從凈空頭持倉均值以及近期增減幅度看，最近4日期指空頭進(jìn)場意愿降低，多頭守住2060點的意愿增強。

　　從均值數(shù)據(jù)看，最近7日，前5名、前20名、凈空特征明顯會員的凈空持倉均值分別是2.16萬、1.48萬、1.97萬手，環(huán)比減少2500、1400、800手，繼續(xù)高于空頭閾值水平15000、8000、5000手。2月下旬以來，PMI數(shù)據(jù)利空、房貸政策調(diào)整、超日債違約、全球流動性收緊、進(jìn)出口數(shù)據(jù)疲軟等利空接連出現(xiàn)，已有套保者轉(zhuǎn)而選擇降低目標(biāo)離場點位或延長持倉期限。對于新套保者而言，近期進(jìn)場意味著需要付出一定的基差成本以及展期成本，但資金入場避險的意愿并未明顯減弱。從基差以及商品期貨價格波動等因素來看，風(fēng)險短暫消退后不排除再度卷土重來的可能。因此，套保規(guī)�；蚶^續(xù)處在相對高位運行。與前期相比，套保頭寸的離場，與參與者認(rèn)為短期內(nèi)行情會小幅轉(zhuǎn)暖有關(guān)或者避險意圖不如前期強烈有關(guān)。

　　近期凈空持倉變動幅度顯示空頭持倉意愿下降。前20名凈空持倉繼周一大幅減少后，周三再度減少。具體分布方面，前5名、前20名、凈空特征明顯會員的凈空持倉本周一分別是1.91萬、1.29萬、1.87萬手，與之相比，周四分別減少了1800、2800、1500手。與節(jié)后均值相比，周四套保頭寸移除跡象明顯，前5名、前20名會員的凈空持倉降幅較大。

　　周四，前5名、前20名、凈空特征明顯會員的空頭持倉分別是5.54萬、9.4萬、2.96萬手，分別較去年12月5日以來空頭持倉最小值高2700、5500、2000手。與前期低點比較，周四空頭數(shù)量增多，但目前空頭持倉與前期高點尚有一段距離。

　　期指總持倉量持續(xù)13天處于12萬手上方，周四再度達(dá)到13.1萬手。當(dāng)行情推高至2100點關(guān)口位置時，多頭再度出手，顯示其守住關(guān)口位置的決心�？偝謧}量的大幅高值，一定程度上顯示了資金對后市的信心。

　　整體來看，多空資金對于后市的態(tài)度陷入膠著，空頭減倉或意味著短期內(nèi)有走高可能，關(guān)注重要點位爭奪的結(jié)果，預(yù)期套保頭寸處較高水平運行的格局或持續(xù)。

　　(作者單位：國泰君安期貨)