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滬鎳 短期底部徘徊

2019年12月26日 09:25    來源: 期貨日報(bào)    

  下半年以來,隨著印尼禁礦事件的炒作、發(fā)酵與消化,鎳價(jià)也經(jīng)歷了幅度高達(dá)50%的漲跌起落,由9月初的149190元/噸一路振蕩下跌至12月初的103360元/噸,隨后開始了一波反彈走勢。目前來看,鎳市基本面依然偏弱,暫難看到明顯的上行驅(qū)動(dòng),而明年礦端緊缺預(yù)期以及鎳鐵廠面臨虧損的現(xiàn)狀又提供了一定的成本支撐,預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期底部振蕩。

  底部支撐尚存

  隨著鎳價(jià)走低,高鎳鐵價(jià)格自10月中旬開始有所回落,11月加速下滑,最低跌至940元/鎳,較11月初跌幅達(dá)220元/鎳,市場近半數(shù)鎳鐵廠面臨虧損,為鎳價(jià)提供了較強(qiáng)的成本支撐。近期高鎳鐵廠開始惜售挺價(jià),價(jià)格小幅回升至1020元/鎳,且市場消息稱春節(jié)期間國內(nèi)鎳鐵企業(yè)計(jì)劃集中檢修,這也是支撐鎳價(jià)近期反彈的主要因素。

  鎳礦方面,據(jù)SMM消息,11月中國鎳礦進(jìn)口總量599.48萬噸,較10月減少85.89萬噸,環(huán)比減少12.5%,同比增加84.1%。預(yù)計(jì)12月鎳礦進(jìn)口量將繼續(xù)減少,一方面,菲律賓正處于傳統(tǒng)雨季,且Tawi-Tawi地區(qū)中高鎳礦資源枯竭,鎳礦發(fā)貨量銳減;另一方面,11月印尼檢查違規(guī)出口,將影響12月船期以及貿(mào)易商繼續(xù)裝船的計(jì)劃,市場可流通貨源呈減少趨勢。在明年印尼禁礦的背景下,預(yù)計(jì)鎳礦價(jià)格難有大幅下跌。雖然鎳鐵價(jià)格近期小幅反彈,但高鎳鐵與紅土鎳礦比價(jià)仍處于歷史低位,為鎳價(jià)提供了一定程度的成本支撐。

  上行驅(qū)動(dòng)暫弱

  雖然鎳鐵廠惜售挺價(jià),但市場采購情緒較弱,多數(shù)不銹鋼廠至明年2月的高鎳生鐵采購基本完成,且不銹鋼廠遠(yuǎn)期訂單報(bào)價(jià)維持低位,對高鎳生鐵詢盤價(jià)報(bào)價(jià)普遍偏低,高鎳鐵市場存在有價(jià)無市的情況。與此同時(shí),印尼鎳鐵產(chǎn)能仍有加速投產(chǎn)預(yù)期,11月印尼鎳鐵因投、復(fù)產(chǎn)計(jì)劃,產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加約1910噸金屬量。

  下游不銹鋼市場,11月下旬開始,由于部分鋼廠檢修,疊加降價(jià)促成交,庫存明顯下降。但隨著鋼廠利潤修復(fù),后續(xù)鋼廠產(chǎn)量降幅可能不及預(yù)期,目前下游進(jìn)入消費(fèi)淡季,需求并無明顯亮點(diǎn),且部分鋼廠囤有大量隱性庫存,去庫壓力依然較重。

  同時(shí),近日青山印度不銹鋼冷軋項(xiàng)目被法庭下令暫停,原本計(jì)劃銷往印度的部分資源可能會(huì)被加工成冷軋運(yùn)回國內(nèi),預(yù)計(jì)后期可能會(huì)有2萬—3萬噸/月的印尼不銹鋼冷軋進(jìn)口增量。不銹鋼市場供過于求格局難改,在需求端對鎳價(jià)的負(fù)反饋預(yù)期依然存在。

  此外,國內(nèi)外鎳庫存呈低位回升態(tài)勢,LME鎳庫存現(xiàn)出連續(xù)集中交倉,截至12月24日,報(bào)14.3萬噸,較11月的低點(diǎn)增加約8萬噸;上期所庫存也持續(xù)回升,報(bào)3.7萬噸,較11月初增幅約36%。

  總體來說,雖然短期鎳礦進(jìn)口減少,鎳鐵廠檢修挺價(jià),疊加鋼廠去庫明顯,市場情緒回暖,鎳價(jià)低位反彈,但高鎳鐵市場成交清淡,印尼鎳鐵產(chǎn)能仍有加速投產(chǎn)的預(yù)期,而不銹鋼進(jìn)入消費(fèi)淡季,疊加青山印度冷軋產(chǎn)能受阻,后續(xù)不銹鋼市場供過于求的格局難改。預(yù)計(jì)鎳價(jià)會(huì)再次走弱,呈底部振蕩走勢。

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(責(zé)任編輯:徐自立)


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2019-12-26 09:25 來源:期貨日報(bào)
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