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投連投資價(jià)值需長期顯現(xiàn) 短期效應(yīng)吸引保險(xiǎn)公司

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月21日 09:30

    賬戶轉(zhuǎn)換是股市調(diào)整時(shí)的錦囊

    主持人：保險(xiǎn)公司和投保人操作投連險(xiǎn)有哪些基本原則？

    李軍：對投保人來說，投連險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)的是一種長期投資理念，稍有風(fēng)吹草動(dòng)就頻繁調(diào)整賬戶意義不大。泰康2003年推出的一款投連險(xiǎn)，其基金型賬戶即使不做任何調(diào)整，持有到現(xiàn)在也可獲得5.2倍的收益率。所以，客戶完全沒有必要整天考慮是否調(diào)整賬戶的問題。

    但是，我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，適時(shí)的賬戶調(diào)整是非常重要的。就是當(dāng)股市真正出現(xiàn)大調(diào)整，保險(xiǎn)公司發(fā)出預(yù)警，這時(shí)候賬戶調(diào)整才顯得非常重要。

    梁子恒：瑞泰投連險(xiǎn)主要投資于基金，公司每個(gè)季度都會(huì)跟基金經(jīng)理面談。我們發(fā)現(xiàn)，每只基金在發(fā)行時(shí)都會(huì)倡導(dǎo)不同的投資理念，價(jià)值型、主題型、打新型等等。但是半年之后再看，很多基金的投資理念會(huì)隨著市場變化而變化。

    一旦發(fā)現(xiàn)基金擅自改變投資理念，瑞泰就會(huì)立即減倉該只基金，而不會(huì)太過在意其當(dāng)前的市場表現(xiàn)如何。因?yàn)榛鹨坏└淖兺顿Y理念，投連險(xiǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)也跟著發(fā)生變化，影響到公司的投資賬戶對客戶特定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的承諾。

    從國外的經(jīng)驗(yàn)看，F(xiàn)und of funds(投連險(xiǎn))是可以和Fund(基金)進(jìn)行比較的，但是不能簡單對比，而是要考慮風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整因素。我們每個(gè)季度會(huì)計(jì)算夏普比率(sharp ratio)，顯示在經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后投連險(xiǎn)在可比基金之間的排名。

    臺(tái)灣地區(qū)

    投資哪只基金客戶可以自己選

    在傳統(tǒng)保險(xiǎn)市場的發(fā)展上，人們喜歡拿中國臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)作為中國大陸保險(xiǎn)市場發(fā)展的借鑒，但投連險(xiǎn)這一創(chuàng)新產(chǎn)品，幾乎同時(shí)進(jìn)入兩個(gè)地區(qū)，但由于原本保險(xiǎn)市場的基礎(chǔ)不同，二者的發(fā)展也有很大異同。

    投連險(xiǎn)大約在2002年前后引入臺(tái)灣，目前市場份額已經(jīng)占到50%以上，而且呈現(xiàn)繼續(xù)上升的態(tài)勢。

    主持人：臺(tái)灣地區(qū)的投連險(xiǎn)在規(guī)定上和大陸主要有哪些不同？

    許棹廷：臺(tái)灣地區(qū)投連險(xiǎn)與大陸最大的不同體現(xiàn)在基金選擇上。臺(tái)灣投連險(xiǎn)也是主要投資于基金，但是具體選擇哪只基金以及持有比例，都是由客戶自己決定，這也是國際上一種比較流行的做法。保險(xiǎn)公司認(rèn)為既然投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶自擔(dān)，那么投資選擇權(quán)也應(yīng)該交給客戶，它們只要起到一個(gè)平臺(tái)的作用即可。

    客戶面前通常有多只基金可供選擇，這主要取決于與保險(xiǎn)公司合作的基金公司的多寡。一個(gè)投連險(xiǎn)少則聯(lián)接二三十只基金，多則達(dá)上百只。

    臺(tái)灣地區(qū)也遇到過

    重投資輕保障的問題

    主持人：投連險(xiǎn)引入臺(tái)灣地區(qū)后，曾出現(xiàn)過哪些問題？

    許棹廷：投連險(xiǎn)在臺(tái)灣地區(qū)有一段時(shí)間也走偏了。客戶所繳保費(fèi)大部分被轉(zhuǎn)進(jìn)投資賬戶，只有很少一部分用于購買風(fēng)險(xiǎn)保障。結(jié)果造成一些投連險(xiǎn)保額只有區(qū)區(qū)10萬塊，賬戶現(xiàn)金價(jià)值卻高達(dá)數(shù)百萬。

    這一局面還曾經(jīng)引發(fā)了財(cái)政部門和金管部門的一場大辯論，主題是到底要不要對投連險(xiǎn)征收遺產(chǎn)稅。財(cái)政部門認(rèn)為，投連險(xiǎn)不過是披了一層保險(xiǎn)的外衣，實(shí)質(zhì)上屬于投資，應(yīng)該征收遺產(chǎn)稅。金管部門則認(rèn)為，投連險(xiǎn)仍屬于保險(xiǎn)，不在征稅范圍之列。這場辯論雖然尚無定論，但是起到了一定的積極作用。

    去年10月，金管部門專門下發(fā)規(guī)定，要求投連險(xiǎn)保額必須是賬戶價(jià)值的13倍。也就是說，隨著投資賬戶現(xiàn)金價(jià)值的增加，風(fēng)險(xiǎn)保額也必須相應(yīng)提高，以免偏離保險(xiǎn)的本質(zhì)。

    另外，投連險(xiǎn)最初在臺(tái)灣地區(qū)是不可以附加醫(yī)療險(xiǎn)等附加險(xiǎn)的，因?yàn)橛嘘P(guān)人士認(rèn)為投連險(xiǎn)的投資收益可以承擔(dān)醫(yī)療費(fèi)用。但后來有人提出，既然投資收益可以負(fù)擔(dān)醫(yī)療費(fèi)用，也就意味著醫(yī)療費(fèi)用可以吃掉投資收益，那為何不可以通過附加保險(xiǎn)來保住投資收益呢。這項(xiàng)限制后來就被取消了。

    主持人：投連險(xiǎn)在臺(tái)灣地區(qū)有哪些創(chuàng)新呢？

    許棹廷：臺(tái)灣地區(qū)最大的保險(xiǎn)公司國泰人壽，其在臺(tái)灣保險(xiǎn)業(yè)的地位相當(dāng)于大陸的中國人壽，此前推出一款設(shè)有保底收益的投連險(xiǎn)，在金管會(huì)審了兩年最終獲得通過。

    不過這款投連險(xiǎn)被加上兩個(gè)限制性條款。一是引入生命周期基金的概念，就是客戶不能再任意選擇基金和比例，而是由保險(xiǎn)公司來自動(dòng)調(diào)整。按照規(guī)定，客戶年輕時(shí)候股票型基金可占80%的比例，債券型基金占20%；中年的時(shí)候股票型和債券型基金各占一半，晚年的時(shí)候股票型基金和債券型基金分別占20%和80%。

    其次是后端收費(fèi)，時(shí)間越長收費(fèi)越少。這樣短期之內(nèi)解約將被收取很高的費(fèi)用，強(qiáng)迫客戶建立長期持有的理念。

來源：理財(cái)周報(bào)

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