9月中旬以來，聚丙烯價格振蕩下行，一方面是受原油價格的拖累，另一方面源于需求表現(xiàn)平淡。展望后市，來自原油端的成本支撐減弱，供應(yīng)壓力也將逐漸釋放，不過庫存有所下移，需求難有亮點，PP價格或延續(xù)弱勢。

　　供應(yīng)壓力漸顯

　　近期，聚丙烯新裝置密集投產(chǎn)，供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)。不僅有寶豐二期順利開車、東莞巨正源打通全流程，還有前期檢修的大慶煉化、獨山子石化、神華新疆等裝置陸續(xù)開車，目前聚丙烯企業(yè)開工率在97%左右，處于偏高水平上，供應(yīng)料將充裕。

　　現(xiàn)貨價格下調(diào)

　　庫存方面，10月9日以來聚丙烯庫存有所下降，截至18日，下降至40.33萬噸，庫存壓力有所減弱。10月18日石化拉絲級出廠價格部分下調(diào)，石化華東拉絲定價下調(diào)100元/噸，中油東北、西北拉絲價格下調(diào)100元/噸。隨著現(xiàn)貨價格下調(diào)，基差逐漸修復(fù)，期價也面臨著壓力。

　　需求提振有限

　　由于國內(nèi)經(jīng)濟承壓，下游整體消費表現(xiàn)不佳。企業(yè)訂單有限且成品庫存積壓，對原料采購的積極性不足，觀望情緒較為濃厚，以按需采購為主。今年需求總體比往年差，塑編、BOPP開工率均不及過去三年同期水平。

　　成本支撐減弱

　　截至10月18日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)增加1座，至713座，6月來首次連續(xù)兩周增長。伊朗石油部長贊加內(nèi)稱，美國的制裁未能遏制伊朗石油工業(yè)的發(fā)展，或減少投資者對地緣政治風(fēng)險的擔(dān)憂，從而在一定程度上壓低原油期價。

　　從技術(shù)上來看，主力合約PP2001連續(xù)三日低于60日均線，且承壓于布林中軌，布林通道開口有放大之勢，MACD向零軸下方延伸，技術(shù)上略偏空。

　　綜上所述，隨著新增產(chǎn)能的投放，及前期檢修裝置的復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端壓力將逐漸凸顯。而需求端受制于經(jīng)濟增速放緩，整體或難有亮點。成本端的支撐在減弱，價格或承壓下行。風(fēng)險因素在于庫存持續(xù)下降，及地緣政治風(fēng)險加劇帶動化工品價格整體上移。

　　操作方案

　　1.合約選擇：選擇交易活躍的主力合約PP2001。

　　2.建倉：分批建倉，PP2001在8050—8080元/噸之間擇機建立空單100手，占用保證金約為80萬，資金占用約為8%。

　　3.止盈止損：以布林中軌為參考，設(shè)置止損區(qū)間為8220—8270元/噸；以前期低點為參考，設(shè)置止盈區(qū)間為7800—7830元/噸。

　　4.風(fēng)險控制：遇到不利行情變動，嚴(yán)格執(zhí)行止損方案。