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商業(yè)整合龍頭重點(diǎn)企業(yè)推薦

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月03日 10:34

    王府井

    高成長克服高估值

    公司業(yè)績?nèi)员３至己迷鏊佟?007年前三季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.73億元，同比增長42.02%；凈利潤1.66億元，同比增長48.18%；每股收益0.42元。業(yè)績?cè)鲩L主要原因是毛利率的穩(wěn)步提升、費(fèi)用控制能力有所提高以及投資收益貢獻(xiàn)。

    公司未來業(yè)績?cè)鲩L動(dòng)力有三。首先，董事會(huì)已通過公司增資成都王府井決議，即以債轉(zhuǎn)股方式對(duì)成都王府井進(jìn)行增資28700萬元，增資完成后，公司持有其股權(quán)比例由40%變?yōu)?2.53%。本次增資擴(kuò)股一方面有利于公司進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)效益，另一方面也有利于公司在西南地區(qū)的整體布局有很好的促進(jìn)作用，提升成都店的權(quán)益利潤貢獻(xiàn)。

    其次，各門店逐步進(jìn)入高盈利貢獻(xiàn)期。成都店超預(yù)期的良好經(jīng)營業(yè)績顯示出公司已經(jīng)邁入以內(nèi)生性增長為主導(dǎo)的高成長階段，也顯示出公司強(qiáng)大的異地拓展能力和門店管理能力，預(yù)計(jì)其他門店，如長沙店、包頭店、重慶沙坪壩店也將延續(xù)成都店的增長態(tài)勢(shì)。

    最后，北京市商業(yè)整合預(yù)期。2007年上半年王府井實(shí)際控制人的變動(dòng)揭開了北京市商業(yè)整合的序幕。我們認(rèn)為，地方政府將是推動(dòng)商業(yè)整合的最大力量。公司作為商業(yè)整合的平臺(tái)，行業(yè)龍頭地位將更加穩(wěn)固。

    武漢中百

    區(qū)域連鎖超市龍頭

    內(nèi)生性增長和外延式擴(kuò)張并舉促業(yè)績高增長。2007年前三季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.89億元，同比增長42.06%；凈利潤8564.34萬元，同比增長69.94%；每股收益0.26元。

    配股增強(qiáng)公司發(fā)展后勁。公司目前經(jīng)營大型連鎖倉儲(chǔ)超市、標(biāo)準(zhǔn)超市和百貨店三大業(yè)態(tài)，其中，大型連鎖倉儲(chǔ)超市、標(biāo)準(zhǔn)超市為公司經(jīng)營的主力業(yè)態(tài)，是公司最重要收入和利潤來源于大型連鎖倉儲(chǔ)超市。公司擬進(jìn)行配股，配股申請(qǐng)材料已通過證監(jiān)會(huì)審核。本次配股擬募集資金計(jì)劃投入建設(shè)25家大型倉儲(chǔ)超市和100家便民連鎖超市網(wǎng)點(diǎn)，本次配股募集資金項(xiàng)目(含部分2007年計(jì)劃新增門店數(shù)量)最遲在2008年底前完成。屆時(shí)，將大大提升公司在連鎖超市領(lǐng)域的運(yùn)營能力。

    新華百貨

    區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)顯著

    公司業(yè)績?cè)鲩L主要源自老門店內(nèi)生性增長及股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。2007年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.62億元，同比增長13.1%；凈利潤7385.83萬元，同比增長64.51%；每股收益0.60元。

    未來業(yè)績高增長動(dòng)力依然強(qiáng)勁。老門店內(nèi)生性增長空間釋放；東方紅廣場店逐漸步入成熟期，成為今明兩年新增利潤點(diǎn)之一；新增門店培育期縮短，經(jīng)營業(yè)績將逐步貢獻(xiàn)。

    蘇寧電器

    業(yè)績維持高增長

    公司連鎖網(wǎng)絡(luò)規(guī)模擴(kuò)大和供應(yīng)鏈效率提高促業(yè)績高增長。2007年前三季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入280.43億元，同比增長51.68%；凈利潤9.4億元，比上年同期增長105.04%；每股收益0.65元。

    公司內(nèi)涵盈利效率不斷提高和外延增長動(dòng)力依然強(qiáng)勁。股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃增強(qiáng)業(yè)績預(yù)期。2007年1月29日，公司董事會(huì)通過了《蘇寧電器股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，期權(quán)總量2200萬股，行權(quán)價(jià)66.6元。行權(quán)條件：06、07、08年凈利潤增長達(dá)到或超過80%、50%、30%。此次股權(quán)激勵(lì)有利于進(jìn)一步完善核心管理團(tuán)隊(duì)的約束力和激勵(lì)體制，穩(wěn)定投資者對(duì)公司未來業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期，提升估值，形成大股東、管理層和流通股東利益的高度一致。

來源：全景網(wǎng)

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