隨著奧運(yùn)會落幕，財(cái)報(bào)季也進(jìn)入最后階段。相比之下，銀行業(yè)個(gè)位數(shù)的利潤增速略顯尷尬，剛剛發(fā)布的招商銀行半年報(bào)，亦沒有給市場帶來太多驚喜。

　　今年上半年，招商銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤352.31億元，同比增長6.84%，而2015年其凈利潤增速只有3.19%，一季度則為6.56%。

　　在資產(chǎn)質(zhì)量方面，招商銀行的不良貸款率升至1.83%，較去年末上升0.15個(gè)百分點(diǎn)，其中，制造業(yè)、采礦業(yè)成為不良重災(zāi)區(qū)。

　　雖然凈利增速遭遇挑戰(zhàn)，不良出現(xiàn)雙升，但該行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，非息收入達(dá)到40%，遠(yuǎn)高于其他已發(fā)布半年報(bào)的上市銀行。

　　非息凈收入占比一定程度上代表著商業(yè)銀行在利差收窄下的轉(zhuǎn)型水平，在已發(fā)布半年報(bào)的五家銀行里，招行處于最高水平，浦發(fā)、平安、華夏、江蘇的非息收入占比依次遞減，分別為34%、33.91%、22%和20.9%。

    利息收入負(fù)增長

　　招商銀行2016年年中實(shí)現(xiàn)凈利潤352.31億元，6.84%的凈利潤增速，略超一季度6.56%近零點(diǎn)三個(gè)百分點(diǎn)。

　　凈利潤來源中，招商銀行利息收入出現(xiàn)負(fù)增長，主要依靠新增的非利息凈收入。

　　降息及“營改增”等因素對銀行收入的影響非常明顯。招行上半年利息收入為1088.57億元，同比下降8.57%。這使得該行凈利息收入為674.77億元，同比增長1.39%。凈利息收入占營業(yè)收入的比重下降4.25個(gè)百分點(diǎn)。另外，招行上半年凈利差為2.45%，同比下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。

　　凈息差較年初則下滑了0.17個(gè)百分點(diǎn)。其中2016年一季度下降0.13個(gè)百分點(diǎn)，二季度繼續(xù)下降0.04個(gè)百分點(diǎn)至2.58%。受此拖累，報(bào)告期內(nèi)凈利息收入實(shí)現(xiàn)同比增長僅1.7%。

　　招行中報(bào)稱，這主要是由于受2015年降息后生息資產(chǎn)重定價(jià)以及2016年5月后“營改增”價(jià)稅分離等影響，生息資產(chǎn)平均收益率下降。

　　截至2016年6月末，招行總資產(chǎn)突破了5.5萬億元，較上年末增長1.14%。其中，貸款和墊款總額突破3萬億元，較上年末增長7.16%。

    調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)

　　《投資時(shí)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，招商銀行上半年信貸投放向零售傾斜，新增貸款中大量投放按揭。這被認(rèn)為是應(yīng)對不良壓力而做出的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　招商銀行上半年按揭貸款增長了23%， 2016年上半年，招行的個(gè)人住房貸款余額為6069.45億元，比上年末增長23.55%，占零售貸款的比重為45.47%。招行方面表示，為了順應(yīng)市場和客戶需求，積極支持住房貸款業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　在按揭方面，除了2007和2009年的高達(dá)60-70%的增長外，2012年僅增長了3.74%，2013年更是負(fù)增長20%。而從2014年起，招行按揭開始抬頭，當(dāng)年便大幅增長至20%， 隨后的2015年暴增至52%。

　　在資產(chǎn)擴(kuò)張方面，招商銀行行長田惠宇表示，在目前的環(huán)境下，關(guān)于資產(chǎn)擴(kuò)張他們主要考慮三個(gè)因素：第一， 對銀行而言，普遍性的機(jī)會已經(jīng)不存在，適應(yīng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會有一個(gè)過程；第二，在需求總量下降的情況下需要進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，從融資、資產(chǎn)而言，結(jié)構(gòu)性調(diào)整也有一個(gè)過程；第三，在目 前商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平條件下，資產(chǎn)配置、合理的資產(chǎn)組合對于資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定性和重要性，高于商業(yè)銀行自身風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)本身。尤其是在目前市場形勢不明朗的時(shí)候，不要犯戰(zhàn)略性和根本性的錯(cuò)誤。

　　在零售金融方面，截至今年上半年，零售信貸占比47.83%，保持較高水平。公司金融方面，上半年發(fā)展重點(diǎn)是結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)于總量增長，造成公司貸款出現(xiàn)小幅負(fù) 增長，這種態(tài)勢在可預(yù)見的未來還會延續(xù)。但我們并非消極應(yīng)對，而是積極打造投行、資管、金融市場、交易銀行等新型重點(diǎn)業(yè)務(wù)。我們在招行今年年中經(jīng)營分析會上提出了資產(chǎn)組織的兩大主戰(zhàn)場：一是包括引導(dǎo)基金在內(nèi)的各類投資基金；二是以上市公司為主要目標(biāo)的資本市場業(yè)務(wù)，這些是商業(yè)銀行未來組織資產(chǎn)新的主戰(zhàn)場。但它們不是一蹴而就的，風(fēng)險(xiǎn)管理能力 和體系的構(gòu)建需要一段時(shí)間。

　　招商銀行非息凈收入同比增21.2%，其占營業(yè)收入比重繼續(xù)提升至40.2%，這也是招商銀行凈非息收入占營業(yè)收入比首次超過40%。

　　營業(yè)收入方面，招行共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1129.19億元，同比上升8.44%。

　　中間業(yè)務(wù)收入方面，招商銀行上半年實(shí)現(xiàn)非利息凈收入為459.17億元。其中，零售金融業(yè)務(wù)非利息凈收入199.61億元，同比增長23.97%，占集團(tuán)非利息凈收入的23.97%。

　　非利息收入中，主要增長來源是凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入為377.79億元，同比增長22.87%，原因是托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金、結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)增加。

　　另外，招商銀行客戶數(shù)持續(xù)增加。數(shù)據(jù)顯示，該行零售客戶數(shù)達(dá)7237萬戶，較上年末增長8.11%；一卡通發(fā)卡總量達(dá)9796萬張，較上年末增長7.46%；管理零售客戶總資產(chǎn)增長8.92%，達(dá)到51733億元；零售活期存款較上年末增長4.48%；受央行去年降息及存款結(jié)構(gòu)優(yōu)化影響，零售存款平均成本率為0.96%，同比降低0.48個(gè)百分點(diǎn)。

    資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)暴露

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，招商銀行上半年不良繼續(xù)雙升。截至2016年6月末，該行不良貸款余額為552.56億元，較年初增長16.55%；不良貸款率為1.83%，較年初上升0.15個(gè)百分點(diǎn)。

　　在行業(yè)上，不良貸款增量的77%集中在制造業(yè)、采礦業(yè)和建筑業(yè)三個(gè)行業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，招商銀行為優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，將上述行業(yè)貸款總額壓縮7.67%。

　　除此之外，今年上半年，招行撥備余額為1044.96億元，比2015年末增加196.54億元；不良貸款撥備覆蓋率189.11%，比上年末上升10.16個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率3.45%，比上年末提高0.45個(gè)百分點(diǎn)。

    大股東增加控制權(quán)

　　過去的兩年中，安邦一次次增持招商銀行，控股招商銀行的意圖非常明顯。不同于民生銀行被安邦狙擊后的一團(tuán)亂麻，招商銀行則顯得更有底氣。

　　去年，招商局持有招商銀行股權(quán)比例由20.94%增至26.8%。招商局通過旗下四家子公司多次增持招行，一來穩(wěn)定了大股東的地位，二來拉開了與安邦的距離。

　　參與重要增持的招商局旗下公司包括：深圳市招融投資控股有限公司、深圳市晏清投資發(fā)展有限公司、深圳市楚源投資發(fā)展有限公司，以及注冊于英屬維京群島(BVI)的離岸公司Best Winner Investment Limited。對于此番增持，招商局表示，公司方面主要看重招行的公司價(jià)值和增長前景。

　　另外據(jù)招行年報(bào)，國家隊(duì)中國證券金融股份有限公司對該行也是“青睞有加”。

　　截至今年上半年，證金公司持有招商銀行8.53億股，占總股本的3.38%，較2015年年末的2.37%，持股比例大幅增加了1.01%。

　　以招商銀行今年上半年股價(jià)較低點(diǎn)的13.49元每股和13.8元每股來計(jì)算，證金公司此次增持招商銀行至少花費(fèi)34.36億元。

　　其實(shí)除了招商銀行，在多家已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的銀行中，證金公司對幾家銀行的持股比例均有所變化，但其對招商銀行的增持幅度最大。其中，證金公司對浦發(fā)銀行的持股比例從2.28%增至2.62%，對華夏銀行的持股比例從2.96%增至3.62%。

　　不同的是，證金公司對平安銀行進(jìn)行了連續(xù)減持。2015年末，證金公司還持有平安銀行2.99%股權(quán)，今年一季度，證金公司的持股比例降至2.87%，截至6月末，證金公司對平安銀行的持股比例由2.99%減持至2.79%，持有4.79億股。