在春節(jié)長(zhǎng)假期間外圍股市持續(xù)普漲的背景下,今日(2月22日)A股市場(chǎng)的投資者也收獲了一個(gè)狗年開(kāi)工大紅包!在樂(lè)視網(wǎng)(300104,股吧)都能夠漲停的狗年第一個(gè)交易日,兩市個(gè)股全線普漲,藍(lán)籌及中小創(chuàng)則同步上揚(yáng)。

　　對(duì)狗年開(kāi)局的整體投資策略把握上,來(lái)自多家績(jī)優(yōu)私募的最新策略顯示,多家在2017年投資收益不俗的私募機(jī)構(gòu),對(duì)于短中期A股市場(chǎng)的觀點(diǎn)普遍相對(duì)積極。在“不怕下跌、保持逢低布局”成為相關(guān)私募主流投資思維的同時(shí),大盤(pán)藍(lán)籌則依舊獲得一致力挺。

　　節(jié)后首個(gè)交易日表現(xiàn)符合預(yù)期

　　對(duì)于今日A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn),上海世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳表示:

　　截至今日收盤(pán),上證50、滬深300、上證指數(shù)等A股主要股指普遍出現(xiàn)高于2個(gè)百分點(diǎn)的上漲,綜合春節(jié)長(zhǎng)假期間外圍股市表現(xiàn)、港股市場(chǎng)今天的走勢(shì)以及AH股溢價(jià)率指數(shù)等因素來(lái)看,春節(jié)后首個(gè)交易日A股的表現(xiàn)基本符合預(yù)期。這也在很大程度上顯示了A股市場(chǎng)較快的反應(yīng)速度和比較高的市場(chǎng)效率。這一點(diǎn)在今天AH股溢價(jià)率的收斂和全天影視傳媒股相對(duì)于外圍股市補(bǔ)漲走勢(shì)上表現(xiàn)的尤其突出。

　　統(tǒng)計(jì)顯示,春節(jié)期間(當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月14日-20日)海外股市迎來(lái)普漲。美國(guó)三大股指道瓊斯工業(yè)、標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)在此期間分別上漲1.32%、2.00%和3.15%;亞洲主要股指中的日經(jīng)225、恒生指數(shù),則分別大漲3.42%和5.34%。在此期間,港股市場(chǎng)中的IMAX China、華誼騰訊娛樂(lè)、阿里影業(yè)等影視股表現(xiàn)優(yōu)異。

　　北京凌通盛泰董事長(zhǎng)董寶珍表示,相對(duì)于前期A股市場(chǎng)受外圍股市沖擊的下跌幅度,以及春節(jié)長(zhǎng)假期間港股、美股等海外股市的漲幅而言,節(jié)后首個(gè)交易日A股主要股指雖然均出現(xiàn)了超過(guò)2%的上漲,但“反彈力度可能還依舊不夠”。

　　績(jī)優(yōu)私募投資信心顯著修復(fù)

　　值得注意的是,在今日A股在狗年開(kāi)門(mén)紅的表現(xiàn)之后,目前績(jī)優(yōu)私募整體投資信心也出現(xiàn)明顯增強(qiáng)。

　　重陽(yáng)投資聯(lián)席首席投資官陳心表示,A股市場(chǎng)在春節(jié)前出現(xiàn)較大幅度調(diào)整,這與海外市場(chǎng)波動(dòng)有關(guān),也與A股年初上漲較快相關(guān)。但從2018年全年的角度而言,A股和港股市場(chǎng)在系統(tǒng)性機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)方面均不顯著。

　　上海泓信投資董事長(zhǎng)尹克也分析稱,從短期來(lái)看,市場(chǎng)有望在避險(xiǎn)情緒平復(fù)后迎來(lái)超跌后的修復(fù),對(duì)于A股的表現(xiàn)依然維持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。具體來(lái)看,目前A股的估值中位數(shù)已處于歷史均值水平以下,市場(chǎng)隱含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上可能要小于投資者的實(shí)際感受,而近期的消費(fèi)數(shù)據(jù)也顯示出宏觀經(jīng)濟(jì)仍然保持了較高的活力,企業(yè)盈利有望保持增長(zhǎng),在盈利改善和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降的推動(dòng)下A股仍然存在估值修復(fù)的空間。

　　董寶珍進(jìn)一步分析稱,前期美股在接近8年的牛市表現(xiàn)后自高位持續(xù)重挫,整體而言應(yīng)當(dāng)可以理解為市場(chǎng)的“標(biāo)志性事件”。即經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的單邊震蕩上漲后,美股正面臨著向下著陸的需求。在市場(chǎng)估值上升至高位、投資者分歧持續(xù)顯現(xiàn)的背景下,主要股指的高位寬幅震蕩也將持續(xù)成為市場(chǎng)常態(tài)。整體而言,美國(guó)投資者已經(jīng)基本告別了過(guò)去8年牛市的“吃肉階段”,而進(jìn)入了“喝稀粥”時(shí)期。進(jìn)一步以俄羅斯股市對(duì)比分析,目前俄羅斯股指已經(jīng)基本全部收復(fù)了前期因歐美股市重挫而大幅下跌的失地,而從橫向?qū)Ρ榷��?低估值的俄羅斯股市在全球所有重要股市中與中國(guó)股市最為相像,都在核心藍(lán)籌板塊上出現(xiàn)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的低估值階段。由此,未來(lái)A股市場(chǎng)值得投資者繼續(xù)中長(zhǎng)期看好。

　　上海聯(lián)創(chuàng)永泉投資總監(jiān)張媚釵表示,目前對(duì)A股市場(chǎng)整體表現(xiàn),整體保持中性觀點(diǎn)。盡管國(guó)內(nèi)金融去杠桿在持續(xù)進(jìn)行中,A股估值提升有難度,但從盈利角度,全球經(jīng)濟(jì)總體還在復(fù)蘇的進(jìn)程中,企業(yè)盈利增長(zhǎng)的還在良好的趨勢(shì)中。

　　大盤(pán)藍(lán)籌再獲力挺

　　對(duì)狗年A股市場(chǎng)開(kāi)局時(shí)期的投資策略,綜合多家績(jī)優(yōu)私募的整體策略觀點(diǎn)來(lái)看,目前相關(guān)私募機(jī)構(gòu)在繼續(xù)對(duì)A股保持中性偏樂(lè)觀的同時(shí),逢低布局與看好藍(lán)籌結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),則成為兩大。

　　在短中期的投資把握上,董寶珍表示,短期該私募的投資策略將繼續(xù)保持積極。一方面,A股核心藍(lán)籌板塊整體估值仍然處于個(gè)位數(shù)水平,相對(duì)于中小創(chuàng)依舊有較大的估值優(yōu)勢(shì);另一方面,在具體操作策略上,該私募機(jī)構(gòu)仍將堅(jiān)持“低位持續(xù)加倉(cāng)”,等待前期“并非來(lái)自基本面的空頭因素”繼續(xù)消散。

　　此外,董寶珍還以銀行股板塊舉例稱,春節(jié)期間銀監(jiān)會(huì)最新公布的銀行業(yè)相關(guān)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示,在2017年全年宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)復(fù)蘇的背景下,銀行業(yè)利潤(rùn)增速正在呈現(xiàn)出向上的特征,而壞賬率則明顯下行,目前基本面好轉(zhuǎn)而估值偏低的銀行股板塊,值得繼續(xù)看好。

　　尹克表示,在當(dāng)前的環(huán)境下,該私募整體較為看好周期和藍(lán)籌,主要原因來(lái)自于兩大方面。

　　一是相對(duì)于大多數(shù)成長(zhǎng)板塊,周期與藍(lán)籌板塊的估值相對(duì)合理,在目前流動(dòng)性中性偏緊的環(huán)境下,市場(chǎng)估值較難大幅提升且市場(chǎng)也更加偏好短久期類的資產(chǎn)。

　　二是在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇,通脹逐漸回升的環(huán)境下,周期、消費(fèi)及金融等業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的彈性相對(duì)更高,成長(zhǎng)板塊在經(jīng)歷上一輪的牛市后仍然有許多積累的問(wèn)題需要消化,短期內(nèi)反轉(zhuǎn)的概率并不高。

　　不過(guò),相較于去年市場(chǎng)的極端分化,今年的市場(chǎng)可能在風(fēng)格上會(huì)有所緩和,資金有望在更多板塊間輪動(dòng)。

　　張媚釵則分析稱,從市場(chǎng)風(fēng)格角度來(lái)看,藍(lán)籌股和低位中小市值個(gè)股都有投資機(jī)會(huì),藍(lán)籌股的估值總體合理,中長(zhǎng)期來(lái)看,隨著盈利的持續(xù)增長(zhǎng)還會(huì)有穩(wěn)定的回報(bào)。低位中小市值個(gè)股中有一些優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)過(guò)這幾年市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰成長(zhǎng)為行業(yè)小龍頭,行業(yè)景氣度也進(jìn)入上升期,也會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì)。在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大的情況下,該私募將繼續(xù)著重于逢低買(mǎi)入低估值優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　數(shù)據(jù)顯示,截至北京時(shí)間2月22日17時(shí)(今日亞洲主要股市交易結(jié)束),目前A股市場(chǎng)在上證50、滬深300等核心藍(lán)籌板塊的估值上,相對(duì)于美股和港股,依舊呈現(xiàn)出較為顯著的估值優(yōu)勢(shì)。

　　本文首發(fā)于微信公眾號(hào):中國(guó)證券報(bào)。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。