3月5日、3月6日,連續(xù)兩日,南航JTP1(580989)持續(xù)下跌,下跌幅度高達(dá)0.646到0.533,成交額也有縮小的趨勢(shì),全日成交72.66億元,和昔日的交易巨量相比,僅占1/7。
市場(chǎng)上僅存的另一只認(rèn)沽權(quán)證五糧YGP1(038004)也是連續(xù)9個(gè)交易日下跌,3月6日跌幅達(dá)到10.45%。
"市場(chǎng)總是正確的,股市走好,缺乏資金關(guān)注,是認(rèn)沽權(quán)目前疲弱走勢(shì)的主要因素。"國(guó)金證券研究員陳薇在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
而據(jù)記者了解到,本地?cái)?shù)家私募基金的資金近期都流進(jìn)了石化CWB1(580019),"僅3月4日就套了不少同行,石化CWB1交易流通量為30.3億份,盤(pán)子比較大,所以上市首日無(wú)法封住漲停,但是依然有溢價(jià)空間,目前盈利仍有把握。"某投資公司負(fù)責(zé)人王先生言辭肯定地說(shuō)。長(zhǎng)江證券研究員黃媛也認(rèn)同王先生的觀點(diǎn),她說(shuō):"在大盤(pán)即將反彈時(shí),追求更高的杠桿收益不妨買入石化CWB1。"
暴炒認(rèn)購(gòu)權(quán)證
3月4日,石化CWB1(580019)首日走勢(shì)虎頭蛇尾。
當(dāng)日石化CWB1(580019)以漲停價(jià)3.567元報(bào)開(kāi),漲幅43.4%,后市震蕩一路走低,至收盤(pán)僅上漲4.75%,報(bào)收于2.604元。
如此,石化CWB1(580019)走出了可分離轉(zhuǎn)債分離出來(lái)的新權(quán)證上市最差走勢(shì),遠(yuǎn)沒(méi)有此前的中遠(yuǎn)CWB1(580018)上市首日全天封漲停的佳績(jī)。
不過(guò)這些成績(jī)并不妨礙投資者對(duì)石化CWB1的熱情。
石化CWB1全天成交50.53億份,成交額144.16億元,占大盤(pán)總額的1/10,而當(dāng)日認(rèn)購(gòu)權(quán)證總體交易額是。
分析人士表示,權(quán)證首日收盤(pán)漲幅有限,與其流通盤(pán)較大以及正股走弱有關(guān),但鑒于其較低的絕對(duì)價(jià)格,后市不排除仍有一番炒作的可能。
而據(jù)知情人士反映,目前各路資金對(duì)石化CWB1也是躍躍欲試,上文王先生也對(duì)記者表示,據(jù)他所知,目前就有不少于5家機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備介入。
3月6日,大盤(pán)指數(shù)在中國(guó)平安(601318)等金融股票的帶領(lǐng)下,指數(shù)上漲68.84點(diǎn)。漲幅1.60%。
石化CWB1也結(jié)束了始自首發(fā)日的下跌走勢(shì),全日上漲0.004元,漲幅0.17%,交易額也依然維持高位。
長(zhǎng)江證券研究員黃媛介紹,對(duì)大部分投資者而言,買入權(quán)證并非都是為了持有權(quán)證最后行權(quán),參與權(quán)證交易是因?yàn)榭粗袡?quán)證投資成本較低的優(yōu)勢(shì)和杠桿效應(yīng)。
這也就是說(shuō),理論上正股價(jià)格的變動(dòng)可能會(huì)帶來(lái)權(quán)證價(jià)格很大的變動(dòng),因而表現(xiàn)在實(shí)際杠桿指標(biāo)上也會(huì)較高。
比如上汽CWB1實(shí)際杠桿只有1.15倍,也即是正股漲1%,權(quán)證理論上也只是漲1.15%。但由于市場(chǎng)過(guò)熱的追捧推高了權(quán)證的市場(chǎng)估值,導(dǎo)致權(quán)證的杠桿指標(biāo)不理想。
結(jié)果是次新權(quán)證實(shí)際杠桿都偏低,落后于老權(quán)證。
比如上市一個(gè)多月的上汽CWB1溢價(jià)高達(dá)95.8%。高溢價(jià)不僅增加了投資者買入權(quán)證的成本,也降低了權(quán)證的杠桿效應(yīng),此時(shí)介入這類權(quán)證有一定風(fēng)險(xiǎn)。
"石化CWB1的走勢(shì)卻恰恰相反,上市后較差的表現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)降低,而且大盤(pán)走強(qiáng),因此導(dǎo)致各路資金介入。"黃媛表示。
認(rèn)股權(quán)證"認(rèn)沽"特征
市場(chǎng)人士則表示,排除石化CWB1認(rèn)購(gòu),前幾個(gè)月市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)權(quán)證的兩級(jí)分化越來(lái)越嚴(yán)重。近半年上市的7只認(rèn)股權(quán)證被愈加高估,溢價(jià)率高達(dá)44.50%-93.56%之間。
國(guó)金證券研究員陳薇也表示,從上月上市的3只分離債所含的認(rèn)股權(quán)證,包括中興ZXC1、中遠(yuǎn)CWB1和贛粵CWB1來(lái)看,這類權(quán)證已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的"認(rèn)沽"特征,主要表現(xiàn)為高溢價(jià)、高估值特點(diǎn),已與這類權(quán)證"融資"、"保底"的發(fā)行初衷相違背。
記者也了解到,近半年來(lái)發(fā)行的7只認(rèn)股權(quán)證目前平均溢價(jià)率高達(dá)63.03%,已等同于認(rèn)沽權(quán)證,其他各項(xiàng)指標(biāo)所顯示的高估值水平也與認(rèn)沽權(quán)證并無(wú)兩樣,但前期認(rèn)股權(quán)證在上市初帶來(lái)高收益的賺錢效應(yīng)已經(jīng)深入股民心,所以資金依然大量流入。
一面是,部分認(rèn)購(gòu)權(quán)證"認(rèn)沽"化,另一面則是認(rèn)購(gòu)權(quán)證溢價(jià)率負(fù)值。
來(lái)自券商研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示,目前五只認(rèn)購(gòu)權(quán)證的溢價(jià)率均為負(fù),其溢價(jià)率均值為-9.07%,最低為鋼釩GFC1-13.18%。
"不過(guò),相對(duì)認(rèn)沽權(quán)證的無(wú)投資價(jià)值,認(rèn)購(gòu)權(quán)證無(wú)論是折價(jià)10%,還是溢價(jià)90%,在市場(chǎng)回溫期,都更具有合理的投資價(jià)值。"陳薇表示。
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