)的緊縮措施不容小視。不出所料，昨日晚間，央行再度上調存款準備金率，或許這僅是一個開始。

    港股情緒波動累及大盤藍籌

    不難發(fā)現，本輪行情比較突出的特點就是小盤股持續(xù)活躍和大盤股疲弱構成一對矛盾，這對矛盾在近期進一步放大。之所以市場熱點難以從小盤股向大盤股切換，很重要的一個原因就在于香港市場重心在不斷降低。香港成為大盤股的參照坐標，溢價率又成為壓力，使得大盤權重股在香港明顯企穩(wěn)上揚之前仍然存在重心下移的可能。盡管包含金融、地產、鋼鐵、石化等板塊在內的大市值權重股有較好的業(yè)績支撐，但由于這些股票選擇的參照系是香港市場，所以估值的相對優(yōu)勢并沒有在盤面上顯露出來，機構投資者對于這些大盤股的態(tài)度是比較謹慎的。有鑒于此，短線看，大盤股受制于香港下跌的壓力，重心抬高所需力量的醞釀尚需時日，不過，隨著年報的陸續(xù)公布，藍籌股的業(yè)績浪應仍會有所表現。

來源：每日經濟新聞

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