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銅牛假寐耳聽八方--短暫消沉未挫銅市"牛氣"

2006年08月18日 06:12

馬倩

    自5月12日創(chuàng)下至8790美元新高后，期銅價(jià)格一蹶不振，回落幅度達(dá)27%。筆者認(rèn)為，銅市的短暫消沉尚未挫傷銅市的“牛氣”，下半年全球精銅消費(fèi)的回升將有力支撐銅價(jià)牛市。

    國際銅研究小組(ICSG)最新一期的報(bào)告顯示，全球主要消費(fèi)市場需求量都出現(xiàn)不同程度的下跌，其中中國大陸市場需求量下跌10%。筆者認(rèn)為，中國進(jìn)口銅大幅減少只是表象，其原因主要在于國內(nèi)外不合理差價(jià)的存在。進(jìn)口銅減少并不能說明中國銅消費(fèi)的減少，事實(shí)上中國消費(fèi)銅仍然保持穩(wěn)步增長。只要后市比價(jià)恢復(fù)到正常水平，受壓制的進(jìn)口銅需求會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性增長。

    現(xiàn)貨消費(fèi)方面，截至8月17日上海長江現(xiàn)貨市場銅價(jià)報(bào)收在68300元附近。隨著7月下旬銅價(jià)的企穩(wěn)，近期國內(nèi)消費(fèi)商購買比較踴躍，采購數(shù)量有所增加。8月初上海市場出現(xiàn)了短暫的緊俏現(xiàn)象，現(xiàn)貨升水也有所上升。

    對于目前基金的凈空持倉，筆者認(rèn)為基金的翻空行為可能是一些以技術(shù)性操作為主的CTA基金所為，但在銅市仍然呈現(xiàn)現(xiàn)貨升水的格局下，基金做空在時(shí)間上和規(guī)模上都會(huì)受到制約。

    筆者認(rèn)為，銅價(jià)自5月11日8790美元大幅下跌，不是因?yàn)榛久姘l(fā)生了較大轉(zhuǎn)變，而是基金大舉平倉。在消化6月底美聯(lián)儲(chǔ)加息等利空影響后，市場的關(guān)注焦點(diǎn)將重新回到基本面上。隨著下半年中國進(jìn)口消費(fèi)的回升，銅價(jià)向下調(diào)整的空間非常有限，期銅有望延續(xù)牛市格局。

來源：人民網(wǎng)-國際金融報(bào)

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