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中信基金:下半年行業(yè)機(jī)會(huì)偏向中下游

2006年07月18日 09:58

王子芳

    中信基金在其日前出爐的下半年投資策略報(bào)告表示，對(duì)未來(lái)半年的市場(chǎng)繼續(xù)保持樂觀態(tài)度，同時(shí)主題投資和板塊輪動(dòng)將比較明顯，更多的機(jī)會(huì)將轉(zhuǎn)向金融、消費(fèi)等中下游行業(yè)。

    對(duì)于影響市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的因素，中信基金認(rèn)為主要的推動(dòng)力包括：在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的背景下，企業(yè)盈利增速將一改持續(xù)兩年的下滑趨勢(shì)，有望從今年二季度開始實(shí)現(xiàn)上升；市場(chǎng)的制度環(huán)境處于多年以來(lái)最好的時(shí)期；資金供給相當(dāng)充沛。而不利因素則有國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性較大、國(guó)內(nèi)存在經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的壓力以及市場(chǎng)的估值吸引力比年初有所下降等�？傮w上看，中信基金認(rèn)為下半年的市場(chǎng)繼續(xù)保持樂觀的態(tài)度，市場(chǎng)可能經(jīng)歷階段震蕩，并有可能繼續(xù)上行。同時(shí)，股價(jià)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化，主題投資和板塊輪動(dòng)比較明顯。

    行業(yè)機(jī)會(huì)上，中信判斷機(jī)會(huì)將轉(zhuǎn)向中下游。建議對(duì)鼓勵(lì)發(fā)展、業(yè)績(jī)預(yù)期增長(zhǎng)轉(zhuǎn)好的行業(yè)(如金融、必須消費(fèi)品和商貿(mào))適當(dāng)加大配置；對(duì)不確定性較大和受宏觀調(diào)控影響較大的行業(yè)(如房地產(chǎn)、投資品中的工程機(jī)械和有色金屬)中性或減少配置，加強(qiáng)跟蹤；中游制造業(yè)由于上游原材料價(jià)格上漲壓力減少，對(duì)其中估值合理，有良好投資主題的行業(yè)加大配置或中性配置。

    中信基金進(jìn)一步分析，以下投資主題有望取得良好效果：消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的估值將持續(xù)提升；“十一五”規(guī)劃主題(自主創(chuàng)新和新農(nóng)村建設(shè))；結(jié)構(gòu)性投資亮點(diǎn)(軍工、3G和軌道交通)；要素價(jià)格和稅制改革引發(fā)價(jià)值重估；全流通背景下產(chǎn)業(yè)并購(gòu)與私有化日漸活躍；股改后利益機(jī)制的重塑；天津?yàn)I海新區(qū)。

    此外，在投資節(jié)奏上，中信表示，接下來(lái)的半年報(bào)期間，將以業(yè)績(jī)預(yù)期穩(wěn)定增長(zhǎng)或有較大改善的公司為投資主流；半年報(bào)期后，購(gòu)并重組和資產(chǎn)注入及整體上市的品種可能重新活躍。同時(shí)，優(yōu)質(zhì)新股可能存在較大的投資機(jī)會(huì)。

來(lái)源：新華社－中國(guó)證券報(bào)

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