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供需平衡脆弱糖市強弱交替八九月份將止跌回升

2006年08月18日 10:23

    2006年1—7月全球食糖供需形勢表現(xiàn)為先緊后松，國際糖價自15美分/磅上漲到19美分/磅，帶動新生的鄭州糖市從4700元/噸一路走高，2月初達到6200元/噸的天價。此后，國際國內(nèi)市場聯(lián)袂回落，到7月底分別回到15美分和3800元的低點。造成過山車般的行情是全球食糖供需缺口變化、國際商品市場炒作退潮和國內(nèi)政策干預等多方面因素所造成的，糖價大幅波動令國內(nèi)現(xiàn)貨商無所適從，觀望心態(tài)日益加重，目前出現(xiàn)旺季不旺的尷尬局面。

    國儲拍賣增加供給2005年春節(jié)前后國內(nèi)食糖價格跟隨國際糖價逐步上漲，到12月全面進入開榨季節(jié)后糖價繼續(xù)走高，較年初上漲了60%，已經(jīng)接近1995年創(chuàng)下的歷史高點4800元/噸。為抑制糖價快速上漲，國家發(fā)改委和商務(wù)部于12月29日發(fā)布《國家儲備糖競賣公告》，宣布將分別于2006年1月5日和16日分兩次拍賣18.4萬噸的儲備糖拉開了今年國儲一系列拋糖行動的序幕。

    3月下旬，國內(nèi)糖價由春節(jié)前的6000元左右回調(diào)在5000元上下初步站穩(wěn)，為預防國內(nèi)糖價再次失控上漲，3月28日國家發(fā)改委召開聯(lián)席會議研究國儲第二批拋糖事宜。由于市場對國內(nèi)食糖減產(chǎn)存在較高預期，4、5月份的拍賣價格相當堅挺，顯著高于現(xiàn)貨成交價。

    為達到調(diào)控國內(nèi)糖價的目的，6月9日國家發(fā)改委、商務(wù)部、財政部聯(lián)合制定了第三批拍賣儲備糖的計劃公告，安排將于6月27日、7月18日、8月15日和9月12日分別投放9.2萬噸白砂糖，另外還將加工20萬噸進口古巴糖待運抵港口后再安排拍賣事宜。當日鄭州期糖指數(shù)收盤跌破4500元，是上市以來的首次。

    6月、7月的競拍價格顯著下滑，7月份兩次拍賣都出現(xiàn)封盤流拍的情況，且拍賣平均價已經(jīng)低于現(xiàn)貨價格，現(xiàn)貨市場上的觀望情緒開始蔓延，糖價下跌沒有帶來預期銷量增長的局面，政策干預的負面影響開始顯現(xiàn)。

    從拍賣結(jié)果來看，前幾次國儲糖拍賣確實起到了彌補國內(nèi)食糖供需缺口的作用，抑制糖價過快上漲。但對于穩(wěn)定市場所發(fā)揮的作用不明顯，特別是在糖價連續(xù)下跌時還堅持拍賣，使得現(xiàn)貨商和用糖企業(yè)不敢入市購糖，銷售速度反而降低，到7月底已經(jīng)出現(xiàn)食糖過剩的跡象。

    全球食糖供需預測先緊后松國際糖業(yè)組織(ISO)在5月的報告中縮小了全球2005/2006年度食糖供需缺口的預測值，由2月份預測的222.5萬噸減少到96.6萬噸。主要原因是，近兩年的高糖價和高油價激發(fā)了世界主要糖料生產(chǎn)國和地區(qū)的種植加工熱情，國際食糖產(chǎn)量將有望大幅增加，如巴西農(nóng)業(yè)部預測2006/07年度甘蔗產(chǎn)量將達到4.698億噸，食糖產(chǎn)量將比去年增長9.5%達到2920萬噸；印度政府預計明年食糖產(chǎn)量將比前兩年的產(chǎn)量將近翻兩倍，達到2300萬噸的水平。

    近期氣候條件比較利于糖料作物的生長，各地產(chǎn)量預期會有更大增長，國際糖業(yè)組織(ISO)認為在2006/07年度全球?qū)⒊霈F(xiàn)食糖供大于求的局面，連續(xù)三年庫存減少的情況已經(jīng)結(jié)束。

    國內(nèi)食糖銷售狀況不佳據(jù)中國糖業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2005/06年制糖期全國累計產(chǎn)糖881.5萬噸(上制糖期同期產(chǎn)糖917.4萬噸)。截止至2006年7月末，本制糖期全國累計銷售食糖719.5萬噸(上制糖期同期銷售食糖789.5萬噸)。

    從前3年7月末的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，03、04、05年7月末全國累計銷糖量為870.11萬噸、851.19萬噸、789.5萬噸；累計銷糖率為81.8%、84.92%、86.1%。本年度7月末累計銷糖量排在末位，累計銷糖率排在末位。

    從庫存量來看，06年7月末全國工業(yè)食糖庫存量為162萬噸，而前三年7月末的全國工業(yè)食糖庫存量為193.59萬噸、151.11萬噸、127.9萬噸，今年的庫存量排在第2位，比前2年多，比非典的03年少。夏季是食糖傳統(tǒng)的消費旺季，但由于糖價波動劇烈，特別是近期出現(xiàn)連續(xù)下跌，極大抑制了現(xiàn)貨商購糖的積極性。

    后市展望從目前各權(quán)威機構(gòu)對今年全球食糖供需形勢的預測來看，普遍認為食糖產(chǎn)量將會增加，結(jié)轉(zhuǎn)庫存連續(xù)三年下降的趨勢有望改觀，食糖產(chǎn)量的增幅有望超過消費量的增長。所以，本年度剩余時間食糖供需形勢可能會比較寬松，國際糖價自高位回落的概率較大。

    鄭州糖市交易的時間不長，走勢上受國際糖價影響顯著，鄭糖價格在4000元的防線被跌破之后3500元價位也經(jīng)受考驗，由于主力空頭依然大量持有空頭頭寸，見到更低價格的可能性繼續(xù)存在。不過，半年來糖價已經(jīng)經(jīng)歷長時間下跌，目前價格對買方來講吸引力增強，再考慮到8、9月份是傳統(tǒng)消費旺季，糖價有望止跌回升。

來源：證券日報

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