中美貿(mào)易談判有所緩和，美國(guó)暫停10月15日將2500億美元中國(guó)商品關(guān)稅從25%升至30%，雙方將繼續(xù)進(jìn)一步磋商。秘魯四個(gè)銅礦發(fā)貨受到當(dāng)?shù)仳}亂的影響，其中 Las Bambas 銅礦的運(yùn)營(yíng)受到反礦業(yè)抗議活動(dòng)導(dǎo)致供應(yīng)中斷的影響。受這一系列消息影響，銅價(jià)在節(jié)后企穩(wěn)，并反彈至47000元/噸附近。 

　　短期緊張氛圍緩解 

　　10月10日至11日中美舉行十三輪經(jīng)貿(mào)磋商，雙方在農(nóng)業(yè)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、匯率、金融服務(wù)、擴(kuò)大貿(mào)易合作、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、爭(zhēng)端解決等領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美國(guó)暫停10月15日將2500億美元中國(guó)商品關(guān)稅從25%升至30%，雙方將繼續(xù)進(jìn)一步磋商。該次談判超預(yù)期主要在兩點(diǎn)，其一超預(yù)期的是美國(guó)暫停了關(guān)稅升級(jí)，即2500億美元中國(guó)商品關(guān)稅稅率仍維持在25%不變（原計(jì)劃是10月15日將升至30%）。其二是在外匯市場(chǎng)和自由市場(chǎng)的透明度達(dá)成了一致，此前美國(guó)曾口頭稱中國(guó)是匯率操縱國(guó)。 

　　暫時(shí)的貿(mào)易摩擦緩和大概會(huì)有四周平穩(wěn)的時(shí)間，美國(guó)白宮公布的《特朗普總統(tǒng)和劉鶴副總理會(huì)見(jiàn)時(shí)的講話》中提及第一階段的協(xié)議將于四周的時(shí)間付諸于紙面，并有可能在智利的APEC峰會(huì)簽署協(xié)議。所以在該時(shí)間段內(nèi)，中美貿(mào)易摩擦有所緩和，但也會(huì)存在反復(fù)的磋商。 

　　運(yùn)費(fèi)上浮壓縮利潤(rùn)空間 

　　10月10日，自312國(guó)道錫港路上跨橋傾覆的事情發(fā)生以來(lái)，包括無(wú)錫市在內(nèi)的全國(guó)多個(gè)地市，均緊急開(kāi)展治超工作。此次事故的直接原因，或是當(dāng)時(shí)有嚴(yán)重超載超限的貨車通過(guò)橋上。交通運(yùn)輸部2017年發(fā)布的《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定》，六軸及六軸以上汽車，其車貨總質(zhì)量超過(guò)49噸，均屬于超限。據(jù)此前媒體報(bào)道，有目擊者看到，在事發(fā)時(shí)通過(guò)橋上的貨車載有6個(gè)鋼卷，若每個(gè)鋼卷均為28535千克，則載貨超過(guò)171噸。10月10日較大道路交通事故發(fā)生后，各地陸續(xù)發(fā)布新規(guī)治理超載超限現(xiàn)象，在各地聯(lián)合查處的情況下，短途以及長(zhǎng)途運(yùn)輸?shù)倪\(yùn)費(fèi)普遍上漲。 

　　基金多頭頭寸減少 

　　截至10月8日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理減少COMEX 銅期貨及期權(quán)凈多頭頭寸，減少1320手，至凈空48093手。 

　　今年二季度以來(lái)，COMEX銅期貨及期權(quán)凈多頭配置持續(xù)減少。在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力大，宏觀環(huán)境趨緊，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下滑等因素下，空頭配置逐漸增多。目前基金均為凈空配置，而且凈空持倉(cāng)逐漸增多，證明目前對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇還有待考證。                  

　　（作者單位：華泰期貨）