為剔除主力合約移倉(cāng)的擾動(dòng)，筆者將塑料2001和2005合約一起分析。截至11月29日，塑料2001與2005合約的總成交量為552584手，較11月14日下降198602手，下降幅度為26.44%；總持倉(cāng)量為847572手，較11月14日下降126594手，下降幅度為13%；換手率為0.6520，較11月14日下降0.1192，下降幅度為15.45%。伴隨著塑料價(jià)格上漲，成交量、持倉(cāng)量均有所下滑，說(shuō)明此輪上漲是由空頭回補(bǔ)引發(fā)的，或者說(shuō)在反彈過程中，多頭開始獲利了結(jié)，市場(chǎng)動(dòng)能正逐漸下降。 

　　從主力持倉(cāng)方面來(lái)看，塑料2001合約多頭前20名席位持倉(cāng)量為123361手，較上一交易日上升8493手；空頭前20名席位持倉(cāng)量為155276手，較上一交易日上升3270手；凈空頭持倉(cāng)量為31915手，較上一交易日擴(kuò)大2875手。塑料2005合約多頭前20名席位持倉(cāng)量為109654手，較上一交易日上升2924手；空頭前20名席位持倉(cāng)量為140837手，較上一交易日上升3427手；凈空頭持倉(cāng)量為31183手，較上一交易日擴(kuò)大562手。不論是2001合約還是2005合約，主力空頭都占據(jù)優(yōu)勢(shì)，并且空方優(yōu)勢(shì)在加強(qiáng)。 

　　11月29日，塑料2001合約買單減倉(cāng)最多的是永安期貨（2284手），但考慮其在塑料2005合約的買單增加2684手，可以理解為主力換月移倉(cāng)。南華期貨在塑料2001合約上減倉(cāng)，東證期貨在塑料2005合約上減倉(cāng)，均為主動(dòng)離場(chǎng)。 

　　整體來(lái)看，雖然塑料期貨構(gòu)筑W底有見底跡象，但不論從量倉(cāng)角度還是從主力持倉(cāng)角度來(lái)看，塑料的反彈動(dòng)能都在下降。因此，對(duì)于近期塑料的漲勢(shì)要以反彈思路對(duì)待，但從量倉(cāng)角度來(lái)看跌勢(shì)仍然沒有終結(jié)。 

　　（作者單位：金石期貨）