來(lái)自多家績(jī)優(yōu)私募基金的最新策略顯示,目前它們對(duì)于短中期A股的態(tài)度偏積極,“不怕下跌、逢低布局”成為主流投資思維,大盤藍(lán)籌股普遍受到力挺。

　　開門紅符合預(yù)期

　　對(duì)于A股春節(jié)假期后的“開門紅”上海世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳表示,綜合春節(jié)假期外圍股市表現(xiàn)、港股市場(chǎng)22日的走勢(shì)以及AH股溢價(jià)率指數(shù)等因素來(lái)看,春節(jié)后首個(gè)交易日A股的表現(xiàn)基本符合預(yù)期。這在很大程度上顯示了A股較快的反應(yīng)速度和較高的市場(chǎng)效率。這在22日AH股溢價(jià)率收斂以及影視傳媒股的走勢(shì)上表現(xiàn)得尤其突出。

　　北京凌通盛泰董事長(zhǎng)董寶珍對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,相對(duì)于前期A股的下跌幅度以及春節(jié)假期海外股市的漲幅,節(jié)后首個(gè)交易日A股主要指數(shù)雖然普漲,基本符合預(yù)期,但整體反彈力度可能依舊不夠。

　　重陽(yáng)投資聯(lián)席首席投資官陳心表示,A股市場(chǎng)在春節(jié)前出現(xiàn)的較大幅度調(diào)整與海外市場(chǎng)波動(dòng)有關(guān),也與A股年初上漲較快相關(guān)。從2018年全年來(lái)看,A股和港股市場(chǎng)的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)均不顯著。

　　私募整體態(tài)度積極

　　多家績(jī)優(yōu)私募對(duì)A股整體持積極態(tài)度。上海泓信投資董事長(zhǎng)尹克分析,短期來(lái)看,A股有望在前期避險(xiǎn)情緒平息之后,迎來(lái)超跌后的持續(xù)修復(fù)。目前A股的估值中位數(shù)處于歷史均值水平以下,市場(chǎng)隱含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上可能小于投資者的實(shí)際感受。同時(shí),近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)仍保持較強(qiáng)的活力,企業(yè)盈利有望保持增長(zhǎng)。在盈利改善和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降的推動(dòng)下,A股仍存在估值修復(fù)的空間。

　　董寶珍分析,此前美股在接近8年的牛市表現(xiàn)后從高位回落,這可以理解為市場(chǎng)的“標(biāo)志性事件”,即經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的單邊震蕩上漲后,美股面臨著陸的需求。在市場(chǎng)估值上升至高位、投資者分歧持續(xù)顯現(xiàn)的背景下,主要股指的高位寬幅震蕩是市場(chǎng)常態(tài)。再以俄羅斯股市為例,目前俄羅斯股指已基本收復(fù)了此前因受歐美股市拖累導(dǎo)致的失地。從橫向?qū)Ρ葋?lái)看,低估值的俄羅斯股市在全球重要股市中與中國(guó)A股最為相似,核心藍(lán)籌板塊上均曾出現(xiàn)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的低估。整體而言,未來(lái)A股仍值得繼續(xù)中長(zhǎng)期看好。

　　上海聯(lián)創(chuàng)永泉投資總監(jiān)張媚釵也看好A股中長(zhǎng)期走勢(shì)。盡管金融去杠桿持續(xù)進(jìn)行,A股估值提升有難度,但從上市公司盈利角度看,全球經(jīng)濟(jì)總體持續(xù)復(fù)蘇的進(jìn)程中,A股大量上市公司盈利增長(zhǎng)勢(shì)頭仍處于良好的趨勢(shì)之中。對(duì)于A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì),投資者不宜因市場(chǎng)動(dòng)蕩而持過(guò)于悲觀的預(yù)期。

　　大盤藍(lán)籌仍獲力挺

　　從多家績(jī)優(yōu)私募的策略觀點(diǎn)來(lái)看,它們繼續(xù)逢低布局,仍看好大盤藍(lán)籌股。

　　在短中期投資的把握上,董寶珍表示,短期投資策略將保持積極。一方面,A股核心藍(lán)籌板塊整體市盈率仍然處于個(gè)位數(shù)水平,相對(duì)于中小創(chuàng)仍有較大的估值優(yōu)勢(shì);另一方面,在具體操作上,仍將堅(jiān)持低位持續(xù)加倉(cāng),等待此前并非來(lái)自基本面的空頭因素消散。

　　尹克分析,在當(dāng)前環(huán)境下,整體較看好周期股和藍(lán)籌股。相對(duì)于大多數(shù)成長(zhǎng)板塊,周期股與藍(lán)籌股的估值相對(duì)合理。在目前流動(dòng)性中性偏緊的環(huán)境下,市場(chǎng)整體估值較難大幅提升,而且市場(chǎng)更偏好短久期類的資產(chǎn)。在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、通脹逐漸回升的環(huán)境下,周期股、消費(fèi)股、金融股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的彈性相對(duì)更大,而成長(zhǎng)板塊在經(jīng)歷了上一輪牛市后,仍有許多累積的問題需要消化,短期內(nèi)反轉(zhuǎn)的概率不大。

　　張媚釵也看好藍(lán)籌股的機(jī)會(huì)。從市場(chǎng)風(fēng)格角度來(lái)看,藍(lán)籌股和低位中小市值股票都有投資機(jī)會(huì)。目前藍(lán)籌股的估值總體合理。中長(zhǎng)期看,隨著上市公司盈利的持續(xù)增長(zhǎng),藍(lán)籌股還會(huì)有穩(wěn)定的回報(bào)。

　　陳家琳認(rèn)為,在1月份以銀行股為代表的藍(lán)籌股快速上漲之后,2月初A股的調(diào)整已較為充分地釋放了市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)將繼續(xù)圍繞權(quán)重藍(lán)籌“做文章”。整體來(lái)看,市場(chǎng)主流資金大舉出擊成長(zhǎng)股的時(shí)機(jī)仍然沒有成熟。

　　財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至北京時(shí)間22日亞洲主要股市交易結(jié)束時(shí),上證50、滬深300兩大指數(shù)的市盈率分別為12.05倍和14.52倍,美國(guó)道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500、納斯達(dá)克和香港股市主板市場(chǎng)的市盈率分別為23.6倍、26倍、38.26倍和17.84倍。整體來(lái)看,A股市場(chǎng)核心藍(lán)籌板塊的估值仍呈現(xiàn)出較顯著的優(yōu)勢(shì)。