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保險(xiǎn)一周回顧:市場(chǎng)、個(gè)體相得益彰譜寫和諧交響

2006年09月08日 14:57

    保險(xiǎn)一周大事回顧(9月2日--9月8日)

    一.保險(xiǎn)資金投資

    保險(xiǎn)資金一季入股380億增加135% 排名第一

    最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，保險(xiǎn)、社保基金資金入市熱情高漲，社�；鹑胧匈Y金達(dá)199.38億元，排名第一。

    保險(xiǎn)公司入市資金180.67億元，持股25.6億股，比一季度增加了135%。相比各金融機(jī)構(gòu)的持股數(shù)和持股市值中，保險(xiǎn)公司的增幅均名列榜首。

    保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)A股"換口味" 保險(xiǎn)資金紛紛重倉(cāng)銀行股

    在政策的推動(dòng)下，保險(xiǎn)資金入市比例不斷攀升。半年報(bào)顯示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持股數(shù)量和市值較一季度增幅，在機(jī)構(gòu)中名列前茅。在股票選擇方面，通過(guò)半年報(bào)可以看出，保險(xiǎn)資金已調(diào)換胃口，明顯偏好金融股，并顯露出與基金等機(jī)構(gòu)截然不同的長(zhǎng)線投資風(fēng)格。

    入市熱情高漲

    今年上半年，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不斷加大入市力度。根據(jù)保監(jiān)會(huì)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上半年保險(xiǎn)資金股票投資共計(jì)達(dá)402億元，比年初增長(zhǎng)了186%。

    重倉(cāng)持有銀行股讓保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收獲不菲。以昨天的收盤價(jià)計(jì)算，中國(guó)人壽和平安保險(xiǎn)兩家保險(xiǎn)大鱷對(duì)G招行的累計(jì)持有市值已達(dá)22.4億元。

    投資更重中長(zhǎng)線

    統(tǒng)計(jì)顯示，在保險(xiǎn)公司出現(xiàn)的190家上市公司中，二季度較一季度有所減持的只有13家，且減持幅度都不大。余下的177家都為增持和新進(jìn)股票，最大的增持對(duì)象為G復(fù)星，增幅為890%。保險(xiǎn)資金投資風(fēng)格表現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性。

    “保險(xiǎn)資金則更看中長(zhǎng)線�！敝行呕鹗袌�(chǎng)部的趙洪宇認(rèn)為，保險(xiǎn)公司形成其穩(wěn)定而重視長(zhǎng)線的投資風(fēng)格，主要是因?yàn)橘Y金來(lái)源與基金等機(jī)構(gòu)不同，其對(duì)資金的運(yùn)用效率要求并不是太高，對(duì)于投資收益的預(yù)期也不是特別高。

    持有比例逼近上限封閉式基金再成保險(xiǎn)資金最愛(ài)

    滬深兩市54只封閉式基金在近期陸續(xù)公布2006年中報(bào)，中報(bào)顯示，一度減持封閉式基金的保險(xiǎn)資金在二季度再度增倉(cāng)。而且許多保險(xiǎn)公司持有單只封閉式基金的比例已逼近規(guī)定的10%上限。市場(chǎng)人士認(rèn)為，達(dá)10%上限本已罕見(jiàn)，所以這一景象在2006年中報(bào)大范圍出現(xiàn)，實(shí)在是有史以來(lái)第一遭。

    隨著基金興業(yè)“封轉(zhuǎn)開”進(jìn)程的順利推行，高折價(jià)率的封閉式基金漸漸成為各路資金競(jìng)相參與博弈的對(duì)象，QFII對(duì)封閉式基金的興趣最為明顯，持倉(cāng)比例漸漸逼近保險(xiǎn)資金。與此同時(shí)，私募基金、社�；�、企業(yè)資金等資金主體也對(duì)封閉式基金產(chǎn)生了興趣。在此影響下，封閉式基金的流動(dòng)性問(wèn)題得到了初步解決。更為重要的是，“封轉(zhuǎn)開”計(jì)劃初露曙光，意味著流動(dòng)性問(wèn)題有望得到根本性的解決，在此影響下，保險(xiǎn)資金在2006年上半年再度加倉(cāng)封閉式基金也在情理之中。

    循此思路，在封閉式基金中報(bào)中，保險(xiǎn)資金對(duì)即將到期的封閉式基金情有獨(dú)鐘。比如說(shuō)已進(jìn)入“封轉(zhuǎn)開”程序的基金興業(yè)，中國(guó)人保持有比例從2005年底的5.25%一下子竄到2006年中期的10%。而基金安久、基金興科等在明年相繼到期且有“封轉(zhuǎn)開”預(yù)期的小盤基金均為保險(xiǎn)資金重倉(cāng)，比如說(shuō)基金安久，中國(guó)人壽、新華人壽分別持有9.69%、9.86%。

    但就未來(lái)的投資回報(bào)來(lái)說(shuō)，大盤基金的優(yōu)勢(shì)更為明顯，一是因?yàn)楦哒蹆r(jià)率，比如說(shuō)基金興華，上周末的凈值為1.5942元，而上周末的收盤價(jià)為0.991元，折價(jià)率達(dá)到37.84%。而由于基金興華又持有G老窖、蘇寧電器、大商股份、G寶鈦等諸多牛股，也就是說(shuō)，保險(xiǎn)資金買入基金興華，相當(dāng)于以四折的價(jià)格持有這些牛股。所以，未來(lái)的投資回報(bào)預(yù)期更為強(qiáng)烈。

    保險(xiǎn)公司 QFII大對(duì)決誰(shuí)更看好封基長(zhǎng)期投資價(jià)值

    在對(duì)基金半年報(bào)的解讀中，表面的數(shù)據(jù)顯示保險(xiǎn)公司大幅增持了封閉式基金，而外方投資者QFII卻有所減持。而本文作者卻提出，恐怕這只是個(gè)“假象”，保險(xiǎn)并沒(méi)有轉(zhuǎn)變對(duì)封閉式基金的投資戰(zhàn)略，而QFII并未退出，反而更加看好了封閉式基金的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

    基金06年中報(bào)中，引起投資者最多關(guān)注的信息之一就是在封閉式基金持有人中，保險(xiǎn)公司大幅增持18.21億份，而QFII則小幅減持了1.02億份。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，保險(xiǎn)公司再次看好封閉式基金投資價(jià)值，而QFII則選擇了逢高減磅，但事實(shí)卻不是這么簡(jiǎn)單。

    從內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看，在保險(xiǎn)公司所增持的18.21億份封閉式基金中，小盤基金就占到了17.48億份之多，大盤基金僅占0.73億份。小盤基金由于到期期限較短、不確定性較小，在到期封轉(zhuǎn)開的情況之下可以獲得更高的年化收益率，風(fēng)險(xiǎn)較小。可見(jiàn)，保險(xiǎn)公司對(duì)小盤基金的大幅增持更多是出于穩(wěn)健和風(fēng)險(xiǎn)防范的考慮，并無(wú)偏愛(ài)。

    QFII一開始的投資主要以小盤基金為主，較為謹(jǐn)慎；隨著對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的熟悉和A股市場(chǎng)逐步走好，投資更為激進(jìn)，大幅增加了大盤基金的比例。與QFII在印度、臺(tái)灣等新興市場(chǎng)開始較為謹(jǐn)慎、隨后更為激進(jìn)的規(guī)律一致。QFII更看重的是以較高的折價(jià)率買到中國(guó)的權(quán)益類證券，因此提升了大盤基金的配置比例。

    增減之間，體現(xiàn)出不同的投資思路：保險(xiǎn)公司雖然大幅增持小盤基金，但更多體現(xiàn)出穩(wěn)健和風(fēng)險(xiǎn)防范的思路，更看重短期價(jià)值；QFII雖然小幅減持，但增加了大盤基金所占比例，更多的體現(xiàn)出激進(jìn)和看好封閉式基金長(zhǎng)期投資價(jià)值的思路。也就是說(shuō)，或許是QFII更加看好封閉式基金的長(zhǎng)期投資價(jià)值，而不是保險(xiǎn)公司。

    保監(jiān)會(huì)主席吳定富表示保險(xiǎn)公司躋身QDII益處多

    昨日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富表示，在促進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展方面，保險(xiǎn)公司作為合格境內(nèi)投資者(QDII)購(gòu)匯進(jìn)行境外投資，有利于緩解外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)和央行基礎(chǔ)貨幣投放的壓力。

    “目前，保險(xiǎn)業(yè)已與有關(guān)部門達(dá)成保險(xiǎn)資金投資京滬高速鐵路意向，保險(xiǎn)資金投資京滬高速鐵路總額將達(dá)到800億元，占京滬高速鐵路建設(shè)總投資的50%左右�！眳嵌ǜ徽f(shuō)，此外，完善的保險(xiǎn)服務(wù)有利于優(yōu)化投資環(huán)境，吸引社會(huì)資金和外商投資，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)等許多國(guó)際組織和著名中介機(jī)構(gòu)，都把良好的國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)和再保險(xiǎn)市場(chǎng)作為衡量一個(gè)國(guó)家和地區(qū)投資環(huán)境的重要標(biāo)志。

    吳定富還強(qiáng)調(diào)，由于中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，尚未建立完善的市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則和制度體系，市場(chǎng)機(jī)制作用的發(fā)揮還受到各種因素的制約，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力比較差，一個(gè)小的問(wèn)題就有可能對(duì)全局產(chǎn)生重大影響。保險(xiǎn)業(yè)處于初級(jí)發(fā)展階段的現(xiàn)狀，決定了行業(yè)發(fā)展必須突破傳統(tǒng)的行業(yè)初級(jí)階段發(fā)展理論，不能僅僅依靠行業(yè)自身努力和市場(chǎng)機(jī)制，必須借助政策和法制的強(qiáng)有力杠桿作用。

    二.業(yè)內(nèi)活躍公司

    從資產(chǎn)業(yè)績(jī)披露到籌劃A股上市，從計(jì)劃獨(dú)資成立中國(guó)首個(gè)慈善基金會(huì)到籌劃參股券商和銀行，無(wú)疑，近期最為活躍保險(xiǎn)公司當(dāng)屬中國(guó)人壽。

    下半年引爆跨越式發(fā)展"能量"

    8月28日，中國(guó)人壽在香港發(fā)布中報(bào)。在董事長(zhǎng)楊超眼里，中國(guó)人壽(2628.HK)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)上半年的業(yè)績(jī)相當(dāng)滿意：“中國(guó)人壽上半年的業(yè)績(jī)?yōu)橹袊?guó)人壽跨越式發(fā)展集聚了能量和堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”而楊超所謂的跨越式包括：繼續(xù)保持中國(guó)人壽的市場(chǎng)龍頭地位，把握保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的“黃金時(shí)期“及中國(guó)人壽各種戰(zhàn)略性股權(quán)投資機(jī)會(huì)。

    楊超對(duì)中國(guó)人壽作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者所取得的投資回報(bào)打了高分。據(jù)了解，中國(guó)人壽股份公司目前可用投資資產(chǎn)近6000億元人民幣，超過(guò)各類基金和社�；�。而中國(guó)人壽2006年上半年凈投資收益113.4億元人民，同比提高45.5%。年化投資收益率達(dá)4.24%，而2005年的投資收益率是3.86%。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)綜合

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