別把期指當(dāng)股票炒

2007年08月22日 13:39 來(lái)源：成都商報(bào) 曾子建

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    倍特期貨的研究員魏宏杰分析指出，投資者要參與股指期貨交易，首先要了解究竟什么是股指期貨，另外，就是要了解股票投資者做期貨容易犯的主要錯(cuò)誤。只有對(duì)股指期貨有了較為系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)后，才有望在股指期貨中把握住投資機(jī)會(huì)。

    什么是股指期貨

    期貨，一般指期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

    這個(gè)標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，可以是某種商品，如銅或原油；也可以是某種金融資產(chǎn)，如外匯或債券；還可以是某個(gè)金融指標(biāo)。如果期貨的標(biāo)的物為金融指標(biāo)，這樣的期貨就稱(chēng)作金融期貨。

    而股指期貨就是以某種股票指數(shù)(如滬深300指數(shù))為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。買(mǎi)賣(mài)雙方交易的是一定時(shí)期后的股票指數(shù)價(jià)格水平。在合約到期后，股指期貨通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)的方式來(lái)進(jìn)行交割。

    炒期指的五大敗招

    魏宏杰認(rèn)為，仿真交易客戶(hù)出現(xiàn)較大虧損主要有以下五個(gè)方面的原因。

    一、不熟悉交易規(guī)則，不了解期貨交易開(kāi)倉(cāng)與平倉(cāng)的區(qū)分

    期貨交易中，把資金變成期貨合約便是開(kāi)倉(cāng)。看漲就是開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入，看跌就是開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出，有了期貨持倉(cāng)后，要想兌現(xiàn)了結(jié)，就需要平倉(cāng)。開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入后，需要平倉(cāng)賣(mài)出，開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出后，需要平倉(cāng)買(mǎi)入，才能完成一個(gè)完整的交易循環(huán)。

    在仿真交易中，相當(dāng)一批初級(jí)客戶(hù)不了解開(kāi)平倉(cāng)的區(qū)別，把平倉(cāng)錯(cuò)誤地委托成開(kāi)倉(cāng)，結(jié)果平倉(cāng)搞成雙向的鎖單，或者是止損操作不成功，遭受更大的損失。

    二、滿(mǎn)倉(cāng)操作，不注意資金管理

    股票客戶(hù)不了解期貨的杠桿原理，一開(kāi)始介入就沿用炒股的習(xí)慣滿(mǎn)倉(cāng)操作，不清楚自己剩余的資金能承擔(dān)多少點(diǎn)位的虧損，而且在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候抱有僥幸心理，沒(méi)有及時(shí)平倉(cāng)，造成強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

    期貨交易相當(dāng)于借錢(qián)交易，資金的杠桿效應(yīng)明顯。以10%的保證金水平為例，當(dāng)客戶(hù)滿(mǎn)倉(cāng)交易時(shí)，一旦價(jià)格反向波動(dòng)10%，則客戶(hù)資金將全部虧損，這就是保證金交易下的盈虧放大結(jié)果。所以證券客戶(hù)在期指操作中，切忌滿(mǎn)倉(cāng)操作。

    三、捂?zhèn)}不止損遭強(qiáng)行平倉(cāng)

    很多股民都有套牢后放著不管，死等解套的心理。在股指期貨交易中，一旦做錯(cuò)方向后也采取鴕鳥(niǎo)策略，希望等到價(jià)格回到對(duì)自己有利的方向上來(lái)。但在期貨交易方式下，在虧損幅度過(guò)大后，客戶(hù)維持期貨合約持倉(cāng)的資金很快就將不足，這時(shí)期貨公司將對(duì)賬戶(hù)強(qiáng)制平倉(cāng)以控制風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)歷連續(xù)的強(qiáng)平后，客戶(hù)心態(tài)大亂，開(kāi)倉(cāng)資金也不足，喪失彌補(bǔ)本金損失的機(jī)會(huì)。

    四、逆勢(shì)搶帽子，頻繁短線(xiàn)交易

    期貨交易是雙向交易，相當(dāng)于兩軍對(duì)壘，由于資金每日結(jié)算劃轉(zhuǎn)的原因，得勝的一方實(shí)力不斷壯大，失敗的一方實(shí)力不斷削弱，因此趨勢(shì)運(yùn)行的慣性更強(qiáng)，漲勢(shì)或者跌勢(shì)一旦形成，價(jià)格可以達(dá)到令人難以想像的位置，所以逆勢(shì)搶短線(xiàn)出現(xiàn)損失的概率很大。

    在對(duì)股指方向不明了的情況下，逆勢(shì)搶帽子，頻繁短線(xiàn)交易，資金將不斷損耗，而一旦碰上突破的極端行情，就更容易遭致毀滅打擊。

    五、不了解到期交割換月特點(diǎn)，喪失爭(zhēng)取主動(dòng)的機(jī)會(huì)

    期貨各個(gè)合約都有到期交割的時(shí)間限制，股指的期貨合約持倉(cāng)時(shí)間不超過(guò)9個(gè)月，隨著時(shí)間推移，客戶(hù)也需要不斷地將持倉(cāng)進(jìn)行移倉(cāng)換月，把即將到期的合約平倉(cāng)后換成后面月份的合約，循環(huán)交易。

    有些客戶(hù)不了解期貨持倉(cāng)的限制，以為只要資金夠用，就可以一直持有，結(jié)果在到期交割時(shí)被平倉(cāng)對(duì)沖處理，喪失了提前主動(dòng)移倉(cāng)，爭(zhēng)取主動(dòng)的機(jī)會(huì)。

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