由于明年春節(jié)到來較早，鋼廠補庫或較往年提前，隨著鐵礦石近期底部的反彈，鋼廠補庫熱情有明顯提升，現(xiàn)貨普氏價格位于80美元/干噸附近，對鋼廠來說較能接受。我們認為，鐵礦石此輪由鋼廠補庫驅(qū)動的上漲持續(xù)性較強，漲勢將延續(xù)。

　　外礦發(fā)貨

　　截至11月8日，全國266座礦山產(chǎn)能利用率為62.96%，環(huán)比上升0.45%。

　　外礦發(fā)運高位回落，國內(nèi)到港小幅波動。近期由于船期因素，外礦到港持續(xù)偏低，海漂資源處于高位，預計后期到港或有所回升。

　　下游需求

　　截至上周五，Mysteel統(tǒng)計全國鋼廠產(chǎn)能利用率（不含淘汰產(chǎn)能）為83.07%，環(huán)比上升1.62%。

　　2019年10月下旬，中鋼協(xié)統(tǒng)計全國重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為196.80萬噸，環(huán)比上升1.43萬噸。

　　鋼廠產(chǎn)能利用率出現(xiàn)回升，北方部分有冬季供暖任務的鋼廠復產(chǎn)，河北地區(qū)限產(chǎn)整體不及市場預期，鐵礦石需求短期或有回升。

　　鋼廠利潤

　　上周，螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨及期貨盤面利潤均出現(xiàn)回升。

　　盤面利潤方面，截至上周，螺紋鋼主力合約盤面利潤為322.03元/噸，較前一周上升79.12元/噸；熱卷主力合約盤面利潤為261.03元/噸，較前一周上升76.12元/噸。

　　現(xiàn)貨利潤方面，截至上周，螺紋鋼現(xiàn)貨利潤為774.58元/噸，較前一周上升189.88元/噸；熱卷現(xiàn)貨利潤為285.78元/噸，較前一周上升74.78元/噸。

　　技術上，上周鐵礦石主力2001合約觸底反彈，日線級別MACD金叉，5日線上穿20日線，上方壓力位參考660.0元/噸，下方支撐位參考600.0元/噸。

　　結論

　　時間進入11月中旬，目前鋼廠整體庫存水平持續(xù)處于低位，由于明年春節(jié)到來較早，鋼廠補庫或較往年提前，隨著鐵礦石近期底部的反彈，鋼廠補庫熱情有明顯提升，且目前現(xiàn)貨普氏價格位于80美金/干噸附近，對鋼廠來說較能接受。

　　從鋼材角度而言，10月過后鋼材去庫維持高降速，庫存情況出現(xiàn)持續(xù)改善，鋼廠出貨順暢后對鐵礦石補庫積極性也會有正向帶動。所以我們認為鐵礦石此輪由鋼廠補庫驅(qū)動的上漲持續(xù)性較強，漲勢將延續(xù)。

　　上周鐵礦石觸底后大幅反彈。隨著鐵礦石價格的反彈，鋼廠補庫積極性有明顯增加，目前鋼廠庫存普遍處于低位水平，隨著春節(jié)的臨近，鋼廠補庫需求將會增加，預計鐵礦石價格仍將維持強勢。