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股指期貨改變機(jī)構(gòu)博弈格局 推出后大盤先揚(yáng)后抑
 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年11月14日 14:22
秦洪
    隨著中國石油成功登陸A股市場,使得業(yè)內(nèi)人士關(guān)于股指期貨的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈起來,甚至出現(xiàn)一個(gè)新的激進(jìn)性預(yù)期,即11月15日前后出時(shí)間表,12月28日推出股指期貨。對如此“精確”的時(shí)間表,筆者雖不敢茍同,但卻也認(rèn)為股指期貨的推出時(shí)間日益臨近,從而會對A股市場帶來較大的影響。

    期指推出大盤或先揚(yáng)后抑

    由于股指期貨的出臺將改變機(jī)構(gòu)資金博弈格局,即從如今的單邊做多盈利模式改變?yōu)楣芍钙谪洉r(shí)代下的雙向盈利模式。但做空與做多有一個(gè)特征,即只有在“極”點(diǎn)處才能夠獲得極高的勝算,比如說做多的逼空走勢,只有當(dāng)股價(jià)極度低估時(shí),單邊逼空的走勢勝算才極高,就如同在2005年5月前迅速走低的打壓方才營造了998點(diǎn)的歷史性牛熊拐點(diǎn)。

    因此,對于做空來說,目前點(diǎn)位相信主流機(jī)構(gòu)均不敢放長線空倉單,為何?因?yàn)槟壳癆股市場估值雖不便宜,但也不算太貴,有資料顯示,在5100點(diǎn)附近的動態(tài)市盈率只有39倍。如果考慮到中國經(jīng)濟(jì)增長前景以及人民幣升值趨勢的話,如此的數(shù)據(jù)顯示出A股市場估值尚處于合理區(qū)域,在此背景下,做空A股市場顯然勝算并不大。筆者認(rèn)為,在股指期貨推出前后,A股市場將面臨一輪主升浪,直至出現(xiàn)明顯的泡沫之后,A股市場方才會出現(xiàn)反手做空一路走低的走勢。即在股指期貨推出前后,大盤走勢或先揚(yáng)后抑。

    中小投資者不會無處藏身

    股指期貨時(shí)代其實(shí)并不等于機(jī)構(gòu)資金的一統(tǒng)天下,更不會讓中小投資者無處藏身。道理很簡單,一是因?yàn)橹苓吺袌龅慕?jīng)驗(yàn)顯示,在股指期貨的背景下,中小散戶們一樣生活得很是滋潤,比如說港股市場,雖然擁有股指期貨,但仍然存活著數(shù)量龐大的中小散戶資金。二是因?yàn)橹行⊥顿Y者同樣可以參與股指期貨,并可利用自己的經(jīng)驗(yàn)與操作原則獲得在股指期貨博弈中的有利地位。

    更何況,股指期貨改變的只是機(jī)構(gòu)資金的盈利模式,并不會改變A股市場的運(yùn)行趨勢,因?yàn)楣芍钙谪浀臉?biāo)的指數(shù)是滬深300,而決定滬深300指數(shù)運(yùn)行趨勢的力量并不是股指期貨,而是中國的經(jīng)濟(jì)增長。因此,只要投資者堅(jiān)持價(jià)值投資,就照樣可以在股指期貨背景下獲得極佳的生存優(yōu)勢。

    另外,投資者對股指期貨概念股也可低吸持有。
來源: 北京晨報(bào)  
 
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