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剔出的股票一樣有黑馬產(chǎn)生基金也有"走眼"時

2006年08月16日 09:29

黃翔鄧海

    去年曾退出基金十大重倉股的G馳宏，今年又重新被基金選入    　

    最近，聚源數(shù)據(jù)研究所在對2005年至2006年6個季度開放式基金10大重倉股比較后發(fā)現(xiàn)，被基金剔出的股票一樣有黑馬產(chǎn)生，并非沒有一點投資價值�！�

    部分被剔出公司業(yè)績大增　

    根據(jù)可比性和完整性原則，聚源數(shù)據(jù)研究所比較了2005年4個季度開放式基金10大重倉股中被基金剔出的股票，雖然剔出的多數(shù)股票業(yè)績下降，但個別公司股票在被基金減倉后，業(yè)績不降反增，甚至出現(xiàn)同比連續(xù)大幅增加的情況。特別是2005年4季度，這種股票出現(xiàn)的數(shù)量最多，該季度基金剔出的37只股票中，有13只股票在剔出當季和剔出后一季度業(yè)績出現(xiàn)連續(xù)增長。而在2005年1季度和2季度，各有9只出現(xiàn)過這種情況。2005年3季度最少，32只剔出的股票，只有8只業(yè)績出現(xiàn)連續(xù)增加。　

    分析被剔出后業(yè)績增長的股票，最典型的是2006年1季度和2005年3季度兩次出局的G東電，其2005年1季度、中期業(yè)績、3季度和年末每股收益，同比分別增加910%、612.2%、240.77%和99.49%，各季業(yè)績始終保持高增長，2006年1季度，公司業(yè)績再度大增，每股收益增幅超過50%。此外，2005年末出局的G浙醫(yī)藥，其2005年末和2006年1季度，業(yè)績同比增幅也達到546.43%和140.91%�！�

    減持后部分股票再度走強　

    多數(shù)情況下，基金大幅減持在短期內(nèi)對股價具有明顯的壓制。2005年至2006年中期6個季度中，除了行情特別好的2006年2季度，開放式基金10大重倉股中被剔出的股票當季走勢普遍較弱。其中2005年1季度，被剔出股票平均跌幅為12.72%，比同期上證綜指落后6.01%，2005年3季度較好，被基金剔出的股票漲幅達1.998%，但也落后同期上證綜指2.58%�！�

    但是，基金大幅減持后，許多股票重新回歸自己的發(fā)展軌跡。通過分析2005年1季度至2006年1季度被開放式基金剔出的股票，在剔出后下一個季度的股價漲幅，其總體表現(xiàn)都好于同期上證綜指。其中2005年1季度被剔出的股票，2季度平均漲幅就達到46.58%，遠遠超過同期上證綜指29.16%的升幅。

    而且，在上述被基金剔出10大重倉股的股票中，一樣不乏大牛股，其中包括G南玻、G豐原、G蘇陽光和G航天等翻番品種。由此可見，基金一樣有犯錯的時候，被基金大幅減持的股票，不一定都歸于沉寂，部分股票還可能有驚人的爆發(fā)力�！�

    基金糾錯能力較強　

    基金有犯錯的時候，但基金的糾錯能力的確快于一般投資者。從2005年至2006年中期6個季度開放式基金10大重倉股明細可以發(fā)現(xiàn)，不少被減持股票再度上榜。其中最典型的是2005年3季度退出基金10大重倉股的G馳宏，2005年末和2006年1季度，相繼進入東吳嘉禾、廣發(fā)小盤、廣發(fā)聚豐和銀河穩(wěn)健等開放式基金10大重倉股行列，基金持倉量也由2005年末的122.1萬股，增加到2006年1季度的519.28萬股。2006年中期，雖然有1家基金退出，銀河穩(wěn)健也有減倉，但基金持股數(shù)仍達到547.3萬股，超過2006年1季度持倉量。上半年G馳宏最大漲幅高達315.57%，是一只名副其實的大牛股。此外，G豐原在2005年3季度、G東電在2005年末都重新進入10大重倉股行列。所以，開放式基金對待自己曾經(jīng)的重倉股并不是不聞不問，一旦這些股票屬于市場主流熱點，再度增持的可能性仍較大�！�

    今年基金調(diào)倉速度加快　

    今年以來，基金調(diào)整重倉股的節(jié)奏明顯加快。2005年4個季度被基金每期剔出10大重倉股的股票，最多有37只，最少32只。但是進入2006年后，10大重倉股中，每期出局的上市公司家數(shù)明顯增加，其中2006年1季度有46只，2季度有66只。這些股票也不乏好品種，根據(jù)2005年年報和2006年1季報分析，G浙醫(yī)藥和G冶特鋼等被基金減持的品種，業(yè)績?nèi)员３州^快增長，值得加以關(guān)注。

來源：全景網(wǎng)

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