上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心有所企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)重返3200點(diǎn)，不過(guò)成交量卻有所萎縮，滬市量能已萎縮至2500余億元，這似乎表明當(dāng)前A股已缺乏增量資金參與，只是存量資金在互相博弈。

　　經(jīng)過(guò)了一系列的去杠桿以及打擊對(duì)沖基金之后，A股市場(chǎng)增量資金已經(jīng)趨弱。目前尚有出擊力量的資金主要來(lái)源于證金公司、匯金公司等A股護(hù)衛(wèi)隊(duì)以及其同盟軍的公募基金。

　　市場(chǎng)參與者因此看到了中短線(xiàn)A股正在孕育希望。就今年以來(lái)的走勢(shì)來(lái)看，多空雙方的力量出現(xiàn)了較有意思的演變格局。6月之前，挾加杠桿之優(yōu)勢(shì)，多頭掌控盤(pán)面，引導(dǎo)A股出現(xiàn)一波主升浪。但在6月至8月底，去杠桿成為市場(chǎng)主旋律，使得市場(chǎng)空頭力量增強(qiáng)，A股出現(xiàn)兩波急跌。

　　但隨著相關(guān)政策措施的進(jìn)一步落實(shí)，去杠桿已近尾聲，空頭力量大大萎縮。此時(shí)，多頭雖然沒(méi)有新增資金加盟，但證金公司、匯金公司、大股東以及員工持股計(jì)劃以及目前倉(cāng)位只有70%多的公募基金已成為A股最為堅(jiān)定的多頭力量。因此，即便量能萎縮，但由于擁有做多意愿強(qiáng)烈的主力部隊(duì)，A股仍然進(jìn)入了多空戰(zhàn)略相持階段。

　　在相持過(guò)程中，市場(chǎng)積極信號(hào)也漸漸出現(xiàn)。其中，最為直接的積極信號(hào)就是股東文化的崛起。在前些年，甚至在2008年那波下跌行情中，大股東、高管、員工對(duì)股價(jià)的下跌相當(dāng)冷漠，所以，沒(méi)有大規(guī)模、有力度的增持現(xiàn)象出現(xiàn)。但在前期下跌過(guò)程中，大股東、高管、員工，甚至是國(guó)有企業(yè)，均有大手筆增持。而且，保險(xiǎn)公司、投資公司等產(chǎn)業(yè)或有金融資本背景的實(shí)力機(jī)構(gòu)也大筆加倉(cāng)且迅速舉牌，這意味著當(dāng)前A股市場(chǎng)的股東文化出現(xiàn)了積極而有意義的轉(zhuǎn)變，我們認(rèn)為，這無(wú)疑會(huì)引導(dǎo)更多資金關(guān)注A股動(dòng)向，有利于為A股培育和儲(chǔ)備更多援軍。

　　與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策也在積極變化。目前進(jìn)一步降息空間可能不大，但存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整空間非常大。在存款保險(xiǎn)制度實(shí)施后，法定存款準(zhǔn)備金率的存在理由大大減弱，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整空間就非常大，這意味著當(dāng)前A股市場(chǎng)所背靠的流動(dòng)性格局有望進(jìn)一步寬松。甚至可以推測(cè)，在未來(lái)一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，流動(dòng)性泛濫的格局不會(huì)減弱，反而有進(jìn)一步過(guò)剩，因此，A股的上漲動(dòng)力仍然樂(lè)觀，有利于支撐A股估值有所溢價(jià)的預(yù)期。

　　因此，在上證指數(shù)、滬深300、深證成指等反映A股整體走勢(shì)的指數(shù)因?yàn)槎嗫樟α肯鄬?duì)均衡而難以出現(xiàn)大力度反抽的前提下，部分熱錢(qián)可能會(huì)借助于市場(chǎng)的積極信號(hào)而在局部區(qū)域，比如上海本地股和軍工板塊上發(fā)動(dòng)局部攻擊，給A股市場(chǎng)帶來(lái)一定的交易性機(jī)會(huì)。

　　操作中，建議投資者相對(duì)積極地跟蹤優(yōu)質(zhì)股。一是生物醫(yī)藥股、小市值醫(yī)藥股以及醫(yī)療服務(wù)股，它們強(qiáng)大的業(yè)績(jī)彈性和技術(shù)的進(jìn)步，有望驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛，如山河藥輔、萬(wàn)孚生物、迪瑞醫(yī)療、博雅生物等；二是信息技術(shù)領(lǐng)域相關(guān)個(gè)股，如在智慧城市、智慧公用事業(yè)等方面布局力度較大的品種，佳迅飛鴻、拓爾思、梅泰諾、漢威電子等品種可跟蹤。秦洪